Большинство инвесторов проигрывают рынку, а государство готовит крупнейший переток денег в истории. Что будет после депозитов

На российском финансовом рынке происходит процесс, который многие инвесторы пока не замечают. С одной стороны, Банк России публикует статистику, показывающую, что значительная часть частных инвесторов не смогла добиться высоких результатов на бирже. С другой – государство, Минфин, Московская биржа и профессиональное сообщество все активнее говорят о необходимости перевода триллионов рублей с депозитов на рынок капитала.

На первый взгляд эти события никак не связаны между собой. На самом деле они являются частью одного большого тренда.

На конференции НАУФОР Банк России представил результаты анализа инвесторов с капиталом от 100 тысяч до 10 млн рублей за последние три года. Средняя доходность таких инвесторов составила всего 2,9% годовых. При этом 32% участников получили убытки, а заработать более 17% годовых смогли лишь 9% инвесторов, самостоятельно принимавших инвестиционные решения.

Но еще интереснее результаты коллективных инвестиций. Средняя доходность инвесторов в ПИФах за тот же период составила около 18% годовых. То есть оказалась почти в шесть раз выше, чем средний результат самостоятельных инвесторов.

Это крайне важный сигнал. Многие годы считалось, что массовый инвестор со временем станет более активным участником фондового рынка, будет самостоятельно выбирать акции и формировать собственные портфели. Однако практика показывает обратное. Большинство участников рынка проигрывают не из-за плохих компаний и сложного макроэкономического фона. Они проигрывают собственным эмоциям, ошибкам тайминга и отсутствию системного подхода. Именно поэтому государство сегодня делает ставку не столько на самостоятельных инвесторов, сколько на развитие коллективных инвестиционных инструментов.

Здесь начинается вторая часть истории.

По данным Банка России, только за 2025 год частные инвесторы внесли на брокерские счета рекордные 2,5 трлн рублей. Совокупные активы на брокерском обслуживании выросли до 12,3 трлн рублей, а количество клиентов с активами свыше 10 тысяч рублей увеличилось с 4,9 до 5,5 млн человек. При этом около 70% всего притока обеспечили квалифицированные инвесторы. Фактически наиболее опытные участники рынка уже начали занимать позиции в новом инвестиционном цикле.

Параллельно Минфин открыто говорит о необходимости перетока средств населения из депозитов на рынок коллективных инвестиций. Активы в программах долгосрочных сбережений и на индивидуальных инвестиционных счетах уже превысили 1 трлн рублей в каждом из инструментов. Причина проста. Российской экономике нужны длинные деньги. Депозиты являются удобным инструментом сохранения капитала, но для финансирования развития бизнеса необходимы облигации, фонды и в перспективе акции.

Однако возникает новая проблема. Большинство инвесторов приходят на рынок через банковские приложения. Банки предлагают клиентам не просто инвестиционные продукты, а полноценные финансовые экосистемы: вклад, накопительный счет, ПДС, ПИФ, доверительное управление и страховые продукты внутри одного приложения. Более того, банки активно направляют клиентские деньги в дружественные УК, тогда как независимые управляющие компании все чаще остаются без новых клиентов.

В результате начинается борьба уже не за деньги, а за самого клиента. На Московской бирже открыто признают, что независимые управляющие компании все чаще проигрывают конкуренцию крупнейшим банковским группам. Если этот процесс продолжится, значительная часть будущего притока инвестиционных денег окажется сосредоточена внутри ограниченного числа финансовых экосистем.

Но для инвестора главный вопрос сегодня выглядит иначе. Не стоит концентрировать свое внимание исключительно на том, какой будет следующая ставка ЦБ или какая акция покажет лучший результат в этом году. Гораздо важнее понять, куда будет направлен следующий триллион рублей.

Первые признаки уже заметны. На фоне постепенного снижения ставок инвесторы увеличивают долю облигаций в портфелях. За 2025 год она выросла с 32% до 38%. Рынок фактически начинает готовиться к новому этапу перераспределения капитала. Если 2024–2025 годы стали эпохой депозитов, то 2026–2027 годы могут стать эпохой облигаций и коллективных инвестиций. А следующий крупный цикл на российском рынке, вероятно, начнется тогда, когда часть этих триллионов начнет переходить из облигаций в акции.

Главный вывод для инвестора заключается в том, что сегодня меняется не просто структура финансового рынка. Меняется сама модель поведения частного капитала. Статистика Банка России показывает, что попытки самостоятельно обыграть рынок чаще приводят к разочарованию, чем к успеху. Одновременно государство и крупнейшие участники рынка создают инфраструктуру для массового перехода к долгосрочным инвестициям через профессиональное управление, фонды и накопительные программы.

Поэтому главный риск сейчас – не пропустить очередную «горячую» идею на рынке. Главный риск – не заметить смену большого тренда.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство и АО «СОЛИД Менеджмент», не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.