• Акции
  • Облигации
  • ПИФ
  • ETF
  • Криптоактивы
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Войти | Регистрация
Забыли пароль?
Зарегистрироваться
Отмена
×
  • Фонды
    • Поиск ПИФ
    • Что такое ПИФ
    • Биржевые фонды
    • ETF
    • Рэнкинги ПИФ
    • Рэнкинг ПИФ по доходности
    • Статистика рынка ПИФ
  • Акции
    • Поиск и скринер
    • Лидеры рынка
    • Дивидендный календарь
  • Облигации
    • Поиск
  • Золотои монеты
    • Индексы драгметаллов
    • Золото
    • Серебро
    • Платина
    • Палладий
  • Индикаторы
    • Ключевые индикаторы
    • Поиск криптоактивов
    • Индексы криптоактивов
    • Российский рынок акций
    • Мировые рынки акций
    • Валюты
    • Доходность ПИФ
    • Активы пенсионных накоплений
  • Новости и аналитика
    • Новости рынка
    • Аналитика
    • Глоссарий
  • Участникирынка
    • Управляющие компании
    • Брокеры и forex-дилеры
    • НПФ
    • Рейтинги УК от рейтинговых агенств
    • Рейтинги НПФ от рейтинговых агенств
    • Эндаумент-фонды
  • Пенсионнаяиндустрия
    • Пенсионные рейтинги
    • Статистика рынка
Ваш аккаунт удален, спасибо, что были с нами

Лента новостей

Все разделы
  • Все разделы
  • Акции
  • Облигации
  • Криптовалюта
  • Страхование жизни
  • Фонды
  • Пенсионная индустрия
  • «Краснодаргоргаз» задумался об IPO в коридоре пяти лет
    01 августа 2025, 16:44, Акции Агентство Бизнес Новостей
  • Путин поручил быстрее запустить программу поддержки IPO и SPO IT-компаний
    01 августа 2025, 13:09, Акции РБК
  • ПИФ разрешат переквалифицироваться
    01 августа 2025, 12:53, Фонды Банк России
  • СберИнвестиции: после снижения ключевой ставки инвесторы фиксируют прибыль в облигациях и перекладываются в акции
    31 июля 2025, 15:14, Акции Investfunds
  • Инвесторы в 2025 году вложили четверть триллиона рублей в фонды облигаций
    31 июля 2025, 12:41, Фонды РБК
  • Эксперты неоднозначно оценивают грядущие IPO застройщиков, несмотря на снижение ключевой ставки
    30 июля 2025, 16:39, Акции Агентство Бизнес Новостей
  • ПИФ ширится
    30 июля 2025, 11:03, Фонды Коммерсантъ
  • Грузоперевозчик Iteco рассматривает возможность IPO через четыре года
    30 июля 2025, 10:34, Акции Frank Media
  • УК ВИМ Инвестиции заняла 1 место среди управляющих компаний по доходности управления пенсионными накоплениями СФР
    29 июля 2025, 17:33, Фонды ВИМ Инвестиции
  • Наука в помощь. В РАНХиГСе составили стратегию по развитию индустрии ПИФов
    29 июля 2025, 13:01, Фонды Finversia
  • «Дочки» на выданье
    29 июля 2025, 10:25, Акции Коммерсантъ
  • НРА подтвердило рейтинг надежности АО «ТРИНФИКО», прогноз – стабильный
    29 июля 2025, 10:08, Фонды УК ТРИНФИКО
  • Полисы долевого страхования жизни в России «не полетели»
    29 июля 2025, 09:52, Фонды Деловой Петербург
  • Активы девелопера Glorax оценили в 125 млрд рублей в преддверии IPO
    28 июля 2025, 11:55, Акции ПРАЙМ

Ирина Кривошеева: «Для части инвесторов важен элемент геймификации»

02 июня 2021 , Финансовая газета

Ирина Кривошеева, генеральный директор «Альфа-Капитал», рассказала «Финансовой газете», какой из трех видов ИИС интереснее, нужно ли ужесточать ответственность финансовых консультантов и как «обыграть» инфляцию.

