Какие результаты могут показать инвестфонды в 2026 году

Смягчение денежно-кредитной политики в 2025 году оказало благоприятное влияние на результаты управления паевыми инвестиционными фондами. По оценке «Ъ», основанной на данных Investfunds, из 171 крупного розничного ПИФа (открытые и биржевые ПИФы со стоимостью чистых активов свыше 500 млн руб., не учитываются фонды с выплатой промежуточного дохода) снижение стоимости пая показали лишь 27 инвестиционных продуктов.

Годом ранее из-за турбулентности на фондовом рынке каждый третий был убыточным. Розничных фондов с доходностью выше 10% по итогам года оказалось 99 (38 - годом ранее), а рост стоимости пая у 71 лучшего фонда составил 20-44%, тогда как в 2024 году таковых было лишь 12 ПИФов.

Относительно перспектив 2026 года портфельные управляющие высказываются с большим оптимизмом, чем в начале 2025 года. Они обращают внимание на высокий потенциал роста у облигационных ПИФов, так как снижение ключевой ставки Банком России продолжится. По прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2026 году может составить 13-15%, что допускает ее снижение до 12% к концу года.

«В случае снижения КС до 12-13% гособлигации с дюрацией более пяти лет могут дать доходность 26-34% годовых. Итоговая доходность более коротких гособлигаций составит около 19-25%»,- отмечает старший аналитик «Тринфико» Георгий Засеев.

С учетом произошедшего в 2025 году роста корпоративных облигаций потенциал дальнейшего роста в них выглядит ограниченным. По оценке господина Засеева, потенциальная доходность корпоративных облигаций первого эшелона (с рейтингами ААА/АА+) срочностью не менее трех лет может достичь 15-21%, а доходность корпоративных облигаций с рейтингами от AA до A+ может составить от 18% до 25%.

Вместе с ключевой ставкой будут снижаться и доходности инструментов денежного рынка, уменьшая тем самым привлекательность таких инвестиций. Средняя доходность размещения на денежном рынке, как считает начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов, может составить в текущем году 14-15%. Тем не менее управляющие не ждут массового перетока средств из таких продуктов.

«Фонды денежного рынка останутся актуальными как средство управления краткосрочной ликвидностью на протяжении всего 2026 года и в дальнейшем. Их ключевое преимущество - возможность ежедневного вывода средств без потери накопленного дохода и получение доходности, близкой к ключевой ставке Банка России», - отмечает портфельный управляющий УК «ВИМ Инвестиции» Олег Цецегов.

С большой осторожностью управляющие высказываются относительно перспектив фондов акций, результативность которых будет зависеть не столько от движения КС, сколько от геополитики. Как показал 2025 год, динамика мирного процесса остается ключевым фактором для российского фондового рынка. В 2026 году эта зависимость сохранится.

В базовом сценарии, предусматривающем снижение КС до 15%, а также сохранение геополитической ситуации на неизменном уровне, аналитики УК «Альфа-Капитал» ждут подъема индекса Московской биржи в 2026 году на 20-25%. Аналитики инвесткомпании «Цифра брокер» допускают рост индекса до 3500-3800 пунктов в базовом сценарии, что предполагает рост на 30-40% при условии снижения КС до 12%. «У нас пока сдержанный прогноз индекса Мосбиржи на уровне 3150 пунктов к концу 2026 года. Изменить ситуацию в более позитивную сторону может продвижение к геополитической разрядке», - отмечает Александр Головцов.

В случае эскалации конфликта на Украине, например расширения санкций со стороны США, падение рынка акций может не остановить даже дальнейшее снижение КС. В негативном сценарии аналитики УК «Альфа-Капитал» допускают снижение основного рублевого индекса на 5% (при снижении КС до 15%), в случае паузы в дальнейшем смягчении ДКП Банком России потери могут превысить 10%. Аналитики «Цифра брокер» более оптимистичны и в негативном сценарии допускают подъем индикатора к концу года до 3000 пунктов.

Важную роль в дальнейшей динамике российского рынка акций будет играть поведение курса рубля. Именно его чрезмерный рост по итогам 2025 года стал одним из факторов снижения индекса Мосбиржи во главе с нефтяными компаниями, потери которых достигали 10-20%. Но, как вспоминает Александр Головцов, два последних года все прогнозировали ослабление рубля и ошибались.

Чрезмерно сильный рубль негативен для бюджета, а потому финансовые власти все активнее идут на шаги по уменьшению предложения валюты и росту спроса на нее (отмена обязательной репатриации валютной выручки и ее продажи на открытом рынке, либерализация переводов валюты россиянами за рубеж). С прицелом на ослабление рубля, как считает портфельный управляющий УК «Т-Капитал» Дмитрий Саргин, инвесторам могут быть интересны фонды на валютные облигации.