Оцифровка ПИФа

Альфа-банк 28 февраля начнет размещение ЦФА на паевые инвестиционные фонды УК «Альфа-Капитал». Об этом «Ъ» рассказали в УК и подтвердили в банке. В портфель в равных пропорциях войдут паи БПИФов акций, облигаций, денежного рынка и золота, суммарный объем составит 50 млн руб. Держателем паев и эмитентом выступит банк. Участвовать в размещении смогут только квалинвесторы. Срок обращения ЦФА — шесть месяцев, но инвестор может каждый месяц продать ЦФА эмитенту по рыночной цене.

Упаковка ПИФов в ЦФА помогает выйти в новый, быстро развивающийся канал продаж, менее затратный, чем традиционные агентские сети.

Использование ЦФА сокращает издержки и для инвестора, также он получает возможность приобрести диверсифицированный портфель из нескольких фондов, сформировать который самостоятельно будет сложнее.

Но есть и ряд вопросов, прежде всего по налогам. Речь идет об учете налоговых льгот по владению паями в ЦФА с точки зрения сальдирования финансового результата, определения налогового агента по паям в ЦФА.

Риски нового инструмента участники рынка видят и в ограниченном сроке обращения прав на корзину ПИФов, что ухудшает прогнозируемость итогового результата. В случае снижения стоимости паев до момента их продажи это будет «бумажным» убытком. В случае ЦФА реализация базового актива произойдет в определенный день по текущей цене, что может принести реальный убыток.

Тем не менее интерес к схеме проявляют и другие участники рынка. В «ТКБ Инвестмент Партнерс» также изучают возможность выпуска ЦФА на свои ПИФы.