Самостоятельные инвестиции или доверительное управление: что эффективнее

Что говорит статистика о самостоятельном инвестировании на рынке

Многие инвесторы открывают брокерские счета, но дальше не знают, что с ними делать. Согласно данным Московской биржи на конец 2022 года, брокерский счет открыт почти у 23 млн человек, но доля зафондированных счетов не превышает 40%. Думаю, это связано с тем, что миф о простоте инвестирования развеивается именно в тот момент, когда нужно сделать ту самую первую сделку на свои собственные средства. И вот тогда у участников рынка возникает много вопросов.

Прежде чем ответить на эти вопросы, нужно разобраться, что именно инвестор планирует получить от инвестиций. Если его цель почувствовать рынок и попробовать свои силы, тогда можно инвестировать самостоятельно. Однако многие хотят видеть результат от деятельности на фондовом рынке при минимальных затратах и при максимальной экономии времени. Таким начинающим клиентам имеет смысл рассмотреть продукты коллективного инвестирования.

Фонды, как правило, хорошо диверсифицированы — количество активов в фонде превышает 50, что позволяет снизить зависимость от результатов отдельно взятого эмитента. Изменения в фонде не так сильно ощутимы, как при самостоятельном инвестировании. Согласно последнему исследованию ЦБ, в среднем у клиентов не более 11 активов на брокерском счете. Инвестируя в фонды, клиенты смогут узнать основы фондового рынка, а потом уже понять для себя, какой путь им ближе — идти в сторону самостоятельного инвестирования или и дальше инвестировать под управлением профессионалов.

Статистика показывает, что при видимых преимуществах доверительного управления этот формат в России пока недооценен. Несмотря на то что соотношение количества зафондированных брокерских счетов и счетов доверительного управления (ДУ) примерно 50% на 50%, в денежном выражении на брокерских счетах суммы в три раза больше, чем на счетах ДУ (₽5,5 трлн против ₽1,8 трлн).

Если же проанализировать мировой опыт, то в мире ситуация обратная. Например, в Европе в два раза больше денежных средств держат в доверительном управлении, чем на брокерском счете. Если сравнить, сколько процентов жителей инвестирует в ПИФы в США и в России, то можно увидеть, что в США вложения в паевой фонд есть у 33% жителей страны, а в России — у 5,5% граждан. Таким образом, в России в ПИФы инвестирует каждый двадцатый, а в США — каждый третий.

Все дело в том, что российский фондовый рынок намного моложе американского или европейского, и сейчас розничный инвестор в России, по сути, только приходит на рынок и начинает знакомство с разными форматами инвестирования. После того как инвесторы осознают, с какими сложностями они могут столкнуться при самостоятельном инвестировании, интерес к коллективному, скорее всего, увеличится. У инвесторов появится понимание, что проще передать активы в управление, чем самостоятельно тратить время на анализ рынка.

С другой стороны, при самостоятельном инвестировании отсутствуют комиссии за управление, могут быть только инфраструктурные расходы. В случае доверительного управления может быть комиссия за управление. В каждом конкретном случае нужно смотреть, какие вознаграждения и при каких условиях получают управляющие компании.

Еще одна отличительная особенность: у управляющих компаний уже существуют исторические результаты управления тем или иным фондом, которые позволяют увидеть, насколько фонд обгоняет индекс, и тем самым сделать вывод о качестве управления. Такие особенности дают возможность анализировать, обыгрывали ли управляющие индекс на длительном отрезке времени, а чтобы понять, может ли инвестор обогнать индекс самостоятельно, нужно достаточно много времени и длинная история операций.

В одиночку сложно учесть все факторы и справиться со всем объемом работы, связанной с экономическим анализом ценных бумаг, который ежедневно выполняет команда аналитиков и портфельных менеджеров управляющей компании. Это подтверждает и статистика: согласно исследованию ЦБ, по итогам первого полугодия 2022 года доходность самостоятельных инвесторов упала на 25,8%, тогда как те, кто предпочел доверительное управление, потеряли в среднем не более 8%.

Итоги и советы эксперта

Выбирая между самостоятельным инвестированием и доверительным управлением, инвестор должен исходить из собственных запросов и целей. Если клиент хочет разобраться, как устроен рынок, пощупать его, на собственном опыте испытать его взлеты и падения, набраться опыта, стоит пробовать инвестировать самостоятельно. Но если речь идет о том, чтобы не тратить время и сразу иметь возможность получать доход от фондового рынка без погружения в его детали и тонкости, стоит рассмотреть доверительное управление.

Важно отметить, что, как и при самостоятельном инвестировании, при доверительном управлении сохраняются рыночные риски. Несмотря на то что операции совершают профессионалы, рыночные изменения могут оказать сильное влияние на итоговый результат. Передача средств в доверительное управление не решает всех вопросов. Возможно, если инвестор обладает профессиональными знаниями и необходимым запасом времени, его результаты при самостоятельном управлении могут быть ничуть не хуже.

Решением может стать совмещение форматов — так можно получить возможность заработать благодаря экспертизе портфельных управляющих и параллельно разобраться, как работает рынок, набраться опыта и, сравнив результаты, определить для себя, какой подход ближе и как обеспечивать свое благосостояние в будущем.