Пенсии перетекли из ипотеки и депозитов. НПФ наращивают портфель бондов

На фоне падения ставок по депозитам негосударственные пенсионные фонды (НПФ) активно сокращают долю таких вложений, расширяя объем инвестиций в корпоративные облигации. Впрочем, отыграть просадку доходности или существенно сократить расходы пока удается — по итогам первого квартала чистая прибыль НПФ снизилась втрое.

Банк России вчера опубликовал данные по вложениям и финансовым результатам 74 НПФ по итогам первого квартала. Совокупный объем инвестпортфеля фондов вырос за квартал на 224,6 млрд руб.(за счет перетока средств клиентов ПФР) и достиг 3,48 трлн руб., перевалив отметку 4% ВВП. На фоне активной работы НПФ по привлечению «молчунов» средний счет нового клиента (50,7 тыс. руб.) существенно уступает среднему счету уже состоявшегося клиента НПФ (72 тыс. руб.).

На фоне снижения ставок по банковским депозитам (в марте средняя ставка по ним составляла 8,77% годовых при доходности на уровне 10% при вложениях в облигации) последовательно сокращается и доля таких вложений — за первый квартал их сократили НПФ как с накоплениями (до 8,3% от общего объема), так и с резервами (до 10,8%). Существенно, почти на 25%, сократился и объем вложений НПФ в ипотечные ценные бумаги (62 млрд руб.) в первую очередь за счет вызывающих негативную реакцию регулятора ИСУ.

С увеличением вложений в акции НПФ уже не спешили (сократились с 17% до 16% по пенсионным накоплениям и с 26% до 24% по пенсионным резервам), тем более что такие вложения негативно отражались на доходности фондов. На фоне падения индекса ММВБ в первом квартале почти на 11% средняя доходность пенсионных накоплений НПФ по итогам квартала составила 4,9% годовых, пенсионных резервов — 2,4% годовых. Для сравнения, по итогам первого квартала доходность размещения пенсионных накоплений ВЭБа, который не имеет вложений в акции, составила 8,74% годовых.

Сокращение доходов НПФ на фоне постоянного роста расходов (например, на риск-менеджмент или переход на новые формы отчетности) привело к существенному сокращению чистой прибыли. По итогам первого квартала она составила всего 41,3 млрд руб., что в три раза меньше прошлогоднего показателя (133,4 млрд руб.). Переломить тренд на сокращение доходности размещений непросто. «Если не начнется ралли на рынке акций, НПФ будут отбивать убытки вложениями в облигации с предсказуемой доходностью, чтобы обеспечить положительный итог по году, сопоставимый или превышающий инфляцию»,— прогнозирует управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.