Вывод заблокированных активов в ЗПИФ: причины, сроки и проблемы

Весной 2022 года, в период начала дестабилизации геополитической обстановки, в пакет санкций со стороны Европейского Союза для Российской Федерации была включена блокировка финансовых активов брокеров. Впоследствии депозитарии Бельгии (Euroclear) и Люксембурга (Clearstream) прекратили сотрудничество и проведение операций Национального расчётного депозитария (НРД) России. Из-за сложившейся ситуации российским инвесторам стали недоступны любые действия с ценными бумагами, в т.ч. с активами паевых инвестиционных фондов, которые находятся в зарубежной инфраструктуре. В результате появились т.н. «заблокированные ПИФ», в состав которых входят активы с ограничением возможности ими распоряжаться из-за внешнего воздействия зарубежных государств и организаций в отношении России. Дополнительная информация об истории заблокированных ПИФ в России отражена в предыдущей статье.

По данным Центрального Банка РФ, концу 2022 года были заморожены 159 ПИФ с активами на сумму 379 млрд рублей для 2,7 млн инвесторов. Для тех фондов, управляющим компаниям которых не удалось быстро восстановить их работу, ЦБ РФ предложил метод решения этой проблемы. Изначально Совет директоров Банка России 10 февраля 2023 года принял решение, согласно которому до 1 сентября 2023 года управляющие компании должны произвести ряд действий с заблокированными ПИФ:

• Если часть замороженных активов при предыдущем расчете стоимости чистых активов (СЧА) ПИФ не менее 10%, то управляющая компания должна принять решение о выделении активов замороженного ПИФ в новый дополнительный закрытый ПИФ (ЗПИФ) или об изменении типа замороженного ПИФ на ЗПИФ.
  Т.е. в первом случае – распределить активы основного ПИФ (Открытый, Биржевой, Интервальный) на две части. Замороженную долю активов перевести в дополнительный ЗПИФ, а остальные активы сохранить в основном ПИФ для возобновления деятельности. Это даст возможность сохранить право собственности пайщиков на долю в заблокированных активах и возобновить операции с паями основного ПИФ. Пайщики смогут и прекратить, и продолжить инвестировать в активы основного фонда. Во втором случае – полностью поменять тип ПИФ (Открытый, Биржевой, Интервальный) на ЗПИФ, и после этого в течение года продать ликвидные активы и возвратить пайщикам деньги.
• Управляющая компания ПИФ, в котором доля замороженных активов менее 10% СЧА, может выделить активы замороженного ПИФ в дополнительный ПИФ.

Более чем за год управляющие компании частично справились с разморозкой ПИФ и возвращением доступа к активам пайщиков (выплатили или выплатят в скором времени денежные компенсации после закрытия фонда). По данным ЦБ РФ, к концу августа 2023 года осталось 103 замороженных ПИФ. Денежная оценка замороженных активов инвесторов сократилась в 2,5 раза, а число самих пайщиков, не имеющих доступа к своим активам, в 1,7 раз. Чтобы провести разблокировку максимально комфортно для инвесторов, уделяя внимание юридическим тонкостям, процесс перехода на новую схему занимает значительное время у управляющих компаний, поэтому Совет директоров ЦБ РФ 10 августа 2023 года принял решение о переносе сроков на полтора месяца до 15 октября 2023 года.

На сегодняшний день управляющие компании на официальных сайтах информируют о намерении формирования дополнительного ПИФ для замороженных активов. Появился первый заблокированный ПИФ, который сменил тип фонда с «открытый» на «закрытый» – Альфа-Капитал Золото. Согласно информации из реестра ЦБ РФ, смена типа фонда была отражена во время регистрации изменений в правилах доверительного управления (ПДУ) от 14 августа 2023 года. После сменили тип следующие ПИФ с 17 августа 2023 года: Альфа-Капитал Глобальный баланс, Альфа-Капитал Технологии, Альфа-Капитал Еврооблигации.

Управляющая компания «Альфа-Капитал» переводит ПИФ с заблокированными активами в ПИФ закрытого типа, в соответствии с решением совета директоров ЦБ РФ от 10 февраля 2023 г. Этот процесс обязателен для ПИФ с замороженными активами из-за инфраструктурных санкций Европейского Союза в отношении НРД. Смена типа ПИФ не требует действий со стороны пайщиков, управляющие компании осуществляют весь процесс в соответствии с нормами ЦБ РФ. Данная схема изменения типа ПИФ не повлияет на количество паев, которые имеют инвесторы.

Управляющая компания «Тинькофф Капитал» сообщила в июне 2023 года, что собирается вывести замороженные иностранные активы в отдельные ЗПИФ. Подобные процессы по изменению ПДУ для вывода замороженных ценных бумаг проводят управляющие компании «Первая», «Ингосстрах-Инвестиции», «ТКБ Инвестмент Партнерс» и другие.

Также следует отметить, что управляющие компании сталкиваются с рядом вопросов, которые замедляют проведение разблокировки активов инвесторов:

• Риск двойного налогообложения. В настоящее время не установлены налоговые последствия для инвесторов, которые решат погасить паи разделенных ПИФ. Эта ситуация может повлечь за собой двойное налогообложение и/или обложение налогом выплаты по ЗПИФ в полном объеме, а не только дохода. Исключение негативных налоговых последствий из-за процесса выделения замороженных ценных бумаг в дополнительный ЗПИФ, сейчас находятся на стадии совместной проработки у Министерства финансов РФ и ЦБ РФ, также как, например, вопрос сохранения льготы долгосрочного владения.
• Невозможность разморозить активы ПИФ через депозитарии Бельгии (Euroclear) и Люксембурга (Clearstream). Управляющие компании вместе с другими крупными участниками рынка в конце 2022 года отправляли документы на разблокировку иностранных активов через НРД, которые остались заблокированы в депозитариях Бельгии и Люксембурга. Но пока управляющие компании не получили положительного результата, и решение о выделение замороженных ценных бумаг в отдельный ЗПИФ может привести к невозможности их разблокировки через получение лицензии у европейских регуляторов.
• Расчет стоимости замороженных активов ПИФ. Сегодня большая часть управляющих компаний не имеет технических средств рассчитать стоимость замороженных ценных бумаг ПИФ из-за потери доступа к наблюдаемым иностранным рынкам. При выведении ценных бумаг в отдельный ЗПИФ или полном изменении типа фонда в ЗПИФ расчет стоимости требуется сделать справедливым и удовлетворяющим интересы инвесторов. В то же время способы расчета стоимости замороженных ценных бумаг определяются самой управляющей компанией в правилах определения стоимости чистых активов ПИФ с учетом требований Указания ЦБ РФ №3758-У. Помимо этого требуемые способы расчета могут быть заблаговременно установлены саморегулируемой организацией НАУФОР на уровне уже существующего внутреннего стандарта.

Несмотря на возникающие трудности, в соответствии с новым решением от ЦБ РФ до 15 октября 2023 года управляющим компаниям ПИФ, в которых есть более 10% замороженных ценных бумаг, следует выделить эти активы в дополнительные ЗПИФ. Каждому инвестору будут выданы паи нового ПИФ в количестве, равном паям основного ПИФ. Также у управляющих компаний добавилось обязательство информировать владельцев инвестиционных паев о последствиях вывода замороженных активов в специальный ПИФ. Впоследствии при реализации таких активов управляющие компании должны ежеквартально выплачивать пайщикам не менее 90% от полученного дохода.