«Фосагро» объяснило пропуск выплаты дивидендов в 2022 году

Агрохимический холдинг «Фосагро» не выплатил дивиденды в первом полугодии 2022 г. в связи с реорганизацией компании. Опасаться повторения такой ситуации в будущем инвесторам не стоит, хотя полностью исключить ее также нельзя, заявил на вебинаре брокера «Атон» заместитель генерального директора «Фосагро» по экономике и финансам Александр Шарабайко.

Акции «Фосагро» в 18:06 мск торговались по 6814 руб. – на 0,9% дороже, чем на закрытии основной сессии торгов днем ранее. Индекс Мосбиржи составил 3181,83 пункта (-0,11%), индекс химических предприятий – 37 432,48 п. (-0,05%). С начала года котировки компании выросли на 3,24%, бенчмарки – на 2,67 и 5,69% соответственно.

Руководитель IR-службы «Фосагро» Андрей Серов в ходе эфира добавил, что компания следит за состоянием своих котировок. У него и ряда других топ-менеджеров есть KPI, положения которого напрямую связаны с ростом акционерной стоимости, в том числе и в сравнении с другими компаниями, уточнил топ-менеджер.

Шарабайко уточнил, что пропуск дивидендов в 2022 г. был техническим. Он подчеркнул, что компания платит дивиденды инвесторам регулярно и единственное, что может заставить ее пропустить выплату, – это «некие технологические вещи», которые случаются не по ее вине.

19 апреля 2022 г. завершился процесс редомициляции из Швейцарии в специальный административный район (САР) на острове Октябрьский в Калининградской области двух дочерних структур «Фосагро» – компаний «Хлодвиг Энтерпрайзес» и «Адорабелла», сообщал «Интерфакс». В мае совет директоров «Фосагро» принял решение не раскрывать отчетность холдинга по МСФО за I квартал, а в июле управляющий орган не пришел к единому мнению о выплате дивидендов по итогам 2021 г. Последующее собрание акционеров не приняло никакого решения на этот счет. Выплата не производилась.

Компания не делала публичных заявлений об изменении своей дивидендной политики, поэтому слова замглавы «Фосагро» по экономике и финансам о существовании вероятности пропуска выплат в будущем можно расценить просто как страховку, отметил персональный брокер «БКС мир инвестиций» Аяз Вильданов. С ним согласился старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Дмитрий Смолин, который уверен в продолжении бесперебойных поквартальных дивидендных выплат. Но их размер может существенно снизиться из-за роста фискальной нагрузки на компанию, в том числе в связи с введением новой привязанной к валютному курсу пошлины на минеральные удобрения, добавил руководитель направления инвестиционных стратегий «Альфа-инвестиций» Николай Теплов.

Сам Шарабайко во время эфира «Атона» подчеркнул, что агрохимический холдинг продолжит придерживаться текущей дивполитики без отклонений. На выплату направляется от 50 до более чем 75% свободного денежного потока по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), при этом размер дивидендов не должен быть ниже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за год. Для этого компания направляет на CAPEX (капитальные затраты. – «Ведомости») не более 50% EBITDA (объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. – «Ведомости»), уточнил топ-менеджер. Он пояснил, что это позволяет компании оставлять для дивидендов достаточно большой объем свободного денежного потока.

Вильданов отметил, что у «БКС мир инвестиций» остается позитивный взгляд на эмитента. Он ожидает, что акции «Фосагро» на горизонте 12 месяцев подорожают до 8600 руб. С учетом текущих котировок апсайд составит 26,21%.

Еще пять инвестдомов установили для бумаги рекомендацию «держать». По мнению Смолина, к концу 2024 г. котировки вырастут до 7300 руб. (+7,13%). Таргет аналитиков Промсвязьбанка составляет 7103 руб. (+4,24%), ФГ «Финам» – 7047 руб. (+3,42%), SberCIB – 6733 руб. (-1,19%), Альфа-банка – 6343 руб. (-6,91%).