Акции Robinhood упали в цене на фоне возможного запрета оплаты за поток заказов

Акции онлайн-брокера Robinhood упали в цене после того, как председатель комиссии по ценными бумагам и биржам (SEC) Гэри Гэнслер заявил изданию Barron’s о возможном запрете оплаты за поток заказов (PFOF, payment for order flow) — сборов, которые маркет-мейкеры платят онлайн-брокерам за пакеты заявок на сделки с акциями.

Гэнслер сказал, что спорная практика оплаты за поток заказов может быть полностью запрещена. Документ о ее возможном запрете уже лежит «на столе» главы SEC. По его словам, оплата потока заказов, или заявок-ордеров на покупку и продажу акций, содержит «неотъемлемый конфликт интересов».

При PFOF брокерская компания получает от клиента заявку, но направляет ее не сразу на биржу, а сначала маркет-мейкерам. Это компании, которые выступают в качестве продавцов и покупателей на бирже и платят онлайн-брокеру процент. Robinhood заявил, что если бы модель PFOF изменилась, брокерская компания и отрасль смогли бы адаптироваться, передает CNBC.

Маркет-мейкеры делают небольшой спред по каждой сделке (то есть зарабатывают на разнице между лучшими ценами заявок на продажу и на покупку в один и тот же момент времени на какие-либо акции), но это не все, что они получают, сказал Генслер. «Они получают данные, они получают первый взгляд, они сопоставляют покупателей и продавцов из этого потока заказов. Это может быть не самый эффективный рынок для 2020-х годов», — сказал глава SEC.

Акции Robinhood упали на 6,9%, до $43,64 за акцию после заявлений Генслера, передает CNBC. Оплата за поток заказов является одним из крупнейших источников дохода Robinhood. Это способ, с помощью которого популярное приложение для торговли акциями, может обеспечить нулевую комиссию для своих пользователей-трейдеров. Генслер в течение нескольких месяцев говорил, что прямой запрет на оплату потока заказов является одним из нескольких вариантов, которые регулятор может ввести. В качестве альтернативы запрету SEC рассмотрит также более четкое и строгое раскрытие брокерской информации.

В феврале американские законодатели раскритиковали систему оплаты за поток заказов по той же причине конфликта интересов с маркет-мейкерам, такими как Citadel Securities. Тогда основатель и генеральный директор Robinhood Влад Тенев дал показания комитета по финансовым услугам палаты представителей. Это произошло после того, как из-за истории с акциями онлайн-ретейлера видеоигр GameStop в январе Robinhood ограничил торговлю некоторыми ценными бумагами.

«Мы считаем, что поток оплаты за заказ-лучшая сделка для наших клиентов по сравнению со старой структурой комиссионных. Это позволяет инвесторам инвестировать меньшие суммы, не беспокоясь о стоимости комиссий», — сказал финансовый директор Robinhood Джейсон Уорник во время виртуального роуд-шоу компании перед ее IPO.

SEC заявила в пятницу, 27 августа, что активизирует расследование так называемой геймификации и поведенческих подсказок, используемых онлайн-брокерами и инвестиционными консультантами, чтобы побудить людей торговать большим количеством акций и других ценных бумаг. Robinhood был одним из главных объектов обвинений в маркетинговых манипуляциях в отношении трейдеров.

В понедельник, 30 августа акции Robinhood снизились еще до заявлений Генслера после того, как CNBC сообщил, что платежная компания PayPal изучает способы, позволяющие пользователям торговать отдельными акциями. Один из источников сообщил, что PayPal наняла опытного специалиста брокерской отрасли в качестве главы ее нового подразделения «Инвестиции в PayPal», о котором ранее не сообщалось. Предполагается, что это будет платформа для торговли ценными бумагами.

Robinhood вышла на биржу Nasdaq в июле. С момента торгового дебюта акции Robinhood стремительно выросли. После падения в первые несколько дней торгов у компании был момент, когда ее акции выросли на 50% на фоне интереса розничных инвесторов. В августе акции компании выросли более чем на 24%.