• Акции
  • Облигации
  • ПИФ
  • ETF
  • Криптоактивы
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Показано 0 из 0, уточните запрос
Более 1000 записей, уточните запрос
Войти | Регистрация
Забыли пароль?
Зарегистрироваться
Отмена
×
  • Фонды
    • Поиск ПИФ
    • Что такое ПИФ
    • Биржевые фонды
    • ETF
    • Рэнкинги ПИФ
    • Рэнкинг ПИФ по доходности
    • Статистика рынка ПИФ
  • Акции
    • Поиск и скринер
    • Лидеры рынка
    • Дивидендный календарь
  • Облигации
    • Поиск
  • Золотои монеты
    • Индексы драгметаллов
    • Золото
    • Серебро
    • Платина
    • Палладий
  • Индикаторы
    • Ключевые индикаторы
    • Поиск криптоактивов
    • Индексы криптоактивов
    • Российский рынок акций
    • Мировые рынки акций
    • Валюты
    • Доходность ПИФ
    • Активы пенсионных накоплений
  • Новости и аналитика
    • Новости рынка
    • Аналитика
    • Глоссарий
  • Участникирынка
    • Управляющие компании
    • Брокеры и forex-дилеры
    • НПФ
    • Рейтинги УК от рейтинговых агенств
    • Рейтинги НПФ от рейтинговых агенств
    • Эндаумент-фонды
  • Пенсионнаяиндустрия
    • Пенсионные рейтинги
    • Статистика рынка
Ваш аккаунт удален, спасибо, что были с нами

Лента новостей

Все разделы
  • Все разделы
  • Акции
  • Облигации
  • Криптовалюта
  • Страхование жизни
  • Фонды
  • Пенсионная индустрия
  • «Краснодаргоргаз» задумался об IPO в коридоре пяти лет
    01 августа 2025, 16:44, Акции Агентство Бизнес Новостей
  • Путин поручил быстрее запустить программу поддержки IPO и SPO IT-компаний
    01 августа 2025, 13:09, Акции РБК
  • ПИФ разрешат переквалифицироваться
    01 августа 2025, 12:53, Фонды Банк России
  • СберИнвестиции: после снижения ключевой ставки инвесторы фиксируют прибыль в облигациях и перекладываются в акции
    31 июля 2025, 15:14, Акции Investfunds
  • Инвесторы в 2025 году вложили четверть триллиона рублей в фонды облигаций
    31 июля 2025, 12:41, Фонды РБК
  • Эксперты неоднозначно оценивают грядущие IPO застройщиков, несмотря на снижение ключевой ставки
    30 июля 2025, 16:39, Акции Агентство Бизнес Новостей
  • ПИФ ширится
    30 июля 2025, 11:03, Фонды Коммерсантъ
  • Грузоперевозчик Iteco рассматривает возможность IPO через четыре года
    30 июля 2025, 10:34, Акции Frank Media
  • УК ВИМ Инвестиции заняла 1 место среди управляющих компаний по доходности управления пенсионными накоплениями СФР
    29 июля 2025, 17:33, Фонды ВИМ Инвестиции
  • Наука в помощь. В РАНХиГСе составили стратегию по развитию индустрии ПИФов
    29 июля 2025, 13:01, Фонды Finversia
  • «Дочки» на выданье
    29 июля 2025, 10:25, Акции Коммерсантъ
  • НРА подтвердило рейтинг надежности АО «ТРИНФИКО», прогноз – стабильный
    29 июля 2025, 10:08, Фонды УК ТРИНФИКО
  • Полисы долевого страхования жизни в России «не полетели»
    29 июля 2025, 09:52, Фонды Деловой Петербург
  • Активы девелопера Glorax оценили в 125 млрд рублей в преддверии IPO
    28 июля 2025, 11:55, Акции ПРАЙМ

Управляющие компании выводят из доверия. НПФ будут согласовывать их сделки

28 февраля 2017 , Коммерсантъ

Банк России раскрыл требования к системе риск-менеджмента в негосударственных пенсионных фондах (НПФ).

В ее построении участникам рынка предоставлен максимально широкий маневр, при этом собственная экспертиза должна обеспечить фонду приобретение или продажу активов по "наилучшим доступным условиям" и прохождение стресс-тестов. Роль управляющих компаний в инвестировании пенсионных накоплений и резервов снижается — по требованию фонда им придется согласовывать сделки с НПФ.

