Грамотное сочетание ЗПИФ, личных фондов и договоров эскроу поможет структурировать бизнес

Обеспечить анонимность владения в рамках российских инструментов можно несколькими способами, каждый из которых предлагает разный уровень защиты — так, акционерное общество может предложить базовую конфиденциальность, в то время как усложненные структуры (ЗПИФ, личный фонд) обеспечивают более высокую анонимность, пишет «Коммерсантъ».

К базовым инструментам следует добавлять дополнительные юридические и фактические инструменты — например, в ЛФ можно установить режим коммерческой тайны на ключевую документацию и управлять активами, используя цифровые средства защиты информации и авторизации решений. Наибольшего же уровня конфиденциальности можно достичь, комбинируя юридические инструменты.

Обеспечение анонимности снижает вероятность внешнего воздействия на бизнес (санкционные риски, неправомерное вмешательство третьих лиц, утрата прав на акции или доли), поскольку конкуренты и общественность имеют ограниченную информацию о структуре собственности и управлении. При этом в рамках процедуры KYC неизбежно возникнет требование раскрывать информацию о цепочке владения бизнесом, поэтому структура владения и система управления должны быть готовы к этому «на берегу».

Акционерное общество (АО) — это по-прежнему доступный вариант для российского бизнеса. Непубличное АО предоставляет определенный уровень анонимности, поскольку информация об акционерах защищена (за исключением единственного акционера) и позволяет выпускать акции разных классов, что выгодно отличает АО от более простой и распространенной формы — общества с ограниченной ответственностью. Однако по сравнению со ЗПИФом или личным фондом, АО — более слабая структура для защиты активов. Она часто используется в качестве базовой, на которую затем могут накладываться вспомогательные инструменты корпоративной защиты: корпоративный договор, договоры залога, опционы на акции, договоры эскроу.

Личный фонд в качестве способа защиты личного капитала и комфортной передачи активов наследникам набирает все бОльшую популярность в условиях недоступности привычных иностранных трастов, несмотря на свою относительную новизну и наличие в нем серых зон. Личный фонд часто сочетается с корпоративными структурами и используется для разделения личных и коммерческих активов.

Передача бизнеса в ЗПИФ — еще один традиционный инструмент в области структурирования владения активами — создает дополнительный уровень их защиты. Кроме того, при наследовании в операционном бизнесе не происходит полугодовой заморозки непосредственно акций или долей — это касается только инвестиционных паев (исключением являются случаи, когда пайщик-наследник был единственным членом инвестиционного комитета). Вместе с тем ЗПИФ — достаточно громоздкий и зарегулированный инструмент, который требует профессионального администрирования и существенных финансовых затрат на свое поддержание. Новыми красками он способен заиграть при использовании совместно с ЛФ: такая структура позволит структурировать личные и коммерческие активы, обеспечив их преемственность и инвестиционную гибкость.

Развивается и законодательство о ЗПИФах: планируется введение разных классов инвестиционных паев (с увеличенным количеством голосов, без права голоса и с повышенной доходностью — при условии, что минимальная стоимость имущества при формировании ЗПИФа составит не менее 500 млн руб.), повышающее гибкость управления такими фондами и сочетающее различные формы и виды реализации прав инвесторов.