Блог шельму метит: Как в России хотят регулировать рынок финансовых инфлюенсеров

Как российский рынок попал под влияние инвестиционных гуру и какие правила для них готовят регуляторы, выясняли «Ъ-Инвестиции».

Финансовые инфлюенсеры (финфлюенсеры) стали для многих россиян одной из главных точек входа в мир инвестиций, отметили эксперты Банка России в опубликованном в феврале этого года консультативном докладе «О подходах к регулированию деятельности финансовых инфлюенсеров».

Как показало исследование НИУ ВШЭ, проведенное в 2024 году, 39% российских инвесторов как минимум раз в неделю получают рыночную информацию из соцсетей. По популярности этот канал обходит и деловые СМИ (21%), и сайты брокеров (18%). Согласно опросу Frank RG, проведенному в прошлом году среди 1,1 тыс. участников рынка, 26,7% российских инвесторов ориентируются на мнение блогеров при управлении своими активами. Почти столько же инвесторов прислушиваются к профессиональным финансовым советникам (26,4%) и персональным брокерам (26,3%).

Рост авторитета финансовых инфлюенсеров естественным образом способствовал их интеграции в рынок капитала. По данным Банка России, почти две трети отечественных финансовых организаций привлекают блогеров к продвижению своих инструментов и услуг.

Одновременно развиваются и блогерские продукты, ориентированные на розничных инвесторов,— сервисы автоследования и платформы социального трейдинга, которые позволяют инвесторам копировать сделки успешных трейдеров.

Окончательное стирание границы произошло в апреле 2025 года, когда платформа «Финуслуги», созданная Московской биржей, и УК «Альфа-Капитал» запустили продажу паев открытых паевых инвестфондов (ОПИФ) под управлением блогеров. На сегодняшний день инвесторы могут купить паи шести авторских ОПИФов, включая фонд «Консервативная стратегия на Мосбирже» под управлением финансиста Игоря Шимко, «Блэк лайн» под управлением соавтора проекта «Вредный инвестор» Назара Щетинина и ОПИФ «Великолепная семерка», которым управляет автор канала Investment Diary Иван Крейнин. По информации на сайте «Финуслуг», общая стоимость чистых активов блогерских фондов превышает 344 млн руб. Относительно октября прошлого года, когда показатель составлял около 200 млн руб., объем инвестиций вырос на 72%.

В начале 2025 года Банк России опубликовал информационное письмо, в котором рекомендовал финансовым организациям, которые сотрудничают с блогерами с аудиторией от 10 тыс. человек, «обеспечить наличие в информации пометки, что она размещается в интересах и по заказу соответствующего участника рынка».

Наконец, в консультативном докладе, опубликованном в феврале 2026 года, ЦБ предложил варианты прямого регулирования рынка инвестиционных блогеров. В частности, закрепить за собой надзор за этим сегментом и ввести специальный реестр финфлюенсеров.

Предполагается, что попасть в реестр смогут блогеры, соответствующие установленным критериям:

• обладающие экономическим образованием;
• имеющие сертификат финансового аналитика (или его зарубежный аналог);
• работавшие в финансовой сфере или с финансовыми инструментами более года;
• являющиеся членами специализированных СРО;
• не имеющие судимости и записей о нарушениях норм по манипулированию.

Жесткие требования предлагается установить и к контенту: публикации не должны содержать «недостоверную, вводящую в заблуждение, документально не подтвержденную информацию». Под запрет попадают любые гарантии доходности или обещания роста эффективности деятельности финансовых организаций, в том числе основанных на прошлых успехах.

Регулятор также намерен ограничить распространение сведений о «легкости и доступности» инвестиционных решений, рекламу «рисковых и/или сложных инструментов» и информацию о финансовых инструментах безлицензионных компаний, доступных квалифицированным инвесторам.

В то же время обязательным станет раскрытие возможного конфликта интересов и маркировка рекламного или спонсорского контента.

За нарушения ответственность предусмотрена как для самих финфлюенсеров, так и для привлекающих их финансовых организаций, говорится в докладе.

Мнение рынка

Необходимость регулирования рынка финансовых инфлюенсеров в России признают все опрошенные «Ъ-Инвестициями» эксперты и профессиональные участники. «По сути, каждый инфлюенсер в Telegram — это мини-СМИ, поэтому регулирование было вопросом времени»,— полагает основатель платформы «Смарт-Лаб» Тимофей Мартынов.

Скептически к идее реестра относится руководитель направления «Долевые ценные бумаги» Ассоциации владельцев облигаций, автор Telegram-канала Russian Magellan Мурад Агаев. По его мнению, отделить финансовых блогеров от остальных почти невозможно, поскольку «любой общественно-политический или экономический блогер влияет на ожидания по инфляции, курсу, ставке». В результате, отмечает он, «реестр становится либо бесконечным, либо выборочным». Кроме того, существует риск ложной легитимации: включение в реестр может восприниматься как знак качества, хотя «качество контента не гарантируется регистрацией», предупреждает господин Агаев.

Мурад Агаев считает излишним критерий наличия специального экономического образования. «Это, во-первых, противоречит свободе слова, которая закреплена в Конституции. Во-вторых, есть большое количество людей с непрофильным образованием, которые более подкованы в теме, нежели имеющие диплом»,— заявляет блогер. Требование к диплому «отсекает большое количество добросовестных авторов из числа практиков», предпринимателей, частных инвесторов, журналистов, которые могут рассказать о рынке доступным языком, соглашается руководитель департамента стратегических коммуникаций коммуникационного агентства «Группа Дискурс» Ольга Гришаева.

По оценке старшего партнера юридической фирмы «АНП Зенит» Гузели Валеевой, сегодня к финфлюенсерам можно отнести авторов около 80 Telegram-каналов с аудиторией от 10 тыс. до 600 тыс. подписчиков.