Сезонное ускорение: Что будет с рынком коллективных инвестиций весной

Портфельные управляющие отработали зиму заметно лучше, чем осень. По данным Investfunds, за минувшие три месяца все 185 крупных розничных фондов (ОПИФы и БПИФы с активами свыше 500 млн руб. без учета ПИФов, по которым предусмотрены выплаты промежуточного дохода) принесли пайщикам доход, пишет «Коммерсантъ».

Лидерами роста второй сезон подряд стали паевые инвестиционные фонды, ориентированные на вложения в драгоценные металлы. По данным Investfunds, стоимость паев таких ПИФов выросла в зимние месяцы на 23–33%, улучшив результаты осени на 6–10 процентных пунктов (п. п.). Лучшую динамику среди них показали фонды, ориентированные на корзину металлов.

Стремительный рост паев фондов драгметаллов привлек внимание инвесторов. По данным Investfunds, чистые инвестиции в такие фонды за зимние месяцы составили 13,5 млрд руб. Это на 71% больше вложений осенью 2025 года и втрое превышает результат прошлой зимы. Столь массово россияне еще не приобретали паи ПИФов драгметаллов.

Прибыльными оказались и почти все фонды акций. Лучший результат показали ПИФы, ориентированные на вложения в промышленный сектор — металлургические и горнодобывающие компании либо с высокой долей таких компаний. По данным Investfunds, паи таких фондов выросли за три месяца на 10–15,2%.

Несмотря на неплохой рост паев большей части фондов акций, интерес к ним со стороны широкой розницы так и не вырос. По итогам зимы все ПИФы данной категории столкнулись с чистым оттоком в размере 9,4 млрд руб., что лишь на 4% меньше потерь в осенние месяцы.

Эксперты сохраняют оптимистичный настрой в отношении российского рынка акций. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин обращает внимание, что у российского рынка появились дополнительные факторы роста. Во-первых, эскалация на Ближнем Востоке привела к росту цен на сырьевые товары. Во-вторых, потенциальное изменение бюджетного правила, что может привести к устойчивому ослаблению рубля, что также хорошо для всех экспортеров.

Однако пока участники рынка не рассматривают в качестве базового сценария затяжной конфликт на Ближнем Востоке. Даже в таком случае, как считает старший аналитик «Т-Инвестиций» Александр Потехин, у российского рынка акций остается значительный потенциал роста. Он не исключает подъема индекса Мосбиржи до уровня 3300–3400 пунктов к концу 2026 года. С учетом дивидендной доходности индекс вполне может показать доходность около 30% за этот год.

Сохраняется потенциал роста и облигационных фондов, так как прогноз Банка России предполагает дальнейшее снижение ключевой ставки. По оценке старшего аналитика «Тринфико» Георгия Засеева, при снижении ключевой ставки в марте—апреле на 50–100 б. п. потенциал роста котировок ОФЗ составляет 2–3% в зависимости от срочности выпуска.

«В “голубых фишках” корпоративного сегмента темпы роста будут сопоставимыми, премии к кривой доходности гособлигаций будут выдерживаться на уровне 100–150 б. п.»,— отмечает господин Засеев. При таких условиях доходность инструментов денежного рынка будет и дальше снижаться, уменьшая их привлекательность.

Несмотря на это, управляющие обращают внимание на ПИФы, отражающие стоимость юаней в России. «Это консервативный инструмент с низким уровнем риска и высокой ликвидностью, который фактически выступает аналогом рублевых фондов денежного рынка, но с валютной составляющей, защищающей от ослабления рубля и позволяющей дополнительно получить выгоду от дальнейшего роста юаневых ставок»,— отмечает директор департамента портфельных инвестиций «ВИМ Инвестиций» Сергей Дюдин.