Обвал мировых рынков спровоцировал приток денег россиян в золотые фонды

Периоды турбулентности инвесторы традиционно пережидают в защитных активах, в том числе в золоте. «РБК Инвестиции» заметили отток денежных средств из фондов денежного рынка и параллельный приток в золотые фонды

Тарифная политика президента США Дональда Трампа вызвала всплеск волатильности  как на мировых, так и на российском фондовом рынке. В период с 3 по 7 апреля индекс Московской биржи падал, последовательно пробивая на уровнях 2900, 2800 и 2700 пунктов. Небольшим ростом на 0,6% бенчмарк закрылся 8 апреля, прервав рекордную череду падений в 14 дней. Однако 9 апреля рынок снова перешел к падению и снизился на 3,49%, до 2650,69 пункта по итогам торговой сессии. Снижение котировок внутри торгового дня было еще более драматичным — индекс опускался ниже отметки 2600 впервые с декабря 2024 года.

Неопределенность на рынках, связанная с тарифной политикой президента США, подстегнула интерес инвесторов к вложениям в самый популярный защитный актив — золото. 11 апреля цена за тройскую унцию впервые в истории превысила $3250, достигнув на пике отметки $3255,4. Россияне только за два дня проинвестировали в фонды, которые отслеживают динамику цен на драгметалл, более ₽1 млрд.

Аномальная статистика золотых фондов в начале апреля

8 апреля инвесторы вывели из биржевых фондов ликвидности (БПИФ) ₽1,89 млрд. 9 апреля инвесторы вывели еще ₽6,6 млрд, подсчитали «РБК Инвестиции» по данным InvestFunds.

Для сравнения, 14 февраля суточный отток из таких фондов составил более ₽10 млрд, что стало рекордом с начала 2025 года и более чем вдвое больше предыдущего максимума, зафиксированного 28 января, — ₽4,49 млрд, следует из подсчетов «РБК Инвестиций». На Мосбирже в феврале оценили отток денег инвесторов из фондов ликвидности в ₽15 млрд.

В эти же дни, 8 и 9 апреля, наблюдался всплеск активности в биржевых паевых инвестиционных фондах (БПИФах), которые инвестируют в золото. Среднедневной суммарный приток в золотые фонды составил ₽491 млн 8 апреля, а 9 апреля — еще ₽541 млн. Последний раз такой резкий всплеск суммарной по золотым фондам стоимости чистых активов (СЧА) был 28 марта, когда дневной приток составил ₽689 млн (индекс Мосбиржи также падал, но под влиянием других факторов — геополитики и высокой ключевой ставки).

Суммарно за прошедший месяц с 10 марта по 9 апреля приток СЧА по биржевым фондам на золото составил ₽1,9 млрд, из которых более чем ₽1 млрд (54%) пришелся именно на 8 и 9 апреля.

«РБК Инвестиции» взяли за основу изменения стоимости чистых активов (СЧА) в единственных четырех биржевых фондах, которые частные инвесторы могут приобрести на Мосбирже — «Альфа Капитал Золото», «Золото Биржевой» (УК ВИМ), «Фонд Доступное золото» (УК «Первая») и «Т-Капитал Золото».

Согласно стратегиям фондов, они повторяют динамику стоимости инструмента GLDRUB_TOM, который, по сути, является спотовым контрактом на покупку/продажу золота на биржевом рынке драгметаллов Мосбиржи с расчетами «завтра». Также важно, что это «золото в рублях», то есть стоимость инструмента, зависит не только от динамики драгметалла, но и от курса доллара к рублю.

Покупка паев фондов не равна покупке биржевого золота. Фонд может покупать и продавать золото, пытаясь увеличить доходность в том числе краткосрочными сделками. Кроме золота, в моменте фонд может держать гособлигации или денежную позицию в ожидании выгодной точки входа. Поэтому ожидаемая доходность самого золота и ПИФов может быть разной.

«С начала апреля мы действительно фиксируем чистые притоки денежных средств в БПИФ «Альфа-Капитал Золото», — отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. В то же время эксперт отмечает, что основные притоки сейчас происходят в первую очередь в фондах облигаций и акций.

Директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий также отметил притоки в фонд на золото управляющей компании, однако они сопоставимы с уровнями предыдущих месяцев этого года.

Резкий всплеск ликвидности объясняется суммарным притоком в фонды и большим вкладом лидера по СЧА — «Золото. Биржевой» от УК «ВИМ Инвестиции». Суммарный приток денег в этот фонд 8 и 9 апреля составил ₽688,8 млн (почти 70% от общего объема прироста). В других фондах динамика прироста ликвидности была более сдержанной.

Прирост ликвидности в золотых фондах наблюдался и в ОПИФ, которые торгуются на внебиржевом рынке. Начальник отдела инвестиционной экспертизы «ТКБ Инвестмент Партнерс» Иван Журавлев отметил умеренный приток средств в открытый фонд «ТКБ Инвестмент Партнерс — Золото». Чистый приток составил порядка ₽6,5 млн, отметил он.

Продолжится ли дальше тренд на покупку защитных активов

Такое поведение россиян связано с повышенной неопределенностью на глобальных рынках, вызванной торговыми войнами и геополитической напряженностью, особенно в контексте политики США, отмечает аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Кирилл Климентьев. По словам эксперта, в периоды нестабильности инвесторы часто ищут убежище в защитных активах, таких как золото или американские гособлигации.

Кирилл Климентьев допускает, что в дальнейшем приток в защитные инструменты, включая золото, может быть более сильным. Такой вариант событий возможен в случае дальнейшего ухудшения внешнеэкономической ситуации, связанной с продолжением тарифных войн или неудачных переговоров США с Ираном по поводу ядерного оружия.

Александр Джиоев из «Альфа-Капитала» также не исключает усиления притоков в золотые фонды в ближайшее время на новостях о торговых войнах. Однако в УК полагают, что клиенты сейчас больше обращают внимание на долгосрочные тренды. «Связано это с тем, что российский финансовый рынок в значительной степени изолирован от глобального, и российские инвесторы больше реагируют на ситуацию в экономике России при принятии инвестиционных решений», — объяснил эксперт.

Восходящий тренд в золоте начался еще в 2024 году, по итогам которого драгметалл стал вторым активом после биткоина, который принес инвесторам максимальную прибыль (около 40%). Тогда сработали три фактора: повышенный спрос со стороны центробанков, снижение базовой ставки ФРС, а также приход к власти в США Дональда Трампа, который в рамках избирательной кампании пообещал вести протекционистскую политику.

В Goldman Sachs в конце марта повысили целевой показатель по золоту на конец 2025 года до $3300 за тройскую унцию. Deutsche Bank ожидает, что в 2026 году цена золота дойдет до $3700 за унцию.