Инвесторы заправились нефтью. Какие активы будут расти до конца года

Последний месяц осени оказался очень успешным для рынка коллективных инвестиций. Самые высокие показатели были у отраслевых фондов нефтегазового сектора, стоимость паев которых выросла на 16–30%. Доходы показали и большинство других категорий фондов, за исключением отдельных ПИФов еврооблигаций и драгметаллов. До конца года нефтегазовый сектор может сохранить свое лидерство благодаря росту цен на нефть, считают участники рынка.

Жаркий ноябрь

После провального октября минувший месяц стал очень успешным для фондового рынка. По итогам ноября индекс Московской биржи вырос более чем на 15%, превысив уровень 3100 пунктов. До исторического максимума, установленного в начале года, он не дотянул менее 4%. Вместе с тем это лучший месячный прирост с января 2015 года. Тогда индекс прибавил почти 18%, поднявшись до отметки 1648 пунктов. Долларовый индекс РТС вырос более значительно, на 20%, до 1282 пунктов, но вернулся только к уровню августа.

Схожая картина наблюдалась и на большинстве мировых фондовых площадок. По данным агентства Bloomberg, за отчетный период ведущие европейские индексы выросли в долларовом выражении на 18–28%, американские фондовые индикаторы прибавили 11–12%. «Ноябрь стал одним из рекордных месяцев с точки зрения динамики рисковых активов. Этому способствовал позитив, воцарившийся на мировых фондовых площадках на фоне окончания президентской гонки в США и появления новостей о вакцине»,— отмечает руководитель отдела продаж «Сбер Управление активами» Андрей Макаров.

Смена лидера

Восстановление рынка сказалось и на результатах управления паевыми инвестиционными фондами. По данным Investfunds, в ноябре из 198 крупных розничных ПИФов, стоимость чистых активов которых превысила 100 млн руб., лишь 44 фонда оказались убыточными.

Лучшую динамику продемонстрировали отраслевые фонды акций, ориентированные на нефтегазовый сектор.
По данным Investfunds, стоимость паев таких фондов в ноябре выросла на 16–30%. Лучший результат был у фонда «Газпромбанк-нефть», основу которого составляет iShares Oil & Gas Exploration & Production UCITS ETF, ориентированный на динамику индекса S&P Commodity Producers Oil and Gas Exploration & Production, который вырос за месяц более чем на 30%. «Нефтегазовые бумаги показали доходность существенно выше среднерыночной как на мировых фондовых рынках, так и на российских»,— отмечает аналитик «Газпромбанк — Управление активами» Илья Купреев. В ноябре отраслевой индекс Московской биржи «Нефть и газ» вырос на 19%.

Опережающие среднерыночные темпы роста нефтегазовой отрасли связаны с повышением цен на нефть. По итогам ноября стоимость ближайшего фьючерса на поставку нефти Brent выросла на 27%, до $48 за баррель. Этому способствовали ожидания того, что на фоне всеобщей вакцинации произойдет полное восстановление мирового спроса на нефть в 2021 году, что в сочетании с ограниченным предложением нефти может привести к падению ее запасов.

Высокие технологии уходят на второй план

Вместе с тем заметно отстали от рынка фонды высокотехнологических компаний. По данным Investfunds, такие вложения могли принести доход в размере 1–16%. «До недавнего времени в фокусе инвесторов были растущие компании с хорошими перспективами, но необязательно с хорошими и стабильными текущими результатами, к ним относились и высокотехнологические компании. Однако в последнее время на рынке акций наблюдаются активные покупки в секторах, которые ранее были обделены вниманием инвесторов. Среди них финансовые компании, нефтегазовый сектор, а также в целом то, что называется компаниями стоимости,— акции компаний со стабильными финансовыми показателями и дивидендами»,— отмечает директор департамента управления активами «Альфа-Капитала» Виктор Барк.

Впрочем, не обошлось и без убыточных стратегий — ими стали фонды еврооблигаций и драгоценных металлов.
Инвестиции в них за месяц принесли потери в размере 0,5–9%. Таким результатам способствовала в первую очередь валютная переоценка вложений. В ноябре курс доллара на Московской бирже снизился на 3,14 руб., до отметки 76,4 руб./$. К тому же, как отмечает Андрей Макаров, золото — защитный актив, а при текущей конъюнктуре рынков растет спрос на более рисковые активы, такие как акции, что негативно сказывается на стоимости металла. В ноябре цена золота снизилась более чем на 5%, опустившись ниже уровня $1,8 тыс. за тройскую унцию.

Ралли под Рождество

До конца года участники рынка ждут сохранения трендов ноября, опережающих темпы роста российского рынка во главе с компаниями нефтегазового сектора, и снижения стоимости валютных активов. Этому будут способствовать ожидания восстановления экономики в будущем году, что будет поддерживать цены на нефть и на рублевые активы. По оценке главного макроэкономиста Julius Baer Норберта Рюкера, в ближайшие три месяца цена на нефть будет на уровне $52,5 за баррель. «Учитывая готовность ОПЕК+ соблюдать договоренности и продолжающееся восстановление мировой экономики, мы считаем высокой вероятность дальнейшего роста капитализации нефтяных компаний»,— отмечает Виктор Барк.

При этом отставание фондов высокотехнологических компаний продолжится, но это не повод избавляться от них, предупреждают участники рынка.
«Многие акции технологического сектора выглядят справедливо оцененными — их котировки в целом отражают перспективы роста их бизнеса. Тем не менее в долгосрочной перспективе держать диверсифицированный портфель акций "новой" экономики по-прежнему является разумной стратегией»,— отмечает Илья Купреев.

По мнению Андрея Макарова, сохраняется потенциал еврооблигаций развивающихся стран. «По мере восстановления глобальной экономики интерес инвесторов к бумагам развивающихся рынков сохранится. Этому будут также способствовать и низкие уровни ставок по облигациям на развитых рынках»,— отмечает он. По его оценке, на развивающихся рынках можно собрать трех-четырех-летний портфель интересных эмитентов, например из Латинской Америки или Азии, где доходность долларовых евробондов находится в диапазоне 3–4% годовых.