Программа долгосрочных сбережений или пенсия в сберегательной обёртке, – эксперт NBJ Артём Ганичев

C 2024 года в России заработает Программа долгосрочных сбережений. Данная Программа позиционируется как ответ на конъюнктурные сдвиги, с которыми наша страна столкнулась в 2022 году. В реальности же «новая» программа – это «старый» ИПК (представленный ещё в 2016 году), только в новой обёртке. Судите сами: так же оператором Программы выступают исключительно НПФы, взносы носят добровольный характер, присутствует софинансирование со стороны государства, есть возможность досрочного изъятия в «определённых случаях», гарантирована безубыточность взносов, все средства подлежат наследованию, а по истечению срока договора клиент может рассчитывать на получение дополнительного периодического дохода.

Однако подмена понятия «пенсия» на «сбережения» рождает большое количество противоречий не только в восприятии гражданами истинной цели Программы, но даже в рядах самих инициаторов.

Цель: согласно интервью представителя ЦБ, запуск Программы преследует две основные задачи:
· научить граждан копить, а не только пользоваться кредитами;
· получение «длинных денег» для российской экономики.

В свою очередь, Министр финансов в качестве цели заявил дать людям возможности получить дополнительный доход в будущем и создать для себя так называемую финансовую подушку безопасности.

Красноречивым является тот факт, что не заявлено в качестве цели повышение уровня реально располагаемых доходов населения. Только обтекаемая формулировка «…дать возможность получить доход…», что, по существу, применимо к абсолютно любому финансовому инструменту (вклад, ПИФ, НСЖ, даже инвестиции в криптовалюту) или аналогичной программе (ИИС, социальный налоговый вычет и т.п.)

Также любопытно, что «длинные деньги» нужны отечественной экономике, при этом разрешено инвестировать сбережения граждан в иностранные ценные бумаги. Правда, с небольшим ограничением – только инструменты дружественных стран. На риске одномоментного превращения «дружественной» страны в «недружественную», со всеми вытекающими последствиями, внимание не акцентируется.

Доходность. По словам Силуанова: «[Сбережения будут инвестироваться в различные надёжные финансовые инструменты] Доходность по таким инструментам на среднесрочной перспективе выше, чем доходность по депозитам в коммерческих банках». Противоречие выходит: программа долгосрочных сбережений, а доходность выше в среднесрочной перспективе. Да и в утверждении Министра финансов есть один нюанс: финансовые инструменты действительно способны принести больше по сравнению с вкладом, однако при этом НПФ удерживает существенную комиссию, которая значительно влияет на итоговый результат. 

За последние 10 лет банковский вклад принёс бы вам на 26% больше дохода, чем размещение средств в НПФ. Стоит отметить, что отдельные НПФ фиксировали убыток более 20% по итогам всего лишь одного года в недавнем прошлом (2019 год).

Крайне интересно, что Минфин запустил онлайн-калькулятор, позволяющий рассчитывать доход по Программе долгосрочных сбережений. Однако даже в калькуляторе ставка инвестиционного дохода заложена на уровне 5% годовых. С одной стороны, они, конечно, перестраховались, но с другой – очевидно, что ведомство прекрасно понимает реально возможный уровень доходности от Программы (и он, как мы видим, ниже ставок по вкладам).

Основные параметры. Некоторые существенные условия новой Программы сбережений, как минимум, являются дискуссионными с точки зрения клиентской ценности.

• Взносы. Предполагается, что гражданин сможет копить самостоятельно за счёт собственных добровольных взносов, а также за счёт перевода «замороженной» части пенсии, и таким образом её разморозить. Здесь всё в порядке.

• Срок. Договор по Программе заключается минимум на 15 лет. При досрочном расторжении – потеряете не только накопленный инвестиционный доход, но и, вероятно, часть собственных сбережений (конкретные правила и величины устанавливает каждый НПФ самостоятельно).

• Досрочное изъятие. Формально законодатель позаботился о возможности частичного (полного) изъятия средств из Программы без санкций, однако только при возникновении «трудных жизненных обстоятельств». Под такие обстоятельства попадает оплата дорогостоящего лечения или потеря кормильца. 

Изначально к подобным жизненным ситуациям также относилась оплата высшего образования ребёнка, однако затем этот пункт исчез. 

• Цель. Таким образом Программа подразумевает, что копить вы можете на лечение, в ином случае будете получать дополнительную периодическую выплату (по-русски – пенсию). Других вариантов нет. Есть ощущение, что восприятие слова «сбережения» у государства и населения сильно разнится.

• Забрать деньги. Если вы всё-таки решите довериться НПФ на всём сроке договора, то своих сбережений в полном объёме не увидите и через 15 лет. Забрать деньги просто так нельзя. Вам назначат, но по вашему выбору, пожизненные либо срочные выплаты (накопленные средства выплачивают ежемесячно в течение не менее 10 лет). И только в случае, если размер пожизненных периодических выплат составил бы менее 10% от прожиточного минимума пенсионера, НПФ выплатит всю сумму ваших сбережений единым платежом. Переводя на человеческий язык – если сбережений в Программе крайне мало (по очень грубой оценке, менее 350 000 руб. в сегодняшних деньгах).