— На российский фондовый рынок ежемесячно выходят сотни тысяч новых инвесторов — физических лиц. Действительно ли начался бум розничных инвестиций?

— Инструменты рынка ценных бумаг находятся в фокусе внимания беспрецедентно широкой для России аудитории, однако статистика по числу клиентов управляющих компаний и брокеров — не единственный и, пожалуй, не главный индикатор уровня проникновения инвестиционных услуг. На Московской бирже зарегистрировано 11 млн частных инвесторов, при этом 61% счетов не используются и остаются нулевыми, еще около 18% — это счета с остатками до 10 000 рублей. По данным ЦБ, на долю менее чем 5% счетов приходится 95% суммарных инвестиций физлиц, поэтому о розничном буме все-таки приходится говорить c некоторой с долей условности. Форсированными темпами идет формирование достаточно разнородной аудитории россиян с растущим интересом к фондовому рынку — интереса, который в дальнейшем, при благоприятных условиях, может трансформироваться в более высокую инвестиционную активность.

— Но к открытию даже нулевых счетов вы относитесь положительно?

— Надеемся, что внимание к тематике рынка ценных бумаг, расширение финансового кругозора, желание протестировать альтернативные вкладам инструменты послужит для многих людей первым шагом к «умным инвестициям». К таким, которые совершаются целенаправленно, регулярно, со сравнительно длинным горизонтом и преимущественно не в отдельные акции и облигации, что рискованно, а в диверсифицированные портфели, инвестиционные фонды. По нашей оценке, «умными инвестициями» охвачено менее 2 млн россиян, хотя в перспективе это может быть до 20% населения — 30 млн человек.

— Определенно рынку есть куда расти…

— Да, причем не только в плане привлечений, но и в плане эволюции качественных характеристик. Нам кажется, что предстоит этап «портфелизации», перестройки структуры рынка с точки зрения баланса между брокериджем и доверительным управлением. Текущая диспропорция в пользу брокериджа не оправданна и как минимум не отражает степень подготовленности аудитории, не соответствует интересам инвесторов-новичков. Например, в США, где исторически распространена модель индивидуального инвестирования, каждая вторая семья, тем не менее, владеет паями инвестиционных фондов — в среднем четырех. То есть даже на рынке, который считается оплотом самостоятельного трейдинга, портфельное управление востребовано гораздо сильнее.

— Но в прошлом году многие вроде бы с упоением играли на бирже…

— Для части инвесторов важен элемент геймификации — мы убедились в этом, когда занимались анализом клиентской базы и вопросами кастомизации. Конечно, в основном это касается молодежи. К тому же прошлогодний восстановительный рост происходил практически по всему спектру активов — а в такие периоды труднее бывает получить убытки, чем прибыль. У новичков могло сложиться несколько гипертрофированное представление о результативности самостоятельной торговли, но долгосрочная статистика общеизвестна: до 95% таких инвесторов несут потери из-за просчетов, эмоций, нехватки времени для управления своими вложениями.

— Что бы вы посоветовали тем, кто делает первые шаги в инвестициях?

— Начинать с использования готовых финансовых решений, чтобы избежать ошибок, связанных со слабой диверсификацией или недооценкой риска. Паевые фонды с облигационными или смешанными портфелями, доверительное управление со сбалансированными стратегиями, в том числе в формате ИИС — вот варианты достаточно консервативных инструментов с более высокими потенциальными доходностями, чем по депозитам.

— Какие новые продукты предлагают управляющие компании розничным клиентам?

— Например, биржевые фонды — в нашей линейке таковых уже шесть, в том числе с экспозицией на зарубежные рынки: американский, европейский, теперь и китайский. БПИФы — продукт высокодоступный, с порогами входа от 1 рубля, со средним чеком в нашем мобильном приложении 20 000 рублей. При этом продукт быстро стал востребованный: за первый квартал суммарные активы наших биржевых фондов выросли на 50%, а тот же фонд китайских акций за считанные месяцы привлек 4 млрд рублей в рознице.

— Насколько я понимаю, на рынке приобрели популярность и закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы)?

