Минфин и ЦБ не могут определить, кто должен устранить налоговый казус при IPO

Инвесторы, участвовавшие в успешных IPO 2024 года, столкнулись с начислением налога на материальную выгоду при покупке акций по цене ниже рыночной. Как пишет «РБК Инвестиции», проблема возникает, когда акции при первичном размещении продаются по одной цене, а минимальная котировка в первый день торгов оказывается выше.

Ситуация особенно неприятна, если после первого дня цена падает ниже стоимости размещения, и инвестор решает продать бумаги с убытком — налог с «виртуальной» прибыли все равно придется заплатить.

Впервые о материальной выгоде при IPO стало известно в сентябре 2024 года из обращения Ассоциации розничных инвесторов в Минфин. В документе приводились примеры подобных случаев при размещениях «Европлана», «Диасофта» и МТС-банка. По оценкам «РБК Инвестиций», аналогичная ситуация повторилась позже при размещении группы «Аренадата», когда бумаги продавались по 95 рублей за акцию, а минимальная котировка первого дня составила 102,5 рублей. Разница между этими значениями и облагается подоходным налогом.

На запрос издания в Минфине сообщили, что для решения проблемы необходимо перевыпустить старый приказ Федеральной службы по финансовым рынкам № 10-65/пз-н, определяющий критерии рыночности котировок ценных бумаг. В ведомстве уверены, что после этого автоматически будут применены текущие правила Налогового кодекса, и такие доходы не будут облагаться налогом на материальную выгоду.

Центробанк, в свою очередь, указал, что вопросы налогообложения относятся к компетенции правительства, поэтому изменения в законодательстве должен инициировать Минфин. При этом регулятор разделяет позицию участников рынка о целесообразности отмены НДФЛ с доходов в виде материальной выгоды для частных инвесторов при приобретении ценных бумаг на IPO.

Весной 2025 года Сбербанк направил в Минфин предложение освободить частных инвесторов от налога на материальную выгоду при IPO и размещении облигаций российских эмитентов на организованных торгах. В качестве решения предлагалось внести изменения в статью 217 части второй Налогового кодекса. Руководитель брокерского бизнеса Сбербанка Аиша Кубезова заявила, что решение вопроса может способствовать росту интереса к первичным размещениям и укреплению доверия к рынку.

Эксперты финансового рынка предлагают различные пути решения проблемы. Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций Алексей Пономарев считает, что достаточно изменить порядок установления рыночных и расчетных цен без изменений в Налоговый кодекс. Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев также полагает, что ЦБ мог бы принять нормативный акт, заменяющий действующий приказ ФСФР.

Иного мнения придерживается специальный советник по корпоративным вопросам практики разрешения споров коллегии адвокатов Pen&Paper Наталья Бунина. По ее оценке, налоговый казус может быть устранен исключительно поправками в Налоговый кодекс, поскольку ни ЦБ, ни Минфин не могут дополнять законодательство.