Выручка «Акрона» за год превысила ₽108 млрд. Почему снижаются акции?

Один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений «Акрон» сократил в 2018 году чистую прибыль по сравнению с 2017 годом на 7%. По итогам 2018 года химический гигант заработал ₽13,3 млрд, следует из финансовой отчетности. Выручка увеличилась на 15% и достигла ₽108,1 млрд. Этому способствовал рост мировых долларовых цен на продукцию, а также годовой рост среднего курса доллара к рублю на 7%.

Годовая EBITDA «Акрона» по МСФО выросла на 24%, до ₽37,1 млрд. Только в четвертом квартале EBITDA достигла ₽11,6 млрд, увеличившись на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность по EBITDA составила в 2018 году 34% (+2 п.п. по сравнению с 2017 годом).

Компания получает почти 90% выручки от зарубежных продаж. В долларовом эквиваленте выручка «Акрона» за год выросла на 7%, превысив $1,7 млрд. Показатель EBITDA вырос на 16%, до $591 млн.

Чем важна отчетность

Ключевым фактором падения чистой прибыли по итогам 2018 года оказался чистый убыток по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств в размере. Этот же фактор сказался и на результате четвертого квартала.

По оценкам эксперта по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Сергея Сидилева, «Акрон» представил достаточно хорошие результаты. Ранее в «ВТБ Капитале» отмечали, что четвертый квартал будет для «Акрона» самым сильным в 2018 году.

Однако отчет не преподнес сюрпризов инвесторам, считает Сидилев. «Выручка «Акрона» увеличилась в основном за счет роста цен ключевой корзины удобрений и девальвации рубля. Производство относительно 2017 года остается примерно на одном уровне: у компании почти полная загрузка мощностей», — указал аналитик.

Почему разочаровались инвесторы

К середине дня оборот торгов по бумагам «Акрона» превысил обыкновенный среднесуточный показатель в 1,5 раза. При этом акции провели большую часть вторника в «красной зоне».

Ценные бумаги «Акрона» не отличаются высокой ликвидностью . Основным бенефициаром компании «Акрон» является предприниматель Вячеслав Кантор. В настоящее время, по данным Московской биржи, в свободном обращении находится 12% акционерного капитала «Акрона».

Инвесторы могут быть разочарованы дивидендными выплатами, которые дают дивидендную доходность в районе 7% годовых, предположила аналитик компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. Этот показатель является не самым высоким на российском рынке акций. убеждена эксперт.

Что делать с акциями

«Мы придерживаемся умеренного взгляда на перспективы 2019 года, поскольку полагаем, что растущий спрос будет удовлетворен за счет дополнительных объемов китайского экспорта. При этом высокая стоимость производства карбамида в Китае с использованием антрацита, на наш взгляд, удержит цены от дальнейшего снижения», — отметили в «ВТБ Капитале». Рекомендация экспертов — сохранять акции «Акрона» в портфеле.

Финансовые результаты «Акрона» полностью зависят от мировых цен на ключевые удобрения, добавил представитель «БКС Брокер» Сергей Сидилев. «Наш взгляд на акции «Акрона», как и на сектор в целом, остается осторожным по причине отсутствия сильных катализаторов для переоценки», — резюмировал эксперт. В БКС рекомендуют продавать акции химической компании.