Российские акции отправили в свободное падение

Обвальное падение котировок российских активов продолжилось в понедельник. В то время как торги на Московской бирже были закрыты, в Лондоне ценные бумаги российских эмитентов потеряли в цене 20–70%. Рухнули в цене и российские евробонды, а доходность коротких выпусков достигла 60–100% годовых. При этом введенные ограничения на внутреннем рынке, в том числе подъем ключевой ставки до 20%, ограничили рост курса доллара. Однако участники рынка воздерживаются от каких-либо прогнозов.

Торги на финансовом рынке в понедельник проходили в ограниченном режиме. Несмотря на то что торги на рынке акций должны были стартовать в 09:50 с аукциона открытия, они так и не начались. В 13:12 Банк России сообщил о решении не открывать в понедельник секцию фондового рынка, срочного и производных финансовых инструментов. Проходили только торги валютой, причем сразу Национальный клиринговый центр (НКЦ) установил границы ценового коридора, в котором допускается выставление заявок на покупку и продажу. Сразу после открытия курс доллара и евро уперлись в верхнюю границу ценового коридора 90 руб./$ и 101,19 руб./€.

Однако в отсутствие интервенций со стороны ЦБ и заявок на продажу курсы иностранных валют достаточно быстро пошли вверх к новым историческим максимумам. В 12:00 курс доллара достигал отметки 109,185 руб./$, что на 26,28 руб. выше значений закрытия пятницы. Курс евро вырастал на 28,6 руб., до 122 руб./€. Отсутствие на торгах регулятора днем подтвердила глава регулятора Эльвира Набиуллина, отметив, что на прошлой неделе в четверг был продан $1 млрд и в меньшем объеме — в пятницу.

Причиной отсутствия ЦБ на торгах и обвала курса рубля стали новые санкции, объявленные в выходные.

ЕС поддержала отключение некоторых российских банков от международной системы переводов SWIFT, в дополнение к этому было объявлено о заморозке активов российского регулятора. В понедельник аналогичное решение приняли США и Канада.

Впрочем, после полудня рубль нашел поддержку со стороны ЦБ, который повысил ключевую ставку в два раза, до 20%, нового исторического максимума. В дополнение было объявлено о планах по обязательной продаже 80% валютной выручки экспортерами (соответствующее положение было закреплено в указе президента вечером). По оценкам начальника аналитического управления банка «Зенит» Владимира Евстифеева, в текущих ценах экспорт из РФ в 2022 году составит $600–650 млрд, но с учетом санкций он может сократиться до $500–550 млрд, следовательно, на валютный рынок может выйти $400–440 млрд. Кроме того, ЦБ принял решение «о запрете продаж нерезидентами российских ценных бумаг» (см. материал на стр. 7), отмечает Владимир Евстифеев. По итогам основной сессии курсы ведущих валют остановились на отметках 94,6 руб./$ и 106 руб./€.

Драматичнее выглядела картина на торгах российскими акциями и еврооблигациями в мире.

При открытии торгов на LSE депозитарные расписки российских компаний потеряли в цене 20–70% и возле достигнутых уровней остались до конца дня. Худшую динамику продемонстрировали расписки Сбербанка, TCS Group и «Магнита». «Падение акций усугубляется ожиданием санкций против российских олигархов, что естественным образом скажется на связанных с ними фондовых активах. По сути, российские активы сейчас настолько токсичны, что продаются за бесценок»,— констатирует стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

Гражданам ограничили переводы за рубеж
Схожая картина наблюдалась в суверенном долге России. Котировки евробондов Минфина в понедельник упали на 41–56 п. п. Доходность коротких выпусков достигла 60–100% годовых, длинных выпусков — 20% годовых. По словам ведущего аналитика департамента анализа долговых рынков «Открытие Инвестиции» Александра Шуракова, у большинства выпусков очень широкий спред — разница между ценами покупки и продажи может достигать 30%. «Текущая стоимость страховки от дефолта по российским гособлигациям находится на рекордном уровне. Пятилетние CDS сигнализируют примерно о 56% вероятности дефолта, а однолетние контракты указывают на 40% вероятность дефолта с предполагаемым уровнем возмещения 25%»,— отмечает господин Шураков.

В таких условиях участники рынка воздерживаются от прогнозов, так как вчерашний «стресс-сценарий» становится сегодня «оптимистичным».

По мнению Александра Шуракова, до тех пор, пока санкционное давление остается на текущем уровне, вряд ли можно ожидать существенного восстановления котировок. «Надежды на какой-то разворот ситуации не приходится, скорее всего, российские акции в ближайшие месяцы будут никому не нужны на Западе, а российский рынок акций будет определяться исключительно внутрироссийскими финансовыми потоками»,— отмечает господин Суверов. По мнению Владимира Евстифеева, ближайшие курсы иностранных валют могут быть любыми, поскольку неопределенность высока, а последствия санкций еще не до конца просчитаны.