Золото по 3800$: прогноз «Солид Менеджмент» близок к реализации. Что дальше?

Еще недавно золото казалось активом, который практически невозможно остановить. В январе 2026 года котировки обновили исторический максимум, достигнув приблизительно 5 595 $ за тройскую унцию. Однако за стремительным ростом последовала не менее впечатляющая коррекция. И сейчас рынок проверяет инвесторов на терпение.

Ранее аналитики «Солид Менеджмент» уже обращали внимание на перегретость рынка и допускали снижение стоимости драгоценного металла до 3 800 $ за унцию. На сегодняшний день золото торгуется вблизи 3 900 $. Таким образом, обозначенный ранее ценовой ориентир оказался весьма близким к текущей рыночной реальности.

Почему золото перестало дорожать?

Главная причина – изменение макроэкономических условий. Сильный доллар и высокие доходности американских государственных облигаций снижают привлекательность золота, которое не приносит процентного дохода.

Дополнительное давление оказали инфляционные опасения, связанные с дорогой нефтью, и пересмотр ожиданий относительно дальнейшей политики ФРС. Когда инвесторы начинают рассчитывать на более продолжительный период высоких процентных ставок, альтернативная стоимость владения золотом увеличивается.

Не стоит забывать и о техническом факторе: после стремительного роста часть инвесторов фиксирует прибыль. Масштабная распродажа на финансовых рынках способна заставить участников продавать даже защитные активы, чтобы покрыть убытки и восстановить ликвидность.

Показательный момент: 30 октября золото потеряло около 3,3%, опустившись ниже 4 000 $. А уже 2 ноября котировки частично восстановились, однако говорить о полноценном развороте пока преждевременно.

Почему долгосрочная история золота еще не закончена?

Несмотря на коррекцию, фундаментальные причины интереса к драгоценному металлу сохраняются. Центральные банки продолжают рассматривать золото как инструмент диверсификации резервов и снижения зависимости от отдельных валют. Дополнительную поддержку формируют геополитическая неопределенность, рост государственных долгов и стремление инвесторов защитить капитал от долгосрочных валютных рисков.

Согласно октябрьскому опросу Reuters, аналитики ожидают среднюю стоимость золота на уровне 4 495 $ за унцию в 2026 году и 4 650 $ в 2027 году. При этом прогнозы на текущий год пересматривались вниз, что отражает сохраняющиеся краткосрочные риски.

Наш взгляд: что будет дальше?

Мы считаем, что в ближайшие месяцы золото может оставаться волатильным. Область 3 800 $ становится важным ориентиром: ее уверенное удержание способно сформировать основу для стабилизации и последующего восстановления котировок. Однако пробой этой отметки увеличит вероятность дальнейшей коррекции.

В базовом сценарии мы ожидаем постепенной стабилизации рынка с перспективой восстановления в 2027 году. Для этого необходимы ослабление доллара, смягчение ожиданий по денежно-кредитной политике США и сохранение спроса со стороны центральных банков.

При этом возвращение к историческим максимумам не стоит считать гарантированным. Если американские ставки останутся высокими, а доллар продолжит укрепляться, давление на золото может сохраниться.

Что делать инвестору?

Мы бы не рекомендовали пытаться угадать абсолютное дно. Для долгосрочного инвестора более рациональной выглядит постепенная покупка золота частями, без единовременного вложения всей запланированной суммы.

Золото имеет смысл рассматривать прежде всего как инструмент диверсификации и защиты портфеля, а не как актив для гарантированного быстрого заработка. Его доля должна соответствовать инвестиционному горизонту, риск-профилю и структуре остальных вложений.

Главный вывод: коррекция не обязательно означает окончание долгосрочного восходящего тренда. Но и сама по себе высокая историческая стоимость золота не гарантирует его дальнейшего роста. Сейчас инвестору особенно важно отделять фундаментальную ценность актива от рыночной эйфории.


Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство и АО «СОЛИД Менеджмент», не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.