От Банка России ждут сохранения ключевой ставки

Аналитики прогнозируют сохранение Банком России ключевой ставки на заседании в эту пятницу, годовая инфляция в России ускорилась, а в ЕС сообщили о намерении рассмотреть запрет на импорт российского СПГ в рамках очередного пакета санкций. Подробнее об этих и других важных событиях в еженедельном дайджесте от экспертов ТРИНФИКО.

Что нового:
• Палата представителей Конгресса США одобрила законопроект позволяющий, в частности, изъять замороженные в США российские активы.
• В ЕС планируют рассмотреть включение запрета на импорт российского СПГ в очередной пакет санкций.
• Годовая инфляция в России по данным на 15 апреля ускорилась до 7.82% с 7.75% на 8 апреля и с 7.72% на конец марта.
• «Норникель» планирует перенести часть производства в Китай – в частности, для снижения санкционных рисков.

На прошлой неделе индекс МосБиржи прибавил 0.4% и закрепился на отметках 3 440 - 3 470. Долларовый индекс РТС вырос на 0.7% вслед за умеренным укреплением рубля. Курс USD/RUB по итогам недели снизился до 93.15, а EUR/RUB – до 99.39.

Несмотря на относительное снижение градуса геополитической напряженности на Ближнем Востоке, цены на «защитные» активы и нефть продолжили находиться на повышенных уровнях. Золото торговалось вблизи своих максимальных значений, а нефть после достижения локальных максимумов на уровне $90 за баррель потеряла в цене 3.5%.

Глобальные рынки на прошлой неделе заметно снизились: индекс S&P 500 потерял 3.0%, Nasdaq Comp. – 5.5%, STOXX Europe 600 – 1.2%. Основной причиной вновь стало изменение ожиданий рынка по денежно-кредитной политике Федрезерва США. После вышедших данных по инфляции в США, вновь показавших ускорение роста цен, уменьшилась вероятность снижения ставки на ближайших заседаниях. Теперь рынок закладывает только 1-2 понижения ставки до конца года, в то время как месяц назад предполагалось 3-4 снижения.

Российский облигационный рынок перешел к росту. По итогам недели индекс RGBITR прибавил 0.9%. Основной рост пришелся на среднесрочные и длинные бумаги. Доходности ОФЗ на участке кривой свыше 6 лет снизились до 13.3-13.6%. На участке 1-4 года наблюдалась разнонаправленная динамика, а уровень доходностей соответствовал диапазону 13.3-13.5%.

На этой неделе рынок, вероятно, будет находиться в умеренно нейтральном состоянии в преддверии пятничного заседания Банка России. Консенсус-прогноз предполагает сохранение ставки на уровне 16%. Основное внимание будет уделено комментариям Эльвиры Набиуллиной, на основании которых можно будет говорить о дальнейшей направленности денежно-кредитной политики регулятора. Сейчас большинство аналитиков сходятся во мнении, что первого снижения ставки можно ожидать во второй половине года.

• Что важно знать инвестору:
Повышение ключевой ставки Банком России в прошлом году оказало значительное давление на облигационный рынок. Сейчас уровни доходностей близки к своим пиковым значениям.
Для рынка акций основными драйверами дальнейшего роста остаются выплата и реинвестирование дивидендов, переоценка стоимости российского рынка, сокращение дисконта на сырьевые товары и сохранение относительно слабого курса рубля.