Какие ПИФы могут принести доход инвесторам до конца 2026 года

Если летом 2025 года наибольший прирост стоимости пая отмечался в фондах рублевых облигаций, а также акций, то в этом году все лидирующие позиции заняли стратегии, ориентированные на валютные активы: юаневые фонды денежного рынка, еврооблигации, замещающие и квазивалютные облигации. По данным Investfunds, за минувшие месяцы паи таких ПИФов прибавили в цене 12,8-22,6%.

Такая динамика связана исключительно с валютной переоценкой из-за обвала курса рубля, произошедшего в летом.

Валютная переоценка оказала позитивное влияние и на аутсайдеров весны - фонды драгоценных металлов, в первую очередь золота. Паи большей части таких ПИФов прибавили в цене 13-16%.

Небольшой доход принесли фонды рублевых облигаций и инструментов денежного рынка. По оценке «Ъ-Инвестиций», основанной на данных Investfunds, летом паи 22 из 51 ПИФа (без учета фондов с выплатой дохода) показали прирост в цене 2-4,4%. Весной доход от таких инвестиций был почти вдвое выше - 4-6,8%. Лучшую динамику при этом продемонстрировал единственный фонд инфляционных облигаций, после него - стратегии, ориентированные на облигации с переменным купоном (флоатеры) либо с доминирующей долей таковых.

Ключевая причина отставания фондов классических облигаций связана с неоправдавшимися ожиданиями инвесторов относительно цикла снижения ключевой ставки ЦБ.

На доходности фондов денежного рынка корректировка денежно-кредитной политики ЦБ оказала ограниченное влияние. По данным Investfunds, цена паев таких ПИФов выросла по итогам лета на 3-3,6%, это лишь на 0,2-0,4 процентного пункта (п. п.) хуже результата весенних месяцев. Вдобавок к этому биржевые инструменты имеют более высокую ликвидность, так как вывести деньги из них можно в любой рабочий день без потери накопленного дохода.

Фонды денежного рынка стали лидерами привлечений в летний период - чистый приток средств в них составил 196 млрд руб.

Убыточными оказались все без исключения наиболее рисковые фонды акций, что стало отражением сильнейшего за последние годы снижения индекса Московской биржи.

Распродажа на рынке акций была вызвана как ужесточением денежно-кредитной политики Банка России, так и очередным витком геополитической напряженности.

Управляющие с робким оптимизмом смотрят на перспективы до конца года, поскольку опасаются пауз в снижении ключевой ставки Банком России. По мнению Георгия Засеева, к концу декабря регулятор может опустить ставку до 13,5%. В УК ПСБ в базовом сценарии ожидают лишь одного снижения ставки на 0,25 п. п., до 13,75%. «Далее допускаем затяжную паузу ввиду явных рисков превышения инфляции даже над верхней границей текущего прогноза ЦБ на 2026 год - 6-7%», - отмечает Александр Головцов.

При таком сценарии основной доход в рублевых облигациях принесет купон, а не переоценка «тела». Поэтому фокусироваться инвесторам, по мнению аналитика, стоит в первую очередь на флоатерах. «Стратегии с фокусом на качественных корпоративных флоатерах могут заработать примерно 1,5 процентного пункта над ключевой ставкой, то есть 15,25-15,5% годовых в ближайшей перспективе. В случае если инвестировать через ПИФ, результат потенциально может быть несколько выше базовой доходности самих бумаг за счет грамотного управления портфелем», - рассуждает господин Головцов. По корпоративным и государственным бумагам с фиксированным купоном результат в ближайшие полгода-год, по его мнению, будет чуть более скромным, а риск вложений в них выше, чем во флоатеры.

Стабильный результат продолжат демонстрировать фонды денежного рынка. А вот результативность инвестиций в рисковые стратегии акций будет в значительной степени зависеть от геополитики.