— Да, прежде всего рентные фонды недвижимости, если рассматривать именно розничный сегмент. Внимание к инструментам, напрямую не связанным с фондовым рынком, растет во всем мире: по данным BCG, на долю альтернативных инвестиций приходится уже 16% из $120 трлн объема глобальной индустрии управления активами. В то же время это направление генерирует более 50% выручки управляющих компаний — некоторые наши зарубежные коллеги характеризуют ситуацию в отрасли как «альтернативную революцию».

— Чем интересны такие инвестиции клиентам — доходностью?

— В том числе. Например, в нашем фонде с портфелем площадей, арендуемых фастфуд-сетями, целевая доходность на всем горизонте работы приобретаемых объектов составляет 11-13% годовых, похожие ориентиры у двух фондов, которые инвестируют в недвижимость для федеральных ритейлеров. Но особенно важно, что рынок недвижимости часто бывает контрцикличен динамике фондовых индексов, поэтому покупка рентных ПИФов лучше балансирует портфель инвестора в целом.

— В какие активы предпочитают вкладывать ваши клиенты?

— Приоритетом остается защита сбережений, поэтому облигации доминируют, особенно у состоятельных инвесторов, предпочитающих долларовые евробонды. Но эпоха дешевых денег и низких ставок стимулирует постепенно наращивать вложения в акции: за год их доля в структуре вложений выросла в среднем с 16 до 25%. Одновременно улучшилась диверсификация по страновому признаку — сейчас в портфелях наших клиентов находится более 4000 различных инструментов, 41% активов приходится на бумаги иностранных эмитентов.

— У компании больше мелких розничных клиентов или крупных?

— Из 770 млрд рублей активов под управлением более 70% — средства состоятельных частных лиц в индивидуальном ДУ, здесь мы лидеры на российском рынке. Число таких клиентов превышает 7700. А наиболее динамично растут активы и количество именно розничных клиентов. Всего в компании открыто свыше 480 000 таких счетов физлиц и средний чек составляет порядка 1 млн рублей.

— Какой вид ИИС вам больше нравится: первый, второй или третий?

— Очевидно, что в текущих регуляторных рамках для клиентов выгоднее инвестсчета типа «А» — с вычетом на взносы. Привлекательность счетов с вычетом на доходы может вырасти по мере повышения максимальной суммы пополнения, которое сейчас обсуждается, — поднятия планки с 1 до 3 млн рублей в год. Что же касается возможности появления ИИС третьего типа с десятилетним горизонтом инвестирования, то мы горячо поддерживаем их создание и выступали одними из инициаторов этой идеи — развитие рынка доверительного управления тесно связано с темой долгосрочных накоплений во всем мире. Режим ИИС-3 предполагает доступность налогового вычета как «на входе», так и «на выходе» — по сути, комбинацию обеих льгот. Появление ИИС-3 станет важным дополнительным элементом в развитии системы добровольных накоплений, в том числе формирования пенсионных сбережений на достойную старость.

— На десятилетнем горизонте сложно что-то планировать...

— Наши опросы показывают, что более 60% клиентов заинтересованы в продуктах срочностью в пять лет и выше, многие считают необходимым поддерживать «подушку безопасности» хотя бы в два годовых дохода семьи. Горизонты инвестиций будут удлиняться по мере развития рынка, а внедрение ИИС-3 может помочь интенсифицировать эти процессы.

— Вопрос ведь еще в доходности, в обыгрывании инфляции, которому мешают кризисы, подобные прошлогоднему…

— Средневзвешенная доходность розничных ПИФов «Альфа-Капитала» в прошлом году составила 17,8% в рублях, долларовая — 11%, при том, что мы фокусируемся на умеренно-консервативных стратегиях. Кто-то из клиентов заработал сотни процентов, удачно открыв позиции во время падения на биржах, но даже защитные низко рисковые инвестиции давали возможность обыграть инфляцию. Другое дело, что итоги одного года не индикативны — важнее долгосрочные результаты. На российском рынке и в нашей линейке, в частности, есть инструменты активного управления с гораздо более длинным трек-рекордом, при этом с убедительной именно исторической доходностью.

— Сейчас идет дискуссия об ответственности финансовых консультантов перед клиентом. Что вы думаете по поводу защиты инвестора: какие ограничения нужны?

