Запад прощается с российскими акциями

Тотальная распродажа российских акций на мировых рынках не прекращается: 1 марта в Лондоне ценные бумаги российских эмитентов потеряли в цене еще 20–80%. Бегство усилилось на фоне сообщений о том, что международные площадки останавливают торги российскими бумагами. Биржевой курс доллара на внутреннем валютном рынке остается в районе 100 руб./$, однако он уже имеет мало отношения к тому, который действует для населения.

Международные инвесторы активно распродают российские активы, свидетельствуют данные торгов на LSE. В самом начале торговой сессии большая часть депозитарных расписок российских компаний подешевела на 15–70%, хотя были и те, что росли.

В частности, по данным Reuters, расписки «Газпрома» в первые минуты торгов поднимались на 13%. Однако уже ближе к концу сессии их стоимость впервые в истории достигала $0,5. По итогам дня котировки остановились на отметке $0,78, потеряв за день более 70%. В целом исторические минимумы обновили бумаги «Роснефти», ЛУКОЙЛа, Сбербанка и других.

Лишь по некоторым бумагам по итогам дня зафиксировано незначительное снижение или даже рост котировок. Например, расписки «Ростелекома» снизились только на 2%, а бумаги АФК «Система» выросли почти втрое. Как отмечают участники рынка, такие движения могли быть связаны с техническими факторами, в том числе принудительным закрытием коротких позиций либо с точечными покупками со стороны фондов, не подпадающих под действие санкций США и Европы. В целом капитализация индекса MSCI Russia упала на 22%, до $94,6 млрд.

Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, 28 февраля 2022 года: "Новые иностранные санкции привели к значительному изменению обменного курса рубля, ограничили возможность использования нами золотовалютных резервов".

Между тем зарубежные биржи начинают просто отказываться от торгов российскими ценными бумагами. Еще 28 февраля об этом объявили NASDAQ и NYSE. Handelsblatt 1 марта сообщила, что Deutsche Borse со 2 марта прекратит торговлю всеми российскими ценными бумагами.

Участники рынка допускают, что на такой шаг пойдет и LSE. Однако в этом случае, поясняют они, программы депозитарных расписок будут закрыты, а иностранные инвесторы останутся с заблокированными ЦБ российскими акциями.

По словам руководителя отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александра Дорожкина, в российских бумагах идет принудительный for selling (распродажа) от фондов, которые не хотят остаться с записями на счетах вместо потенциального актива.

В таких условиях на рынке депозитарных расписок возможны значительные перекосы в цене. Наглядным примером стала ситуация с расписками ВТБ, которые 25 февраля автоматически ушли с LSE. По словам Александра Дорожкина, участников торгов заверили, что биржа и банк-депозитарий все сделают сами, но процедуру переконвертации и окно для перевода никому не сообщили. «Акции же на этом фоне смогли закрыться с существенным ростом и премией к локальным акциям, так как автоматический уход с биржи обязывает закрыть короткие позиции»,— отмечает господин Дорожкин.

Введенные ЦБ ограничения на операции иностранных инвесторов с российскими ценными бумагами оказывают стабилизирующее влияние на биржевой валютный рынок. Курс доллара на торгах Московской биржи оставался в диапазоне 90–101 руб./$ с небольшим ростом в конце дня.

«Ликвидность валютного рынка и объемы торгов заметно снизились из-за ограничений на действия нерезидентов и мер по сдерживанию оттока капитала»,— отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

По словам главного аналитика ПСБ Егора Жильникова, котировки курса доллара преимущественно определяются спросом и предложением среди экспортеров и импортеров. На международном рынке курс доллара торгуется с заметной премией к локальному рынку. По данным Bloomberg, к 20:40 курс американской валюты достигал 116 руб./$, что на 10 руб. выше значений закрытия предыдущего дня.

В пользу более низкого курса рубля в России играет рост привлекательности рублевых сбережений после повышения ключевой ставки ЦБ до 20%. Также снизился спрос на валюту для внешнего туризма и закупки импортных товаров. В то же время в обменных пунктах банки продают доллары по курсу, далекому от биржевого,— преимущественно по 110–130 руб./$.

Михаил Васильев отмечает, что сезонность в связи уплатой налогов теперь будет более размазанной из-за регулярных продаж экспортерами 80% своей валютной выручки. «ЦБ будет пытаться поддерживать стабильность на рынке, в том числе вливанием ликвидности»,— добавляет Егор Жильников. Однако, уточняет эксперт, инструменты ограничены и при отсутствии восстановления спроса и предложения, которые были до украинского кризиса, возможны негативные последствия для экономики страны.