Китайские новинки от СПБ Биржи: открываем рынок Шанхая

Шанхай и Шэньчжэнь

В Китае рынок акций и валют закрыт для нерезидентов. Гонконг — это внутренний оффшор, а также витрина для иностранцев. Тем, кто хочет инвестировать без ограничений, нужно иметь доступ к Шанхаю и Шэньчжэню.

Для инвестора-физлица единственный вариант — купить акции фондов, у которых есть выход на континент (к акциям класса А). Этот доступ имеет лишь несколько крупных инвесткомпаний, в основном из США и Гонконга.

Недавно СПБ Биржа объявила о начале торгов гонконгскими ETF, доступными неквалам. Среди них есть фонды на индексы Шанхая и Шэньчжэня (за доллары HKD). Теперь в листинге появились и американские ETF (за USD).

ASHR - Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF

Первый в истории западный фонд на акции внутреннего Китая. Торгуется с 2014 г. Отслеживает динамику CSI 300, основного индекса Шанхая. Структурно похож на ВВП Китая: много промышленности, электроники, бытовых товаров.

Почему стоит брать:
- Владеет акциями Шанхая напрямую, а не копирует их через фьючерсы.
- Индекс хорошо диверсифицирован, он держит не более 6% в одной бумаге.
- Берет комиссию меньше, чем фонды из Гонконга на тот же индекс (0,65% в год).

О чем нужно помнить:
- Фонд номинирован в долларах США, поэтому тратится на конверсию USD/CNY.
- По причине, озвученной выше, может на доли процента отклоняться от индекса.
- Отклонение может быть как вверх, так и вниз, но в последние годы — чаще вверх.

CHAU – Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2x Shares 

Маржинальный фонд на тот же самый эталонный индекс CSI 300. Фактически это ASHR со встроенным двойным плечом. В отличие от предыдущего фонда, этот держит синтетическую позицию из свопов и других деривативов.

Почему стоит брать:
- Позволяет «разогнать» медленно растущий индекс Шанхая.
- В периоды роста рынка КНР может делать по 100–200% за несколько месяцев.
- Такой лонг Китая обойдется недорого: всего 1,2% активов за целый год.

О чем нужно помнить:
- Из-за привязки к индексу вяло себя показывает в период слабого юаня.
- Как и любой маржинальный фонд, не подходит для тактики «купил и держи».
- По окончании ралли может давать откаты вниз более чем на 70%.



CNYA - iShares MSCI China A ETF 

Фонд на китайский индекс из линейки MSCI, которая специализируется на развивающихся рынках. Фонд следует за индексом, добавляющим акции класса А постепенно по заданному алгоритму. Сейчас в нем почти 550 бумаг.

Почему стоит брать:
- Исторически выдает доходность выше, чем у большинства ETF на Китай.
- Платит дивиденды по ставке вдвое выше, чем индекс CSI 300 (почти 3%).
- Еще шире диверсифицирован, чем CSI 300 — практически вдвое больше фишек.

О чем нужно помнить:
- Сильно уступает по активам ASHR — более чем в 7 раз.
- Из-за небольшого размера фонда о нем мало информации и новостей.
- Не уникален в плане дивиденда — GXC платит столько же, но при этом крупнее.



Гонконг с ускорением

Суммарно сейчас на СПБ Бирже торгуется 17 ETF на акции Китая, в том числе 14 на инфраструктуре Гонконга. Но пока еще не было нишевых (отраслевых) и маржинальных ETF отдельно на Гонконг. Теперь — они есть.

KWEB - KraneShares CSI China Internet ETF 

Первый в истории и самый крупный американский фонд на китайские технологические акции. Включает в себя бумаги с листингом в Гонконге и Нью-Йорке примерно в равной пропорции.

Почему стоит брать:
- Предельная концентрация китайского хайтека в одной бумаге.
- Акции фонда на 10-летних минимумах и вчетверо дешевле, чем 2 года назад.
- Фокус на крупных компаниях без серьезных долговых проблем и рисков.

О чем нужно помнить:
- Основные акции фонда — это тяжеловесы, их можно взять на СПБ отдельно.
- Больше половины состава торгуется в США, а это несет риски делистинга.
- Фонд спекулятивно заряжен, он волатильнее, чем даже индекс Гонконга.



YINN - Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares 

Первый в России маржинальный фонд на голубые фишки Гонконга и один из старейших в мире. Держит тройное плечо на топ-50 китайских фишек c листингом на HKSE (а потому максимально ликвидных).

Почему стоит брать:
- Максимальное плечо на акции Китая (3x для ETF это предел).
- Умеренная комиссия для маржинального портфеля — 1,46% в год.
- Стабильный спрос в мире — фонд торгуется с 2009 г.

О чем нужно помнить:
- Это не портфель из акций, а деривативы (только под краткосрочные сделки).
- Волатильность у фонда зашкаливает — от 5% до 10% в день.
- Кумулятивный убыток от удержания фонда за все время превышает 90%.

Покупка ETF, торгуемых в долларах США, доступна только квалифицированным инвесторам.