Инвестиции не задались

Первый летний месяц порадовал немногих инвесторов розничных ПИФов. По оценке «Ъ-Инвестиций», основанной на данных Investfunds, в июне из 198 крупных фондов (открытые и биржевые фонды с активами, превышающими 500 млн руб.) стоимость пая выросла только у трети. При этом лишь у 26 розничных ПИФов стоимость паев выросла более чем на 4%, а у пяти лучших — более чем на 10%. В то же время потери каждого третьего фонда превысили 5%, а у семи худших убытки составили 10–12%.

Минувший месяц стал третьим подряд, когда число убыточных фондов превысило число прибыльных. В таких условиях спрос россиян на продукты коллективного инвестирования резко снизился. По данным Investfunds, в июне чистые притоки во все розничные ПИФы с трудом перевалили за 72 млрд руб. Это более чем на 47% меньше инвестиций мая и в 2,5 раза ниже локального максимума, установленного в апреле (179,4 млрд руб.).

Убыточными оказались все без исключения фонды акций из-за продолжившегося снижения индекса Московской биржи. Худший результат среди рисковых фондов показали ПИФы, ориентированные на вложения в промышленный сектор,— нефтегазовые, металлургические и горнодобывающие компании либо с высокой долей акций таких эмитентов. По данным Investfunds, паи соответствующих ПИФов упали за месяц на 9–12,6%.

Фонды, ориентированные на акции, продолжили терять клиентов, при этом темпы их бегства замедлились. В отчетный период чистый отток инвестиций составил 2,5 млрд руб. против 3,3 млрд руб. месяцем ранее. За 16 месяцев непрерывного бегства клиентов потери таких ПИФов составили 57,4 млрд руб.

Из общего фона выбивались аутсайдеры последних месяцев — фонды с валютными облигациями, паи которых выросли на 8,4–11,3%. Единственным фактором их роста было ослабление рубля против ведущих мировых валют.

В то же время стремительный рост курса доллара не спас от падения инвестиции в золотые ПИФы. По итогам месяца паи таких фондов просели на 2–2,5%. Связано это было с сильным падением цены золота, которое перекрыло укрепление курса доллара на российском рынке.

Доход, сопоставимый с фондами валютных облигаций, принесли юаневые ПИФы денежного рынка, которые зарабатывают на сделках обратного репо, но с расчетами в юанях.

Несопоставимо меньший результат по итогам месяца, но более стабильный с начала года показали ПИФы на рублевые инструменты денежного рынка. За месяц стоимость паев таких фондов выросла на 1,2–1,3%, что на 0,1 п. п. выше прироста в мае, но на 0,4 п. п. ниже результата июня 2025 года. С начала года такие вложения прибавили 7–8%, обогнав депозиты и накопительные счета, а также все более рисковые ПИФы (акций и смешанного типа), а также большую часть облигационных стратегий.

В непростых рыночных условиях россияне нарастили инвестиции в надежные стратегии. По итогам июня чистые привлечения в инвестиционные продукты на денежный рынок составили 42,2 млрд руб. против 29,5 млрд руб. месяцем ранее.

Прогноз

Дальнейшая ситуация на фондовом и долговом рынках, а также инвестиционные предпочтения россиян будут во многом зависеть от сигналов Банка России в части ключевой ставки. При сохранении ситуации с моторным топливом на текущем уровне, а также увеличении дефицита бюджета есть риск паузы в понижении ставки. В таких условиях на горизонте нескольких месяцев инвесторам стоит присмотреться к фондам денежного рынка и облигаций с переменным купоном, которые будут приносить стабильный доход, превышающий доходности депозитов.

В случае если регулятор все-таки продолжит снижать ставку, неплохо могут подрасти паи ПИФов классических рублевых облигаций. По мнению старшего аналитика «Тринфико» Георгия Засеева, инвесторы вполне могут увеличить экспозицию на корпоративные бумаги надежных эмитентов с фиксированным купоном средней дюрации (два-три года). «Такие выпуски выиграют от снижения ключевой ставки на горизонте ближайших лет, в отличие от длинных ОФЗ, привязанных к бюджетным рискам», — отмечает эксперт.

При консенсусе на дальнейшее ослабление рубля до 85–90 руб./$ интересными, по мнению господина Засеева, будут ПИФы валютных облигаций которые могут принести доход до конца года на уровне 8–9%.

Более лояльные к риску инвесторы могут увеличить вложения и в фонды акций, которые находятся на локальных минимумах и в случае улучшения геополитического фона и возвращения ЦБ к более активному снижению ключевой ставки открывают хорошие возможности для заработка. «Рынок сильно перепродан и пережат, мы ожидаем восстановления»,— отметил директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий. Отдельные бумаги он не стал выделять, отметив, что лучше всего концентрироваться в «голубых фишках», так как они падают медленнее и восстанавливаются быстрее.