Пай или пропал

Пай или пропал

Средняя доходность ПИФов — паевых инвестиционных фондов — опередила накопительные счета. Аналитики финансовой платформы Мосбиржи «‎Финуслуги» посчитали, что к началу августа индекс 297 открытых и биржевых паевых фондов (ОПИФ и БПИФ) составила 11,7% годовых и 6,8% с начала 2025 г. При этом накопительные счета в топ-20 российских банков без капитализации и спецусловий обеспечили бы среднюю доходность 11,2% годовых. «‎Эксперт» разбирался, актуален ли ПИФ в качестве альтернативы депозиту.

В июле положительной доходностью отметились все фонды, представленные на площадке Мосбиржи. В целом же средняя доходность ПИФов на российском рынке только в июле выросла на 0,26 п.п. к предыдущему месяцу, до 2,81%. Аналитики подчеркивают, что наилучшую доходность показали те паевые фонды, которые инвестируют в рублевые облигации. Худший результат, по статистике «‎Финуслуг», у ПИФа, инвестирующего в инструменты с расчетами в китайских юанях.

‎В среднем по году положительную доходность в июле продемонстрировало 96% фондов в выборке, говорится в обзоре платформы «Финуслуги». Тенденция по наращиванию доходности паевыми инвестфондами продолжится по мере снижения ключевой ставки, отметил в беседе с «‎Экспертом» старший управляющий директор Мосбиржи по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и проекту «‎Финуслуги» Игорь Алутин. Он уверен, что ПИФы будут вызывать всё больший интерес со стороны инвесторов — именно как способ диверсификации накоплений. «‎Потенциально ПИФ — это более доходная альтернатива накопительным счетам и вкладам», — резюмировал Алутин.

Как рассчитывался индекс ОПИФ и БПИФ

Представители Мосбиржи пояснили «Эксперту», что методология расчета индекса ПИФов предполагает расчет на базе открытых данных по стоимости паев — в том числе тех, которые представлены на «‎Финуслугах». Индекс рассчитывается как среднее значение разницы в стоимости пая — на начало и конец месяца.

Важно принципиально разделять БПИФ и ОПИФ, отметил управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. Биржевые фонды, по его словам, принято рассматривать как аналог накопительным счетам, а открытые фонды — вкладам. По мнению Целищева, ПИФ — лучшая альтернатива банковскому вкладу. Помимо привычных ОПИФ и БПИФ, как отметил собеседник «‎Эксперта», растет интерес к альтернативным инвестициям в форме интервальных (ИПИФ) и закрытых (ЗПИФ) паевых инвестфондов. «‎Их отличие в том, что они, как правило, предлагают своим клиентам регулярную выплату дохода — например, в виде арендных платежей за объект, доля которого включена в ПИФ», — уточнил Целищев. С учетом появления ликвидности в этих формах на бирже, они могут составить хорошую конкуренцию привычным классическим инструментам, резюмировал собеседник.

Перед вложением важно разобраться, куда именно инвестирует фонд, обратил внимание главный аналитик Инго Банка Петр Арронет. Информацию об этом можно найти в инвестиционной декларации, где обычно представлена структура вложений, напомнил он. По словам Арронета, если инвестструктура ПИФа включает акции, то в будущем паи такого фонда наверняка будут расти в цене и пользоваться спросом у инвесторов. «‎Если же фонд в основном состоит из облигаций, его можно классифицировать как консервативный инструмент», — указал аналитик. В этом контексте как альтернативу вкладу, по его мнению, можно рассматривать также и облигации федерального займа (ОФЗ) с плавающим купоном — с точки зрения как доходности, так и минимизации рисков.

С точки зрения аналитика проекта bitkogan Георгия Аксенова, безопасным паевым инвестфондом можно считать только тот, который вкладывается в определенные категории бумаг по кредитному риску. К примеру, ПИФ, состоящий из акций, точно нельзя назвать «‎безопасным», полагает Аксенов. «Привлекательно и надежно пока по-прежнему выглядят облигации. Хотя цены и сильно выросли, запас для движения еще есть», — резюмировал он. По мнению Аксенова, инвесторам стоит также обращать внимание на уровень диверсификации ПИФа: чем он выше, тем выше и его надежность.

Так как большинство корзин ПИФов включают в себя облигации, по мере снижения ключевой ставки будет расти и цена «‎тела» фонда — в довесок к купонному доходу, особенно в длинных выпусках, продолжил Целищев из «Риком-Траст». Он ожидает, что с учетом возможного ослабления рубля потенциал роста относительно текущей доходности покажут фонды, ориентированные на бивалютные корзины (доллар в паре с евро) и на золото.

Спрос на популярные накопительные инструменты, включая ПИФы, облигации и вклады, пока сохраняется. Но если ключевая ставка опустится до 12–14%, что вполне возможно в долгосрочной перспективе, спрос начнет смещаться в более рисковые инструменты, например акции, убежден Аксенов из bitkogan.

Ранее «‎Эксперт» писал о том, что Банк России предложил профессиональному сообществу обсудить, не стоит ли разрешить розничным ПИФам приобретать широкий спектр активов. В предложенный регулятором перечень вошли не торгуемые на бирже ценные бумаги, цифровые финансовые активы (ЦФА), а также паи ПИФов для неквалифицированных инвесторов. Согласно среднесрочному прогнозу ЦБ, обновленному в июле, в 2025 г. уровень среднегодовой инфляции будет находиться в диапазоне от 8,6 до 9,2%.