Коллективные инвестиции стали главным бенефициаром снижения ключевой ставки

В 2025 году рынок коллективных инвестиций зафиксировал мощнейший в истории приток капитала в фонды для розничных инвесторов. В 2026 году ажиотаж вокруг розничных продуктов управляющих компаний сохранился.

По оценке «Денег», основанной на данных Investfunds, за первый квартал розничные инвесторы вложили в открытые и биржевые ПИФы 382,4 млрд руб. Это в 7,2 раза выше показателя аналогичного периода 2025 года и лучший результат для начала года за все время наблюдений «Денег».

Больший объем средств управляющим компаниям удавалось привлечь трижды, и все они приходились на второе полугодие: четвертый квартал 2024 года (468 млрд руб.), третий и четвертый кварталы 2025 года (402 млрд руб. и 416 млрд руб.).

Основная причина рекордных инвестиций в ПИФы в 2026 году осталась прежней: это поиск альтернативных инструментов сбережений на фоне падения ставок по вкладам. По итогам третьей декады марта средняя максимальная ставка по вкладам крупнейших банков составила 13,555% — это минимум с октября 2023 года, свидетельствуют данные Банка России.

Основными бенефициарами клиентского исхода из депозитов стали лидеры привлечений в 2025 году — это фонды денежного рынка и облигаций. По данным Investfunds, чистые привлечения в данные категории ПИФов достигли 150 млрд руб. и 182 млрд руб. соответственно. Еще около 47 млрд руб. было инвестировано в фонды смешанного типа, в первую очередь в те, в портфелях которых сочетаются инструменты денежного рынка с облигациями. Немногим более 15 млрд руб. собрали продукты на драгоценные металлы во главе с золотом. И лишь фонды акций продолжают терять инвесторов: чистый отток средств за квартал составил 11,9 млрд руб.

Лидирующие места по привлечению средств клиентов традиционно заняли управляющие компании, входящие или работающие с крупнейшими российскими банками. По данным Investfunds, с начала года УК «Первая» привлекла в розничные ПИФы 204,2 млрд руб., «ВИМ Инвестиции» — 72,4 млрд руб., «Альфа-Капитал» — 51,1 млрд руб. Доля этих трех компаний в общем привлечении средств на рынок составила почти 86%. С большим отрывом от тройки идет УК «Атон-Менеджмент», чистые поступления в розничные фонды которой составили 15 млрд руб.

Разворот к риску

В ближайшие месяцы переток капиталов из депозитов в розничные ПИФы может вырасти, считают все опрошенные «Деньгами» участники рынка. По оценке УК «Альфа-Капитал», чистые привлечения во все фонды данного типа могут составить в оставшиеся три квартала года 1,6 трлн руб. По оценке специалистов УК «Первая», на конец года КС может составить 12%, то есть относительно мартовского уровня она будет снижена еще на 3 п. п.

«Накопленный объем депозитов по мере снижения ставок будет перетекать в инструменты фондового рынка. Основные притоки с высокой вероятностью мы увидим во второй половине года, так как большой объем депозитов размещался в третьем и четвертом кварталах 2024 года»,— полагает Максим Быковец, директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ.

Дальнейшие шаги по снижению ключевой ставки будут поддерживать рост спроса в первую очередь на длинные облигации со сроком погашения от пяти лет, а также ПИФы, на них ориентированные, полагают эксперты. Но во втором полугодии может вырасти спрос и на более рисковые стратегии, ориентированные на вложения в акции.

Помешать росту российского рынка акций и спроса на фонды, на них ориентированные, может разрешение конфликта в ближайшие недели либо ухудшение ситуации в экономике России, полагают эксперты.