Финансисты раскритиковали ЦБ за запрет на продажу сложных продуктов

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Ассоциация банков России (АБР) и Национальная финансовая ассоциация (СРО НФА) направили в Госдуму замечания (.pdf) к законопроекту Банка России об ограничении доступа неквалифицированных инвесторов к сложным финансовым продуктам.

Как пояснил изданию Frank Media глава правового управления АБР Сергей Клименко, документ ЦБ содержит «оценочные категории», которые могут широко толковаться и создают основу как для злоупотреблений, так и для ситуаций, в которых участники рынка окажутся в разном правовом положении в зависимости от способа проведения проверок.

В июле 2020 года власти приняли закон о категоризации инвесторов, который предполагает их разделение на квалифицированных и неквалифицированных. Его главная особенность — тесты, которые клиенты будут проходить у брокеров.

В конце 2020 года ЦБ рекомендовал участникам рынка не продавать сложные финансовые продукты, такие как деривативы, структурные облигации, торговлю с «плечом» и комбинированные вклады.

Позднее ЦБ разработал законопроект, который, по данным «Коммерсанта», содержал запрет на продажу сложных финпродуктов до конца 2022 года. Кроме того регулятор хочет получить право запрещать те инструменты, доход по которым составит меньше двух третей от ключевой ставки.

Изначально предполагалось, что тестирование начнется 1 апреля 2022 года. Профильные ассоциации предлагают сдвинуть начало тестирования розничных инвесторов на знание рисков структурных продуктов на более ранний срок — 1 апреля 2021 года, а тестирование для остальных сложных финансовых инструментов и операций начать 1 октября 2021 года.

Кроме того, ассоциации предложили разделить структурные продукты, доступные неквалифицированным инвесторам, на простые и сложные:

• простые продукты — инструменты с гарантией возврата капитала и простой формулой расчета дохода (например, в зависимости от индексов или публикуемых курсов);
• сложные продукты — все остальные структурные продукты, соответствующие критериям, предусмотренным ЦБ.

И те, и другие могут предлагаться неквалифицированным инвесторам в случае успешного прохождения тестирования.

Организации выступают за то, чтобы инвесторам предоставлялась информация, «требования к которой могут быть установлены на уровне нормативных документов». В случае нарушения этих требований и введения в заблуждение большого числа человек, регулятор сможет ограничить предложение продуктов.