Минфин предложил поощрять топ-менеджмент госкомпаний, выходящих на биржу

Минфин России разработал программы долгосрочной мотивации топ-менеджмента госкомпаний, которые разместили акции на бирже или планируют это сделать в будущем. Их планируют вознаграждать акциями той же компании
Минфин России предложил внедрить программы долгосрочной мотивации (ПДМ) в акционерных обществах, акции которых допущены или запланированы к публичному размещению на организованных торгах на бирже. Проект соответствуюшего постановления правительства размещен на regulation.gov.ru для общественного обсуждения.

«Вознаграждение работников предусматривается в виде акций компании или финансовых инструментов, доходность которых зависит от изменения стоимости ценной бумаги . Сейчас действующая система мотивации топ-менеджмента компаний с госучастием основывается на достижении их ключевых показателях эффективности (КПЭ) и функциональных ключевых показателях эффективности (ФКЭП)», — говорится в сообщении пресс-службы Минфина.

В пресс-службе пояснили, что инициатива призвана мотивировать топ-менеджмент компаний работать над улучшением финансово-экономических результатов, ростом капитализации и размещением акций компании на организованных торгах.

«Формы долгосрочной мотивации распространены как в мировой, так и в российской практике управления публичными компаниями. Это является залогом эффективной работы менеджмента госкомпаний, чьи акции находятся в обращении на фондовом рынке, а также коррелирует с интересами акционеров и будущих инвесторов, заинтересованных в росте их стоимости. Такая мотивация положительно скажется на инвестиционной привлекательности акций и будет способствовать достижению национальной цели по обеспечению роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году», — прокомментировал предложение ведомства директор департамента регулирования имущественных отношений Минфина России Андрей Воронцов.

Минфин также предложил не учитывать вознаграждение, получаемое в рамках программы долгосрочной мотивации, в составе годового персонального вознаграждения топ-менеджеров, и определять конкретные параметры программ решениями советов директоров компаний.

В ноябре 2025 года ожидается первичное публичное размещение (IPO) госкорпорации «Дом.РФ». Заместитель министра финансов Алексей Моисеев ранее говорил, что концепция по внедрению системы мотивации для менеджментов правительством поддержана. «Сейчас будем ее реализовывать. Второе: подержали внедрение туда независимых директоров. Мы идем по плану. Исхожу из того, что в ноябре это все произойдет», — рассказал Моисеев.

В конце мая 2025 года был опубликован указ президента России Владимира Путина, разрешающий IPO «Дом.РФ». Условие проведения частичной приватизации — сохранение за государством доли в уставном капитале компании в размере не менее 50% плюс 1 акция.

В Минфине рассчитывают, что при благоприятных условиях на рынке «Дом.РФ» в ходе IPO может быть оценен в размере одного капитала. В отчетности по МСФО «Дом.РФ» указано, что на 31 марта 2025 года собственные средства составляют ₽392,95 млрд. Алексей Моисеев подтвердил планы разместить 5% акций и не исключил, что цифра free-float может быть и больше — при благоприятной конъюнктуре на рынке.

В феврале 2024 года в своем обращении к Федеральному собранию президент России Владимир Путин заявил о планах удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году. Впоследствии увеличение капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году указом президента России от 7 мая 2024 года № 309 была закреплена как одна из национальных целей развития страны.

Заместитель министра финансов России Иван Чебесков в сентябре 2024 года, комментируя, как будут выполняться задачи федерального проекта «Развитие финансового рынка», в том числе, рост капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году, говорил, что Минфин ожидает до 2030 года IPO 30 госкомпаний общей капитализацией ₽1 трлн. В октябре 2024 года Алексей Моисеев скорректировал это число до десяти IPO и SPO госкомпаний на том же временном горизонте.

В ходе ПМЭФ-2025 министр финансов Антон Силуанов сообщил, что государство заинтересовано в привлечении новых денег в компании с госучастием и назвал сектора экономики, государственные компании из которых рассматриваются в качестве кандидатов на IPO. По его словам, Минфин ожидает проведения IPO госкомпаний из энергетического, транспортного и финансового секторов.

Со своей стороны Банк России и Московская биржа запустили программу создания акционерной стоимости, как один из методов достижения цели по удвоению капитализации рынка. Во вторник, 22 июля, торговая площадка начала расчет и публикацию индекса создания стоимости MOEX Value Building Index (MVBI). Ранее биржа совместно с ЦБ анонсировала, что в бенчмарк войдут эталонные компании, при отборе которых будут учитываться как финансовые факторы (показатели отчетности, темпы их роста), так и нефинансовые (информационная открытость, корпоративное управление).

В индекс вошли акции шести эмитентов, каждой бумаге присвоен свой вес: Московская биржа (30%), «Эн+» (30%), «ЭсЭфАй» (22%), «Европлан» (13%), МТС-Банк (4,67%) и «Промомед» (4,4%).