Ценам на сталь и уголь предсказали падение. Можно ли на этом заработать

Аналитики агентства АКРА предсказали существенное падение цен на сталь и уголь в ближайшие пять лет. Согласно их прогнозам, Индия и страны Азиатско-Тихоокеанского региона введут в эксплуатацию новые мощности, при этом спрос на стальной прокат замедлится.

В результате к 2023 году загрузка сталелитейных предприятий в мире снизится на 4 п.п, до 72%, а экспортные цены на горячекатаный прокат от российских поставщиков могут потерять до трети цены — она может упасть до $350 за тонну. На внутреннем рынке цены на такую продукцию упадут до 25–26 тыс. руб. за тонну, потеряв таким образом до 30%, подсчитали в АКРА.

Избыток продукции ожидается на рынке коксующегося угля из-за роста предложения со стороны США, Монголии, Мозамбика и России. Цены и здесь могут снизиться по сравнению со средними за 2018 год почти на 30%. Энергетический уголь к 2023 году может стоить $60 за тонну, потеряв более 40% цены из-за развития альтернативной энергетики и роста предложения угля из США, Индонезии, России и Австралии.

По просьбе РБК Quote аналитики оценили перспективы российских сталелитейных компаний и рассказали, стоит ли инвесторам покупать акции таких предприятий.

Как это отразится на российских компаниях

Российских экспортеров стали и сырья поддержит давление на рубль со стороны геополитических факторов, ожидают эксперты. По их оценкам, в 2023 году экспорт коксующегося угля из России вырастет на 15% по сравнению с 2017 годом и достигнет отметки до 28 млн тонн. Экспорт слябов и заготовок увеличится на 19%, до 18–19 млн тонн, подсчитали аналитики АКРА.

В целом, конъюнктура на рынке промышленных металлов остается неблагоприятной, особенно в свете наметившегося синхронного глобального замедления, а возможно и спада мировой экономики. Особенно чувствителен спад в Китае, рост экономики которого был основной причиной роста потребления продукции металлургических компаний. Во многом, именно Китай спровоцирует грядущий кризис перепроизводства.

При этом прогнозы, которые приводит АКРА, могут быть и ненадежными. Так считает начальник управления операций на российском фондовом рынке компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. «Раньше никто не думал, что разгорятся торговые войны, будут введены пошлины на сталь, а Китай снизит производство», — указал аналитик.

Стоит ли вкладываться в отрасль

После текущего снижения котировок акций Новолипецкого и Магнитогорского металлургических комбинатов с максимумов года почти на 20% основной вопрос для инвесторов — получение дивидендной доходности, считает главный аналитик «Телетрейд Групп» Олег Богданов.

«В этом отношении лучше выглядят акции НЛМК, где есть хорошая динамика по годам темпов роста дивидендов. Ожидаемые дивиденды в следующем году — 22 руб. на акцию. Таким образом, текущая дивидендная доходность превышает 14%», — подсчитал эксперт. Почти половину дохода держатели бумаг НЛМК получили за счет дивидендов, подтвердил представитель «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

В акциях ММК ситуация несколько хуже. Там ожидаемые выплаты на акцию — около 5 руб, а доходность чуть выше 11%, указал аналитик. «Поэтому в текущей ситуации, если вы оперируете российскими рублями, то инвестиции в акции НЛМК выглядят очень привлекательными, даже несмотря на возможное среднесрочное снижение курсовой стоимости», — считает Ващенко.

Привилегированные акции «Мечела» в этом ряду выглядят хуже остальных: там дивидендная доходность всего 8%. В этом случае проще выбрать гособлигации России, считает Богданов.

С доводами аналитика не согласился эксперт «Международного финансового центра» Гайдар Гасанов — он настаивает, что «префы» «Мечела» могут быть привлекательными. «Учитывая разгрузку бумаг после накопительной перекупленности, акции компании имеют все шансы быть интересными для крупных инвесторов. Их рост в ближайшей перспективе может достигнуть 105,3 руб. за бумагу», — спрогнозировал он. В акциях ММК он увидел вероятность роста до 46 руб, а в бумагах группы НЛМК — вероятность снижения до 150 руб.

Тем не менее, по мнению Георгия Ващенко из «Фридом Финанс», загрузка мощностей НЛМК близка к 100%, и внутренний спрос упадет только на фоне рецессии. «Сейчас нет опасений, что рецессия может наступить скоро, однако падение цен на 10-15% российские компании выдержат. Их сейчас упрекают в «сверхприбылях» на фоне хорошей конъюнктуры рынка, и, если, цены упадут, то компании окажутся в том же положении, что и два года назад. То есть в относительно неплохом», — заключил эксперт.

Консенсус-прогноз Refinitiv также «верит» в рост ММК и НЛМК. В случае с Магнитогорским комбинатом аналитики видят потенциал роста в 36,6%, до 58,4 руб, в случае с Новолипецким комбинатом — в 11,2%, до 169,4 руб. за акцию.