— Нам кажется важным, чтобы выстраивание системы защиты начиналось с этапа финансового просвещения, обучения азам финансовой грамотности, ведь понимание механизмов функционирования рынка клиентом — основа для предотвращения мисселинга и других недобросовестных практик. Непосредственно комплекс правовых сдерживаний, который подключается на этапе взаимодействия с профучастником, на наш взгляд, достаточно хорошо проработан именно в сфере доверительного управления. Гражданский кодекс требует приоритизации интересов клиента и предусматривает ответственность за нарушения — работоспособность этих норм подтверждается в том числе судебной практикой. Что касается фидуциарной ответственности УК [обязанность обеспечить покупку и продажу каждого актива на наилучших доступных условиях на момент заключения сделки – прим. ФГ], то здесь, в нашем восприятии, хотелось бы избежать избыточных требований к отчетности, увеличения административных издержек до уровня, при котором они будут мешать развитию индустрии, бизнеса в интересах клиентов. Прозрачность управления портфелями уже вышла на новый уровень благодаря цифровизации — в нашем случае отчетность доступна в мобильном приложении, информация обновляется в режиме онлайн.

— По каким направлениям у вас идет цифровизация?

— Практически по всем, начиная от каналов привлечения, управления портфелями и заканчивая рутинными операционными процессами — не случайно мы за год втрое нарастили собственную IT-команду, учитывая ресурсоемкость технологических задач. Кстати, сегодняшние притоки в наши паевые фонды — во многом результат как раз цифровизации каналов продаж и расширения их количества. В первом квартале активы только открытых ПИФов выросли на 17% — один из лучших результатов на рынке, число пайщиков достигло 180 000 человек.

— Процесс консультирования клиентов поддается «оцифровке»?

— Алгоритмы могут быть эффективными на этапе риск-профилирования, подбора структуры вложений исходя из финансовых целей и приоритетов инвестора, поэтому технологии робоэдвайзинга — еще один глобальный тренд. Во всем мире в портфелях с автоматическим управлением аккумулировано более $1 трлн активов, а к 2023 году, как ожидают некоторые эксперты, цифра достигнет 2,3 трлн евро. Кроме того, алгоритмы и технологии машинного обучения все чаще используются для оценки привлекательности рыночных активов и принятия инвестиционных решений — в этой области у нас также есть успешный опыт.

— Как вы оцениваете перспективы рынков на ближайшее время? Будут и дальше расти?

— Мы видим, что низкие ставки мировых Центробанков с одной стороны и серьезные денежные вливания в национальные экономики с другой продолжают оказывать поддержку рынкам, несмотря на рост инфляции и возможность ужесточения денежно-кредитной политики в США и Европе. Фактор геополитики вносит долю неопределенности в любые прогнозы, тем не менее, мы склоняемся к тому, что позитивная динамика в целом сохранится в ближайшие месяцы, хотя поиск привлекательных активов будет требовать более пристального внимания и вдумчивого анализа — профессионального подхода к управлению инвестициями.

Уверенный переток средств от самостоятельных инвестиций на брокерских счетах в пользу вложений в фонды, качественные стратегии доверительного управления – общий тренд, который, как нам кажется, будет характерен для нашего рынка в ближайшие 3-5 лет.
Ольга Кучерова
  • Альфа-Капитал
  • О сайте
  • Написать нам
  • Правовая информация
  • Получить данные / Заказать данные
  • Investfunds-PRO
  • FAQ
  • Портфель инвестора
Copyright © 2003-2025 Investfunds
Другие проекты группы компаний Cbonds
  • Cbonds
  • Cbonds-Congress
  • Private equity and venture capital
  • Cbonds Review
Этот веб-сайт использует файлы cookie для обеспечения удобного и персонализированного просмотра. Файлы cookie хранят полезную информацию на вашем компьютере для того, чтобы мы могли улучшить оперативность и точность нашего сайта для вашей работы. В некоторых случаях файлы cookie необходимы для обеспечения корректной работы сайта. Заходя на данный сайт, вы соглашаетесь на использование файлов cookie.
Ок
Развернуть Свернуть
Сообщение
Для корректной работы обновите вашу версию браузера