В РСХБ разблокировали ₽1,49 млрд в фондах, но инвесторы не все получили

Летом 2023-го ЦБ оценивал объем иностранных активов россиян, заблокированных в ПИФах, в ₽154,3 млрд и позже запустил механизм частичной разблокировки фондов.

Что тормозит выплаты пайщикам и почему инвесторы не спешат воспользоваться разблокированными активами, рассказывает Александр Присяжнюк, директор инвестиционного департамента управляющей компании «РСХБ Управление Активами».

Что случилось с паевыми инвестиционными фондами из-за санкций

Весной 2022 года активы россиян, которые учитывались на счетах Национального расчетного депозитария (НРД, входит в группу Московской биржи), были заблокированы в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream. Это была первая волна блокировок. Вторая волна прошла в ноябре 2023 года, после того как США ввели блокирующие санкции против СПБ Биржи.

В паевых инвестиционных фондах (ПИФ) суммарно оказались заблокированы активы 2,7 млн пайщиков на общую сумму ₽379 млрд. Тогда, в 2023 году, регулятор предложил процедуру частичной разблокировки активов — создание ЗПИФ-А.

ЗПИФ-А — это амортизационный закрытый паевой инвестиционный фонд. В него попадают заблокированные активы из ПИФа, в котором они есть. Причем для каждого ПИФа — свой ЗПИФ-А. Если в первоначальном ПИФе под блокировку подпали более 10% активов, то УК имели право либо полностью переформатировать фонд в ЗПИФ-А, либо разделить его на две части — с ликвидными активами в первоначальном ПИФе, благодаря чему по ним возобновились операции (покупка, обмен и погашение/продажа), и заблокированными в ЗПИФ-А.

Такая форма позволила управляющим отделить заблокированные активы от иных активов, не подверженных санкциям, чтобы возобновить доверительное управление ликвидными активами и частично погашать паи фонда с заблокированными активами.

В феврале 2024 года ЦБ перезапустил процедуру освобождения ПИФов от замороженных активов. Они должны были пройти ее до 16 июня 2024 года.

Сколько удалось разблокировать

В «РСХБ Управление Активами» 17 фондов (10 ОПИФов и 7 БПИФов) были преобразованы в закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ-А). Все 17 фондов были реорганизованы по принципу «один к одному», что подразумевает отсутствие двойного перераспределения активов. Общая стоимость активов фондов на момент реорганизации составила около ₽25 млрд.

Важно отметить следующее: если фонд переводили в ЗПИФ-А и в нем присутствовали ликвидные активы, их необходимо было реализовать не позднее 250 рабочих дней или одного календарного года. В случае если на момент определения стоимости доля ликвидных паев превышает 10% от СЧА (стоимости чистых активов), тогда УК обязана выплатить необходимую сумму пайщикам через процедуру частичного погашения паев в следующем квартале после реализации ликвидных активов. На 30 мая 2025 года стоимость чистых активов (СЧА) всех заблокированных фондов в составе «РСХБ Управление Активами» составляет ₽12,3 млрд.

6 июня 2025 года ЦБ внес изменения в решение совета директоров от 10 февраля 2023 года, что позволило увеличить срок продажи незаблокированного актива до пяти лет (при невозможности реализовать его за 250 дней).

«В отдельных случаях продажа незаблокированного актива в течение 250 рабочих дней может не в полной мере соответствовать интересам пайщиков. Однако увеличение срока возможно только при внесении изменений в инвестиционную декларацию ЗПИФ-А, для чего необходимо решение общего собрания такого фонда, принятое большинством голосов», — рассказали «РБК Инвестициям» в пресс-службе Банка России.

В ряде УК «РБК Инвестициям» сообщили, что успели реализовать все незаблокированные активы в указанный ранее срок — 250 рабочих дней, в связи с чем не рассматривают необходимость увеличения срока до пяти лет.

Оценка стоимости активов оставалась наиболее дискуссионной темой для всей индустрии. Рынок и регулятор по-разному смотрели на оценку заблокированных активов в фондах. С момента выделения заблокированных активов управляющая компания приступила к расчету стоимости чистых активов (СЧА) закрытых паевых инвестиционных фондов. Ранее для оценки заблокированных активов использовалась их стоимость на 25 февраля 2022 года. Однако затем Банк России внес изменения в правила оценки ценных бумаг (с учетом места хранения финансовых инструментов). Речь идет об учетной стоимости активов, входящих в состав ЗПИФ-А, поскольку фактическую цену можно определить только в момент их продажи.

Согласно текущей редакции правил, если для ценных бумаг отсутствуют активный рынок и наблюдаемые данные о стоимости, управляющая компания должна использовать отчет независимого оценщика. Такие отчеты по каждому ЗПИФ-А можно найти на сайтах управляющих компаний, в том числе на сайте УК «РСХБ Управление Активами».

Поиск инвесторов

С начала процедуры по разблокированию активов по 8 из 17 фондов были произведены выплаты клиентам на общую сумму ₽1,49 млрд. Но из-за некорректных реквизитов около 3 тыс. пайщиков не смогли получить свои средства на общую сумму ₽159 млн. Поэтому если вы являетесь владельцем заблокированных средств, нужно обратиться в УК и сверить корректность своих данных для получения выплат.

Прозрачность процедур реорганизации фондов, актуальность реквизитов и оперативность выплат требуют активного участия как инвесторов, так и управляющих компаний. Инвесторам также важно принимать меры, чтобы не пропустить выплаты по своим заблокированным активам.