Показано 0 из 0
20.08.2021 |
ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ
Компания МТС (MTSS) опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2 кв 2021 г., которые превысили консенсус-оценки аналитиковАкции МТС торгуются сегодня в боковом диапазоне (-0,2% на 18:00 мск) • Выручка МТС во 2 квартале 2021 г. составила 128,6 млрд руб. + 10,6% относительно 2 кв. 2020 г. • Рост доходов от услуг мобильной связи показал улучшение по сравнению с 1 кв. 2021 г. +5,3% против 2.2% соответственно, что связано преимущественно с ростом цен на услуги в марте текущего года, а также с увеличением абонентской базы. Учитывая сохраняющиеся ограничения по международным путешествиям, доходы от роуминга, естественно, не достигли докризисных уровней. Доходы от продажи телефонов и другого оборудования выросли на 25% г/н до 15 млрд руб. Примечательно, что доля выручки МТС банка в общем показателе достигла 9%. • Показатель скорр. OIBDA составил 57,2 млрд руб. (+10,2% г/г) • Рентабельность OIBDA почти не изменилась по сравнению с прошлогодним показателем 44,5% (-0,2 п.п.). • Чистая прибыль составила 17,5 млрд руб. (+46,8% г/г) • Капитальные затраты: 25,8 млрд руб. (+28,3% г/г) • Чистый долг вырос на 23,4% г/г и на 3,6% кв/кв до 348,5 млрд руб., а показатель Чистый долг/EBITDA подрос до 1,6х с 1,3х годом ранее • Свободный денежный поток снизился в два раза год к году до 3,7 млрд руб. • Дивиденды. Ранее совет директоров МТС рекомендовал высокие дивиденды за 1 пол. в размере 10,55 руб. на акцию (3,3% див. дох-ть). В целом по году дивидендная доходность ожидается на уровне выше 11%. Акции компании до сих пор не закрыли дивидендный гэп после последней выплаты, но данные бумаги исторически закрывают гэп довольно длительное время – несколько месяцев. Напомним, что в следующем году компания должна представить новую дивидендную политику (текущая предполагает выплату не менее 28,0 руб. на одну акцию посредством двух полугодовых платежей. Прогноз на 2021 г. • МТС повысила прогнозы на 2021 г. Формулировка по темпам роста выручки теперь звучит как темпы роста чуть менее 10%, а рост показателя OIBDA ожидается на уровне «не менее 5%» (ранее не менее 4% по обоим показателям). Капзатраты ожидаются на уровне 100-110 млрд. руб., как и планировалось ранее. Инвестиционное заключение. Мы позитивно оцениваем квартальные результаты компании, отмечая более диверсифицированную структуру выручки и способность сохранить долю рынка и рентабельность. Значительный рост дивидендов за 1 пол. 2021 г. г/г и увеличение прогнозов являются факторами положительной переоценки акций компании. |