Собирающаяся на IPO «Моторика» приобрела производителя протезов «Лимб»

Разработчик и производитель технических средств реабилитации АО «Группа Моторика» приобрела 50,1% акционерного капитала АО «ГК Лимб», сообщили РБК в компаниях.

Покупка позволит «Моторике» расширить присутствие в сегменте протезов нижних конечностей и усилить собственную сеть центров восстановления мобильности, рассчитывает компания. В частности, в продуктовую линейку группы должен войти гидравлический коленный модуль с микропроцессорным управлением, который находится на завершающей стадии разработки в КБ «Лимб».

«Лимб» объединяет три протезно-ортопедических центра в Москве, Санкт-Петербурге и Ростове-на-Дону, а также собственное конструкторское бюро, специализирующееся на разработке компонентов и модулей для протезов нижних конечностей.

В «Моторике» рассчитывают, что интеграция «Лимба» ускорит развитие сети «Моторика ОРТО» в регионах и поддержит рост b2c-продаж. Первые центры этой сети были открыты в Москве и Санкт-Петербурге в 2025 году, к 2030 году группа намерена довести их число до десяти. Дальнейшее изменение долей владения сейчас не планируется, сообщил РБК представитель «Моторики».

«Моторика» разрабатывает и производит функциональные протезы, кресла-коляски и решения в области нейроимплантов. С 2015 года компания, по собственным данным, продала более 11 тыс. изделий. В 2019 и 2020 годах «Моторика» привлекла 400 млн руб. от Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) и Дальневосточного фонда высоких технологий (ДФВТ). В 2024 году 900 млн руб. инвестировал ЗПИФ от УК «Первая». Сейчас 100% принадлежит зарегистрированной в ноябре 2025 года МКАО «Группа Моторика». Выручка в 2025 году по МСФО выросла на 75%, до 7,2 млрд руб., чистая прибыль сократилась на 22%, до 1,3 млрд руб.

«Моторика» готовилась провести IPO в 2026 году, рассказывал глава компании Андрей Давидюк в интервью РБК в декабре 2025-го. Компания сохраняет планы размещения на бирже, рассказал представитель структуры. «Однако мы будем принимать решение о размещении, опираясь на формирование благоприятных рыночных условий», — оговорился он, добавив, что на текущем этапе конъюнктура рынка определяется не только уровнем ключевой ставки ЦБ, но и целым рядом других макроэкономических, геополитических и отраслевых факторов.

Компании не раскрывают сумму сделки. Старший менеджер проектов Atomic Capital Денис Маслин оценивает стоимость бизнеса ГК «Лимб» на уровне 2,5–3,0 млрд руб. Тогда сумма сделки могла составить 1,25–1,5 млрд руб. Сооснователь аналитической компании Dsight Арсений Даббах предполагает, что она может быть оценена в пять–семь показателей EBITDA и, соответственно, 50,1% компании — это 600–700 млн руб. Он также отмечает, что в самой сделке могут быть заложены как премии, так и отложенные платежи, привязанные к каким-то событиям и результатам. «Думаю, что «Моторике» нужна сделка перед IPO, и они могли заплатить премию к рынку. Для «Моторики» ценны разработки и центры протезирования, которые позволяют сопровождать пациента на всем пути», — рассуждает Даббах. Управляющий директор по науке и новым технологиям в медицине и биотехнологиях фонда «Сколково» Камила Зарубина также считает, что стоимость сделки не превышает 1 млрд руб.

Несмотря на то что в середине июня «Моторика» подтверждала планы провести публичное размещение осенью этого года, текущая макроэкономическая и геополитическая неопределенность может склонить компанию воздержаться от проведения IPO до более благоприятных условий, полагает Маслин. Сооснователь Dsight также оценивает шансы IPO в 2026-м как умеренные: «Если ставка еще понизится и будет инвестиционный спрос от институционалов, то шанс есть. Видно, что компания хотела бы провести размещение, чтобы финансировать будущий рост, включая M&A» (сделки слияний и поглощений). Покупка «Лимба», по его словам, усиливает компанию и показывает инвесторам, на что нужны деньги. При этом Даббах отмечает, что, хотя выручка «Моторики» за 2025 год и выросла на 75%, рентабельность по EBITDA снизилась с 38 до 26%, а компании нужно обеспечивать и рост, и прибыльность бизнеса одновременно.

По оценке «Технологий доверия», объем российского рынка протезов нижних конечностей составляет около 41 млрд руб. Рынок растет благодаря господдержке и увеличению спроса на протезы, отмечает Даббах. Военный конфликт, безусловно, увеличивает спрос, и он сохранится и после завершения СВО, полагает эксперт: «Людям будет нужно обслуживание, замена протезов и реабилитация. Собственная сеть центров тут может быть инфраструктурой для будущего роста».

Уровень государственного финансирования в сегменте протезирования через разные каналы составляет 97%, указывает Маслин со ссылкой на данные «Моторики». Власти, по его словам, как реализуют активные меры по поддержке отечественных производителей в рамках импортозамещения (льготные кредиты, субсидии, гранты), так и устраняют административные барьеры и упрощают процедуру получения сертификатов для конечных пользователей.