Банк России оставил ключевую ставку без изменений

14 февраля Совет директоров Банка России принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 21%, что соответствует ожиданиям рынка. Однако регулятор пересмотрел вверх ожидания по ключевой ставке на 2025 г. до 19-22% с 17-20%. Прогноз по инфляции на конец года был также повышен до 7-8% с 4.5-5%.

Если предыдущий прогноз Банка России предполагал безусловное снижение ставки до конца года, то сейчас он допускает повышение ключевой ставки до 22-23%. Поэтому если инфляционное давление будет оставаться высоким, то ключевая ставка может быть увеличена уже этой весной.

Какие факторы влияют на изменение ключевой ставки?

Основными показателями, на которые Банк России ориентируется при определении ключевой ставки на последних заседаниях, являются уровень инфляции и объемы кредитования населения. Чем выше инфляционное давление на экономику, тем больше вероятность повышения КС. Это же касается и объемов кредитования – если они увеличиваются, то рост КС становится более вероятным.

По итогам января 2025 года уровень инфляции в России остается достаточно высоким, хотя планомерное укрепление курса рубля может способствовать дезинфляционному эффекту. Также в начале года отмечается охлаждение активности кредитополучателей причем по всем сегментам кредитного рынка. Так или иначе, достаточно значимых причин для повышения кредитной ставки у Банка России на сегодняшнем заседании не было. Но судить о том, изменится ли диспозиция по двум ключевым факторам в определении КС, можно будет в начале марта.

Резюме обсуждения ключевой ставки с комментарием по среднесрочному прогнозу регулятор опубликует 26 февраля, следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором планируется обсуждение ставки КС, состоится 21 марта.

Как менялась ключевая ставка в 2024 году?

В течение 2024 года ключевая ставка Банка России повышалась трижды и достигла рекордной отметки в 21%. Первое повышение произошло 29 июля, когда КС возросла сразу на три процентных пункта, с 16 до 18%. Второе повышение КС до 19% состоялось 16 сентября, третье – до 21% - 28 октября.

По итогам заседания 20 декабря 2024 года Совет директоров Банка России принял решение оставить ключевую ставку без изменений, то есть на уровне 21%. Заседание по КС от 14 февраля является первым в 2025 году.