• Гарантированность. Государство гарантирует сохранность взносов в размере до 2,8 млн. рублей в случае банкротства НПФ. Предположим, клиент ежегодно вносит 400 тыс. руб. на свой счёт (данная сумма позволяет получить максимальные дотации со стороны государства), через 15 лет сумма сбережений (без учёта инвестдохода) будет уже 6 млн руб., а застраховано только 2,8 млн. Размер заботы не превышает 46% от подобного портфеля. При этом нет указаний на какую-либо индексацию предельной суммы возмещения. А это критически важно на долгосрочных горизонтах (к сведению, накопленная инфляция за последнее десятилетие составила 98%).

• Безубыточность. Ваши сбережения не могут обесцениться. Но есть нюанс, только по итогам гарантийного периода (устанавливает сам НПФ, но не более 5 лет). Переводя на русский язык, если вы решили забрать сбережения по истечении 4 лет после присоединения к Программе (например, для оплаты дорогостоящего лечения), а результат управления средствами оказался убыточным, то компенсировать потери никто не обязан.

• Преференции от государства. За все перечисленные выше страдания государство готово вам немного доплатить. Размер доплаты, в определённых случаях, достигает 100% от взносов (но не более 36 тыс./год) и ещё 13% возврат НДФЛ (но не более 52 тыс./год), но только в течение первых 3-х лет. Конечно, есть нюанс. Досрочно выходите – всё возвращаете. А в перерасчёте на горизонте 15 лет государственная поддержка составляет примерно 4–22%. Но как мы помним, через 15 лет всю сумму вряд ли удастся получить, поэтому, добавляя ещё горизонт выплат, стоит рассчитывать на ориентир помощи в 1–5% годовых.

• Два бонуса. Сбережения по Программе, в отличии от государственной пенсии, подлежат наследованию. Периодические выплаты можно начать получать раньше (не ждать 15 лет) при достижении старых границ пенсионного возраста: М – 60, Ж – 55 лет.

Бенефициар. Больше всех от нововведений выигрывают негосударственные пенсионные фонды. Программа похожа на очередную попытку наделить НПФ дополнительной ценностью на фоне стагнации отрасли (причина – «заморозка» накопительной пенсии), о которой неоднократно заявляли представители самой индустрии, ЦБ и СРО.

Судите сами, НПФ – это лишь посредник с административными функциями. Ваши сбережения, как правило, передаются в управление управляющей компании. Процесс привлечения клиентов ведут преимущественно агенты-банки. А страхование ваших сбережений осуществляет АСВ. К тому же, с 2023 года НПФ могут выступать в качестве агента по продажам различных комплементарных услуг (страхование, медицина, услуги пансионатов и т.д.).

При этом за управление сбережениями НПФ удержит немало комиссий: собственное вознаграждение (не более 0,5%), оплату услуг АСВ (ваши средства страхуются за ваш же счёт), до 20% от базового дохода (бенчмарк устанавливает ЦБ) и до 25% от дохода сверх бенчмарка. Даже если в следующем году доходность от размещения средств будет отрицательная и съест всю прошлую прибыль (то есть реально сбережений у вас станет меньше), то комиссию с «бумажного» инвестдохода НПФ удержит всё равно.

Теоретически, за управление консервативным портфелем с ежегодной доходностью в размере 10%, НПФ будет взимать комиссию 2,5% ежегодно. В то же время управляющие компании по аналогичным портфелям в биржевых фондах (БПИФ) берут комиссию в 3–5 раза меньше (в среднем 0,5–0,8%). Вот такая государственная поддержка негосударственных пенсионных фондов.

Мерило успеха. Согласно интервью представителя ЦБ, успех – это присоединение сотен тысяч клиентов ежегодно. Возвращаемся к целям. Вспомним, что Программа рассматривается как источник «длинных» денег для российской экономики. При этом объём привлечённых средств – это не целевой показатель. Министр финансов, в свою очередь, заявил, что Программа поможет гражданам дополнительно заработать и сформировать подушку. Но средняя доходность участников Программы – это не целевой показатель.

Выводы: все факты указывают на то, что Программа является не сберегательной, а квазипенсионной. Согласно пояснительной записке к законопроекту, на НПФ возлагается надежда по проведению «активной информационной кампании». Приготовьтесь, что в 2024–2025 с вами будут проводить разъяснительную работу в офисах банка (как агент по продажам) о преимуществах Программы. Главное, чтобы потом опять не пришлось «возвращать доверие» населения к финансовым институтам.

Программа является «долгосрочной», здесь важно понимать, что это относится не только к периоду формирования капитала (минимум 15 лет), но также и к периоду выплаты накопленных средств (минимум 10 лет).

С точки зрения клиентской ценности Программа представляет интерес, преимущественно, в части «разморозки» пенсионных накоплений.