На Мосбирже появится первый на рынке ПИФ на замещающие облигации

Управляющая компания «Тинькофф Капитал» создаст первый на российском рынке паевой инвестиционный фонд, ориентированный исключительно на замещающие облигации с листингом на Мосбирже. Этот ЗПИФ будет доступен только квалифицированным инвесторам, сообщают «Ведомости».

УК согласовала с Банком России создание такого ЗПИФа, он уже есть в соответствующем реестре ЦБ. Формирование фонда начнется в ближайшее время, после чего он получит листинг на Мосбирже.

Замещающие облигации - это локальные, то есть выпущенные по российскому праву и обращающиеся внутри российской инфраструктуры облигации, которые инвестор может получить взамен замещаемого евробонда. Параметры замещающей облигации должны быть аналогичны параметрам замещаемого евробонда по сроку погашения, размеру дохода, купонному расписанию и номинальной стоимости.

Как отмечает газета, сейчас на рынке нет ПИФов с замещающими облигациями как единственным активом. Инвесторам доступны лишь несколько фондов, в портфеле которых, помимо других активов, есть и замещающие облигации. Преимущественно это ОПИФы. Они есть, в частности, у УК «Открытие», БКС, «Атон-менеджмент», «Альфа-Капитал» и «РСХБ Управление Активами» (на Мосбирже торгуются лишь фонд последней компании). Несколько других инвесткомпаний, опрошенных изданием, пока не планируют запускать ПИФы на замещающие облигации из-за все еще небольшого количества эмитентов таких бондов.

Замещающие облигации на Мосбирже уже выпустили такие компании, как «Газпром», ЛУКОЙЛ, ММК и несколько других. По данным Cbonds, в обращении находятся замещающие бонды объемом $14,5 млрд. По оценкам руководителя отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс Капитала» Алексея Булгакова, 84% от этой суммы приходится на выпуски «Газпрома».

Ранее эмитенты могли самостоятельно решать, выпускать ли замещающие облигации. Однако в мае президент Владимир Путин подписал указ об обязательном размещении замещающих бондов. Сделать это необходимо до 1 января 2024 года.

По состоянию на начало июня на Мосбирже было представлено 32 выпуска замещающих облигаций. Такие бумаги еще не выпустили десятки российских эмитентов, среди которых Минфин, «Норникель», «Русал» и другие.

Эксперты дали следующих прогнозы по объему новых размещений замещающих бондов:

• руководитель отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс Капитала» Алексей Булгаков ожидает от $3 млрд до $25 млрд до конца года;
• младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Михаил Никонов прогнозирует $18 млрд до конца года, при этом объем нового предложения локальных бондов будет исчерпан в перспективе ближайших одного-двух лет;
• директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов ожидает $15,5 млрд;
• начальник отдела анализа долгового рынка брокера «Открытие Инвестиции» Владимир Малиновский рассчитывает на $20 млрд.
• И Цыганов, и Малиновский считают, что объем еще не замещенных еврооблигаций достигает $40 млрд.

Ранее в этом месяце начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин в колонке для «РБК Инвестиций» предположил, что из-за большого объема еще не выпущенных замещающих облигаций период относительно высоких доходностей на этом рынке может затянуться вплоть до начала 2024 года.