Пайщики перемешали инвестиции: розничные ПИФы активно теряют клиентов

В целом второй квартал стал худшим для отрасли за всю ее 26-летнюю историю. Предыдущий антирекорд был установлен во втором квартале 2008 года, тогда в преддверии мирового финансового кризиса инвесторы вывели из розничных фондов 12,7 млрд руб. В следующий кризис 2014 года россияне на фоне санкций, обвала цен на нефть и девальвации рубля забрали из ОПИФов 15 млрд руб. В последующие семь лет УК активно привлекали новых инвесторов, которые суммарно вложили в розничные фонды более 800 млрд руб., причем 40% — в 2021 году, пишет "Ъ".

По итогам первого квартала ведущий российский индекс Московской биржи обвалился более чем на 28%, до 2703 пунктов. Такого падения за квартал не было ни в кризисном 2014-м, ни в 2008 году. Индекс гособлигаций Московской биржи RGBITR упал на 11%, до 519,32 пункта, индекс корпоративных бондов RUCBITR потерял 10%, снизившись до 413,68 пункта. Основной обвал произошел 24 февраля, когда индексы опустились на 33%, 14% и 5% соответственно. По данным ЦБ, доходности всех типов розничных ПИФов в первом квартале были отрицательными. Минимальную доходность зафиксировали ОПИФы (минус 39,5% в годовом выражении), менее 1% потеряли БПИФы, что во многом связано с высокой долей валютных инвестиций.

Несмотря на все трудности, работа управляющих по развитию продуктовой линейки не остановилась, но претерпела заметные изменения. По данным ЦБ, с начала СВО были зарегистрированы правила 11 ОПИФов и 6 БПИФов, все они были построены полностью на внутренней инфраструктуре и локализованных активах. Из 13 фондов, сформированных к 24 августа, четыре были смешанного типа, в котором в зависимости от рыночной ситуации меняется пропорция инвестиций в облигации и акции российских компаний. Еще по три фонда ориентированы на вложения отдельно в рублевые акции и облигации.

Санкции и заморозка активов российских компаний и физических лиц позитивно сказались на развитии закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов). По оценкам ЦБ, по итогам первого полугодия чистый приток средств в ЗПИФы достиг почти 570 млрд руб., что лишь на 10% ниже привлечений за весь 2021 год. Во втором квартале клиенты таких фондов вложили 380 млрд руб.— это лучший квартальный результат за всю историю отрасли.

Основной прирост числа пайщиков обеспечили рентные ЗПИФы недвижимости, доступные широкой рознице. По оценке управляющей компании Accent Capital, активы таких фондов выросли за полугодие на 10,6 млрд руб., до 50,2 млрд руб. В недвижимости частных инвесторов привлекают ее защитные свойства в периоды кризиса, когда классические инструменты девальвировали свое значение защитных активов.

По оценке Accent Capital, с начала года фонды коммерческой недвижимости в среднем принесли пайщикам 9,6% годовых, при этом фонды логистической недвижимости обеспечили доход на уровне 14% годовых, торговой — 7,6% годовых.

До конца года управляющие не ждут высоких привлечений в розничные фонды, но рассчитывают на восстановление притоков. Важное значение для рынка будет иметь дальнейшая денежно-кредитная политика Банка России. В июле ЦБ снизил ставку сразу на 150 б. п., до 8%, вернув ее к значениям конца прошлого года. К тому же регулятор обновил прогноз по ставке до 2024 года. В новой версии ключевая ставка до конца года ожидается на уровне 7,4–8% годовых. Из этого следует, что регулятор может снизить ставку еще раз или даже несколько раз.

Согласно прогнозу высокие темпы роста сохранятся в сегменте ЗПИФов, как для квалифицированных инвесторов, так и неквалифицированных. На рынке ожидают роста спроса на персональные фонды для структурирования активов состоятельных инвесторов. Высоких темпов роста управляющие ждут в сегменте фондов недвижимости, куда начинает выходить все большее число компаний.