У MetLife выросла прибыль при уменьшении числа клиентов. Как это возможно

Крупный американский страховой холдинг MetLife показал чистую прибыль $880 млн по стандарту GAAP в третьем квартале. Ровно год назад, в третьем квартале 2017 года, компания зафиксировала убыток в размере $97 млн. Он был обусловлен главным образом отделением Brighthouse Financial и ее дочерних компаний.

В 2016 году MetLife начала выделение розничного бизнеса страхования жизни в подразделение Brighthouse Financial. В августе 2017 года оно окончательно выделилось из группы MetLife. Без учета $968 млн потерь от этой операции прибыль в третьем квартале 2017 года составила бы $871 млн. Результаты 2018 года все равно превзошли эту сумму.

Меньше расходов, больше вложений

Скорректированная прибыль MetLife составила $1,4 млрд. Размер скорректированной прибыли на одну акцию составил $1,38, что оказалось на 32,7% больше прошлогоднего значения и на 8,7% лучше ожиданий аналитиков.

Как отмечает президент и главный исполнительный директор MetLife Стивен Кандарян, страховщик обеспечил высокие доходы в третьем квартале благодаря улучшению управления расходами и выросшему инвестиционному доходу.

Действительно, затраты компании снизились на 3%, составив в третьем квартале $15,2 млрд против $15,7 в прошлом году. При этом страховые выплаты MetLife уменьшились на 6%, составив $10,1 млрд. Выручка же выросла только на 0,7%, составив $16,3 млрд. Тем не менее это 1,6% оказалось лучше ожиданий аналитиков.

Инвестирование, а не страховка

Рост выручки произошел главным образом от роста инвестиционного дохода на 4,4%, который составил чуть меньше $4,5 млрд. В то же время поступление страховых премий снизилось на 5,8%, составив $10,2 млрд против $10,9 млрд в прошлом году, а комиссионный доход упал на 6%, составив $1,3 млрд.

Иными словами, росту прибыли компании способствовали только успех от инвестиций компании и уменьшение объемов выплат по страховым случаям. Приток страховых премий, что является основным источником денежных поступлений, замедлился. Компания зафиксировала снижение поступлений премий и комиссий в США на 7%, в Азии на 2%, в Латинской Америке на 1%, и сохранение прежнего уровня таких поступлений в Европе, Африке и на Ближнем Востоке.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Refinitiv, целевая цена акций MetLife составляет $53,31, что предполагает потенциал роста от текущего уровня цен 18%. Из 18 опрошенных аналитиков 10 рекомендуют покупать акции страховой компании, восемь рекомендуют держать акции в портфеле.