В распоряжении "Ъ" оказалась переписка Национальной ассоциации НПФ с Банком России по вопросу внедрения в фондах системы риск-менеджмента. На многочисленные — два с лишним десятка — вопросы участников рынка регулятор дал обстоятельные ответы. Впрочем, пошаговой инструкции НПФ в итоге не получили. И такие вопросы, как оценка квалификации рисковиков, оплата их труда, периодичность изменения и оценки рисков, определение критериев наилучших доступных условий для продажи или покупки активов, по мнению регулятора, НПФ должны прорабатывать самостоятельно. Ограничения для каждого риска фонд может описать отдельно, "при этом показатель совокупного предельного размера рисков определяется уровнем, при котором НПФ не пройдет стресс-тестирование".

Одновременно роль управляющих компаний, работающих в связке с НПФ, заметно снижается — по запросу фонда они должны будут согласовывать сделки. В настоящее время НПФ могут самостоятельно инвестировать лишь пенсионные резервы, да и то в ограниченный круг активов (депозиты, госбумаги, недвижимость). Пенсионные накопления по договору доверительного управления и в соответствии с инвестиционной декларацией размещает УК. Теперь же экспертиза инвестрешений, по сути, перемещается в НПФ, а доверительным управление остается скорее номинально. Если фонд оказывает влияние на управляющую компанию при принятии инвестиционных решений, это не противоречит законодательству, сказано в ответе регулятора. "Дополнительная проверка соответствия сделок регуляторным требованиям и инвестиционной декларации НПФ, учитывая значительный рост активов фондов и размеров отдельных сделок, обоснованна и позволяет снизить риски", — уверен руководитель по риск-менеджменту НПФ Сбербанка Андрей Журихин. Однако по крайней мере на первоначальном этапе не избежать дублирования функций риск-менеджмента, что ведет к росту расходов НПФ. Кроме того, как отмечает руководитель розничных продаж компании "Солид Менеджмент" Сергей Звенигородский, "дублирование работы основных специалистов УК для НПФ будет дорого, сложно и неэффективно". Такое согласование еще оправданно при сделках с облигациями или размещении депозитов, которые не требуют большой срочности, но никак не подходит для волатильных бумаг (акций и деривативов), отмечает эксперт. Ограничением по выполнению расширенных функций может оказаться и периодичность выплаты вознаграждения НПФ, которая осуществляется лишь один раз в год, за счет инвестдохода. "При этом постоянные расходы на выполнение все новых регуляторных требований неуклонно растут", — констатирует исполнительный директор НПФ "Сафмар" Евгений Якушев. "При отсутствии инвестдохода не предусмотрены источники покрытия расходов на соблюдение надзорных требований", — отмечает он.

Перенастройка пенсионной системы идет в логике передачи НПФ всех компетенций и ответственности за управление активами. "Но в конечном итоге такая иллюзорная свобода выльется в непростую задачу доказательства регулятору достаточности принимаемых мер по построению системы риск-менеджмента исключительно в интересах клиентов НПФ", — отмечает гендиректор НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" Денис Рудоманенко.

Впрочем, даже в случае расширения возможностей НПФ по самостоятельному инвестированию масштабного отказа фондов от услуг управляющих компаний ожидать не стоит. "По закону дивиденды НПФ могут выплачивать после пяти лет с момента акционирования (в среднем с 2019-2020 годов). Для бенефициаров групп, в периметр которых входят и кэптивные УК, вознаграждение этих компаний, по сути, основной источник дохода от пенсионного бизнеса", — указывает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.
Павел Аксенов
  • СОЛИД Менеджмент
  • НПФ Сбербанка (АО)
  • НПФ Достоинство
  • НПФ Достойное будущее (АО)
  • О сайте
  • Написать нам
  • Правовая информация
  • Получить данные / Заказать данные
  • Investfunds-PRO
  • FAQ
  • Портфель инвестора
Copyright © 2003-2025 Investfunds
Другие проекты группы компаний Cbonds
  • Cbonds
  • Cbonds-Congress
  • Private equity and venture capital
  • Cbonds Review
Этот веб-сайт использует файлы cookie для обеспечения удобного и персонализированного просмотра. Файлы cookie хранят полезную информацию на вашем компьютере для того, чтобы мы могли улучшить оперативность и точность нашего сайта для вашей работы. В некоторых случаях файлы cookie необходимы для обеспечения корректной работы сайта. Заходя на данный сайт, вы соглашаетесь на использование файлов cookie.
Ок
Развернуть Свернуть
Сообщение
Для корректной работы обновите вашу версию браузера