В июле запустят ETF для Ethereum в США. Что нужно знать до начала торгов

Цена второй по капитализации криптовалюты Ethereum достигла в ночь на 16 июля $3,5 тыс за монету. Это произошло после того, как стало известно о возможности скорого одобрения биржевых фондов (ETF) на базе спотового ETH в США. На момент публикации цена монеты Ethereum опустилась ниже $3,4 тыс, нивелировав ночное движение вверх.

Импульсом к росту котировок стала информация, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) может одобрить «эфирные» ETF уже на следующей неделе. Об этом сообщил аналитик рынка ETF в Bloomberg Эрик Балчунас. Он уточнил, что SEC наконец-то обратилась к эмитентам с просьбой подать исправленные варианты заявок для регистрации фондов к среде.

По его мнению, выход на биржи акций спотовых ETF на базе Ethereum в США может произойти уже 23 июля, конечно же, при отсутствии «непредвиденных проблем в последнюю минуту». Ожидается, что все 8 фондов-претендентов будут одобрены одновременно 22 июля, с началом торгов на следующий день, сообщает Reuters со ссылкой на свои источники. Предыдущие оценки экспертов по срокам одобрения были озвучены, как «до 4 июля».

С момента одобрения спотовых биткоин-ETF в январе этого года множество финансовых учреждений, включая финансовых гигантов BlackRock и Fidelity пытаются получить разрешение на создание криптовалютных биржевых фондов. Их цель — предоставить инвесторам возможность торговать Ethereum в виде акций фонда без необходимости соприкасаться с криптовалютой напрямую.

Независимо от сроков принятия, аналитики уверены в позитивном решении регуляторов, прогнозируя высокий интерес к спотовым «эфирным» фондам. Наиболее оптимистичные оценки предполагают, что чистый приток капитала в первый год торгов в таких ETF может достичь $45 млрд.

Новые прогнозы от экспертов рынка оказались гораздо сдержаннее предыдущих. Мартин Лейнвебер, стратег по продуктам цифровых активов в MarketVector Indexes, заявил, что ожидает гораздо более скромных притоков в новые ETF для «эфира» и большей волатильности цены ETH из-за меньшего размера рынка сравнительно биткоина, согласно комментариям для Reuters.

Руководитель стратегического отдела криптобиржи Kraken Томас Перфумо считает, что притоку капитала не обязательно достигать уровня биткоин-ETF, чтобы считаться успешным. С момента дебюта спотовых биткоин-ETF на биржах чистый приток капитала в эти фонды составил более $16 млрд, а в управлении фондов оказались биткоины на на сумму более $56 млрд, которые фонды покупают для обеспечения акций. Это порядка 4,5% существующих монет.

Телеграм-канал РБК-Крипто — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте

Аналитики банка Citi ожидают поступлений в 30-35% от притока в фонды на базе биткоина или от $4,7 млрд до $5,4 млрд за первые полгода торгов. Coindesk, цитируя представителей банка, написали, что одной из причин такого потока является отсутствие возможностей использовать ETH, лежащий в обеспечении спотовых ETF на Ethereum, в стейкинге.

С помощью стейкинга, держатели тех или иных монет могут использовать их для пассивного дохода, не продавая. Сам процесс подразумевает блокировку криптоактивов на определенный период времени для получения статуса валидатора в той блокчейн-сети. Биткоин лишен возможности стейкинга, а Ethereum позволяет это делать. Однако запуск таких фондов во многом зависит от нормативного статуса криптовалюты Ethereum в США, где регулятор SEC может приравнять криптовалюту ETH к незарегистрированным ценным бумагам. По этой причине эмитенты ETF отказались от использования стейкинга.

Рыночная волатильность

Ожидания трейдеров принятия решения по «эфирным» спотовым ETF в США привели к повышению волатильности на рынках Ethereum. Аналитики также закладывают вероятность влияния ETH-ETF на остальной крипторынок, включая биткоин.

На рынках деривативов растет неопределенность, выраженная в хэджировании трейдерами позиций, с использованием краткосрочных контрактов на ETH-опционы. Как отметили аналитики из Kaiko, по информации Coindesk, выводы основаны на образовавшейся разнице, между контрактами, истекающими 19 июля и контрактами, истекающими 26 июля.

Опцион — это договор между покупателем и продавцом на покупку или продажу актива (например, акций или криптовалюты) в определенное время по заранее оговоренной цене. Трейдеры часто используют данный вид дериватива для хэджирования своих торговых позиций от рыночных стрессов.

Представители биржи Bybit, совместно с аналитическая компанией BlockScholes, сделали аналогичные Kaiko наблюдения: «Основные результаты показывают, что инвесторы все более оптимистично настроены в отношении ETH, особенно в преддверии скорого запуска первых ETF в США. Этот оптимизм отражается в устойчивой премии за волатильность ETH по сравнению с BTC, которая сохраняется на фоне повышенной рыночной активности».

Эксперты полагают, что не стоит забывать про так называемый принцип «Покупай на слухах, продавай на новостях» («Buy the rumor, sell the news»), когда в ожидании новости рынки ведут себя противоположно динамике после фактически состоявшегося события.

Наблюдатели рынка также отмечают, что одобрение спотовых ETF на Ethereum может повлечь повторение истории с началом торгов фондами на биткоин в январе. Тогда в первые две недели торгов этими фондами цена BTC снизилась более чем на 20% с одновременным оттоком более $2 млрд из фонда компании Grayscale.

Фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) с 2013 года являлся частным трастом для аккредитованных инвесторов. К моменту преобразования траста в ETF в январе 2024 года компания смогла аккумулировать около $25 млрд в BTC.

Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — похожий на GBTC продукт, который также находится в процессе преобразования в ETF. На его счетах почти $11 млрд в монетах ETH.

Таким образом трейдеры, инвесторы и эксперты не имеют однозначных ожиданий по рынку Ethereum после принятия спотовых ETF. На Polymarket, платформе для ставок на события, участники пари «Обновит ли ETH ценовой максимум в 2024 году?» находятся в равновесной позиции. Более $410 тыс. ликвидности в этом споре разделилось следующим образом: 54% — за, 46% — против.