Алексей Тимофеев про обмен заблокированными активами, новые требования для квалов и будущее ИИС-3

Делимся мнением Алексея от первого лица.

Для начала обсудим ситуацию с обменом заблокированными активами.

Мы видим, что далеко не все инвесторы, которые имели право подать заявку на продажу заблокированных иностранных ценны бумаг, такой возможностью воспользовались. От компании к компании доля принявших участие в этом процессе различается и составляет 30-70%, что позволяет сделать следующий вывод: в обмене приняли участие примерно 50% тех, кто имел такую возможность.

Напомню, что процесс обмена исключительно добровольный. Суть механизма заключается в предоставлении возможности, и как российские, так и иностранные инвесторы могут ею воспользоваться или же нет.

По нашим оценкам, интерес со стороны иностранных инвесторов более чем достаточен для того, чтобы удовлетворить спрос со стороны российских инвесторов, изъявивших желание на продажу своих иностранных ценных бумаг. По расчетам, которые были положены в основу разработки самого механизма, он был достаточен для удовлетворения вообще всех заявок. Но, конечно, наша оценка спроса со стороны иностранных инвесторов носит предварительный характер. Сейчас будет выясняться, насколько этот интерес реален.

Ужесточение требований к квалифицированным инвесторам

Новые требования к квалифицированным инвесторам предполагают принятие поправок в закон о рынке ценных бумаг. Этот закон уже принят в первом чтении и готовится ко второму чтению, но он носит в значительной степени рамочный характер. Он говорит о том, какие критерии могут быть установлены Банком России.

Более важным в этом смысле является то, какие именно критерии будут установлены ЦБ на уровне нормативных актов. Проект указаний, предусматривающий повышение имущественного критерия до 12 млн рублей с сегодняшних 6 млн, а впоследствии до 24 млн, уже был опубликован и предложен для общественного обсуждения. Мы свое мнение по этому поводу высказали, предложив дождаться принятия поправок в закон о рынке ценных бумаг, который предусматривает также и иные критерии. Тем не менее я допускаю, что повышение требований к имущественному критерию до 12 млн рублей произойдет вне зависимости от всего прочего с 1 января следующего года.

Мы вместе с ЦБ подготовили ко второму чтению поправки, которые предполагают большее разнообразие критериев и их комбинаций и таким образом дают регулятору больше возможностей в их определении. Например, появляется важный критерий ежегодного дохода. Кроме того, возможность комбинировать эти критерии и снижать планку имущественного критерия и, возможно, критерия ежегодного дохода в зависимости от наличия опыта и знаний. Также речь может пойти о так называемом специальном экзамене на статус квалифицированного инвестора, который нам предстоит подготовить.

Кроме того, законопроект предусматривает расширение круга финансовых инструментов, доступных неквалифицированным инвесторам, отражая наш с ЦБ компромисс. Если он будет предложен ко второму чтению в таком виде, то у нас замечаний к этому законопроекту не будет.

Особенности ИИС-3

ИИС-3 – довольно интересный финансовый продукт. Мы ожидаем того, что на ИИС-3 будут аккумулированы значительные средства. Средняя сумма счета на ИИС-3 очевидно будет больше, чем на ИИС-1 и ИИС-2. Это связано с очень важным изменением, а именно с отменой ограничений на внесение средств на ИИС-3, в отличие от ИИС-1 и ИИС-2. Мы прогнозируем переток с обычных брокерских счетов на ИИС-3. Мы увидим формальные признаки успеха этой реформы.

Напомню, что в течение этого года и двух следующих лет ИИС-3 будут пятилетними. На наш взгляд, ИИС-3 и должны остаться пятилетними. Это оптимальный срок для той комбинации налоговых льгот, которые предусмотрены, с точки зрения сохранения интереса инвесторов. Мы не верим в более долгосрочных инвесторов.

Таким образом, нам предстоит дискуссия ЦБ в течение трех лет, пока ИИС-3 остаются пятилетними. Кроме того, мы хотим добиться разрешения того, чтобы доходы по ценным бумагам на ИИС-3 могли зачисляться на иные счета. Этого не было предусмотрено для ИИС-1 и ИИ-2. Закон запрещает это для ИИС-3, но нам кажется, что это недоразумение.