ЦБ предложит сделать звездные рейтинги обязательными при IPO

Банк России собирается включить звездные рейтинги в требования листинга для акций новых эмитентов первого и второго котировальных списков. Соответствующий проект нормативного акта регулятор планирует вынести на общественное обсуждение в ближайшее время. Об этом «РБК Инвестициям» в кулуарах конференции НАУФОР «Рынок коллективных инвестиций — 2026» сообщила директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева.

«Я думаю, что вы точно увидите звездные рейтинги в проекте нормативного акта, который в ближайшее время будет опубликован, в требованиях к листингу. Пока мы планируем интегрировать рейтинги для акций компаний, вновь выходящих на рынок», — рассказала она. Абашеева добавила, что требования пока не планируется распространять на всех эмитентов.

«Первый шаг — посмотреть, как институт некредитных рейтингов себя зарекомендует, а дальше принимать решение: распространять ли требование на всех эмитентов или нет», — заключила она.

В новых правилах листинга Банк России также установит минимальный объем IPO в ₽3 млрд для компаний, претендующих на включение в первый и второй котировальные списки.

Регулятор намерен дифференцировать требования к free-float (доля акций в свободном обращении) в зависимости от размера капитала эмитента по МСФО, продолжает Абашеева. Для компаний с капиталом до ₽30 млрд минимальная доля акций в свободном обращении должна составлять 10%, но не менее ₽3 млрд. Для эмитентов с капиталом свыше ₽30 млрд free-float предлагается рассчитывать по специальной формуле. Так, для компании с капиталом ₽1 трлн минимальная доля акций в свободном обращении составит 5%, что соответствует объему размещения в ₽50 млрд.

В начале июня первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин отмечал, что с учетом текущей ликвидности рынка дополнительным критерием для получения листинга может стать абсолютное значение free-float, составляющее не менее ₽3 млрд.

После завершения общественного обсуждения проект направят на регистрацию в Минюст. Ожидается, что документ будет принят и вступит в силу в 2027 году.

Весной 2025 года Абашеева говорила в интервью «РБК Инвестициям», что, по задумке регулятора, предложенная звездная система рейтингов станет аналогом американского сервиса Morningstar, который анализирует акции, ETF и взаимные инвестиционные фонды и выставляет им рейтинги в виде звезд.

Предполагается, что так инвесторы получат ориентир целевой цены, в том числе по компаниям, которые в силу санкционных рисков закрывают данные о себе. По логике со временем цена на рынке должна сойтись с ценой из рейтинга.

В ЦБ ранее также допускали, что с 2027 года наличие не менее двух некредитных (звездных) рейтингов может стать обязательной частью листинга. Это станет возможно, если инструмент покажет эффективность до конца 2026-го, отмечал замдиректора департамента корпоративных отношений Банка России Сергей Моисеев.

Звездные рейтинги уже есть у Мосбиржи, МТС-банка, «Промомеда», «Эн+» и банка «Дом.РФ». Сеть магазинов мужской одежды Henderson планирует получить такую оценку до конца 2026 года.