Короткие рекорды длинных денег. Объем пенсионных накоплений в ПФР растет перед снижением

Пенсионные накопления граждан, находящиеся в Пенсионном фонде России (ПФР), на конец первого квартала впервые с 2016 года превысили 2 трлн руб. Абсолютный рекорд, достигнутый в 2015 году, может быть побит по итогам следующего года. Однако это будет началом вырождения накопительной компоненты системы обязательного пенсионного страхования (ОПС) — падение процентных ставок и увеличивающиеся выплаты сначала стабилизируют показатели, а затем приведут к сокращению объема накоплений.

По итогам первого квартала 2021 года объем пенсионных накоплений, сконцентрированных в ПФР, достиг 2,003 трлн руб., на 0,3% больше, чем на конец 2020 года. Об этом свидетельствуют данные государственной УК ВЭБ.РФ и ПФР. В расширенном портфеле, через который, в частности, инвестируются средства «молчунов», на 31 марта находилось 1,907 трлн руб. пенсионных накоплений, в портфеле госбумаг, которым также управляет ВЭБ,— 35,4 млрд руб. Пенсионными накоплениями на 34 млрд руб. управляли частные УК. В выплатном резерве и резерве срочных выплат ПФР (также управляются ВЭБ) находилось 21,3 млрд и 5,3 млрд руб. соответственно.

Страховщиками по накопительной компоненте ОПС могут являться либо ПФР, либо негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В ПФР на данный момент клиент может выбрать один из двух портфелей, которыми управляет ВЭБ (расширенный и госбумаг), или портфель одной из 16 частных управляющих компаний. В системе ОПС работают 28 НПФ, в которых на конец первого квартала было сконцентрировано 2,97 трлн руб. пенсионных накоплений.

За всю историю накопительной компоненты ОПС пенсионные накопления лишь дважды на отчетные даты превышали уровень в 2 трлн руб. Оба раза по итогам календарного года — в 2015 и 2016 годах. Однако по итогам первого квартала следующего за этим года они падали ниже этой планки. Причиной служило активное привлечение НПФ новых клиентов, прежде всего их клиентская база ПФР. Так, в первом квартале 2016 года из ПФР в НПФ было передано 266,6 млрд руб. пенсионных накоплений по итогам переходной кампании предшествующего года, а в 2017 году — 234,4 млрд руб.

Однако в прошлом году ЦБ практически остановил привлечение НПФ новых клиентов (см. “Ъ” от 11 мая). Благодаря этому в первом квартале этого года ПФР передал частным фондам менее 2 млрд руб., что по итогам переходной кампании вылилось в нетто-приток средств в Пенсионный фонд России в размере почти 4 млрд руб. Дополнительный прирост средств обеспечил инвестиционный доход, заработанный ВЭБом и частными УК (см. “Ъ” от 14 и 16 апреля). Впрочем, давление на прирост пенсионных накоплений ПФР оказывают увеличивающиеся выплаты, прежде всего тем людям, у которых наступили пенсионные основания и которые получают свои средства единовременно, а также средства, выплачиваемые правопреемникам умерших застрахованных лиц (см. “Ъ” от 27 августа 2020 года).

Тем не менее массовые выплаты начнутся через год. В 2022 году пенсионные основания по накопительной компоненте ОПС наступят у женщин 1967 года рождения, а в 2027 году — у мужчин. Поэтому получаемый инвестиционный доход пока перекрывает оттоки с пенсионных счетов. «В следующем году, если финансовые рынки будут стабильны, пенсионные накопления в ПФР за счет полученного инвестдохода могут превысить рекордные показатели 2015 года, когда они составляли 2,208 трлн руб.»,— считает руководитель проекта Pensopathology Евгений Биезбардис. Однако, по его словам, как и в случае с НПФ (см. “Ъ” от 19 апреля), это «будет лебединая песня» накопительной компоненты системы ОПС. «Ожидаемое падение процентных ставок и увеличение выплат — все это сначала стабилизирует показатели на достигнутых уровнях, а затем приведет к ускоренному снижению активов ПФР»,— говорит эксперт.