Фондовая экзотика. Для кого создают отраслевые ПИФы

Обесценение рубля вынуждает инвесторов активно наращивать вложения в фонды иностранных активов. Предпочтения отдаются зарекомендовавшим себя фондам высокотехнологических компаний и драгоценных металлов. Однако на рынке есть и более экзотические решения, такие как фонды биотехнологий, индустрии спорта или фэшн-ритейла, которые также выигрывают от слабости рубля. Однако к таким инвестициям стоит подходить с осторожностью, поскольку они имеют более высокий уровень риска, а значит могут как принести неплохой доход, так и заметно обесценить вложения.

В погоне за длинным долларом

После недельного перерыва рост американской валюты на российском рынке возобновился. К пятнице курс доллара на торгах Московской биржи вновь вернулся к отметке 78 руб./$, что более чем на 1 руб. выше значений закрытия предшествующей недели. Уверенный рост курса продолжается с начала лета, и за это время он поднялся почти на 12,5%. Это один из самых худших результатов среди валют развивающихся стран.

В таких условиях российские инвесторы с высоким интересом смотрят на паевые фонды, ориентированные на вложения в иностранные активы. По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, в сентябре приток средств в такие фонды составил почти 4,4 млрд руб., за третий квартал — более 15 млрд руб. Это почти в пять раз выше результата второго квартала. Такие вложения позволяют, с одной стороны, заработать на росте иностранных рынков, а также дополнительно выигрывают от ослабления рубля. Согласно данным Investfunds, с начала года стоимость паев этих фондов выросла на 30–62%.

Отраслевой подход

Основу фондов с иностранной «начинкой» составляют отраслевые ПИФы, инвестиционная декларация которых ориентирована на акции высокотехнологических компаний. Такие фонды есть в линейке всех крупных управляющих компаний, а стоимость их чистых активов (СЧА) превышает 42 млрд руб.

Такие инвестиции притягивают внимание инвесторов в первую очередь более высокой исторической доходностью»,— отмечает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.

Еще одной крупной категорией фондов являются фонды драгоценных металлов, в состав которых входят ETF на драгоценные металлы, а также акции золотодобывающих компаний. По данным Investfunds инвесторам доступны паи 14 фондов, а стоимость чистых активов составляет 13 млрд руб.

Впрочем, на рынке представлены и более экзотические варианты фондов, например, ориентированные сектора биотехнологии, машиностроения, финансы, а также индустрии спорта и фэшн-ритейла. Чаще всего такие фонды есть только у одной компании, максимум — у двух. По словам руководителя отдела продаж «Сбер Управление активами» Андрея Макарова, отраслевые фонды требуют довольно специфической и глубокой экспертизы. То есть под каждый такой фонд должна быть сформирована команда профильных и квалифицированных аналитиков, которая может качественно покрыть отдельную отрасль и обеспечить результат для клиентов, чтобы поддерживать их интерес к таким фондам.

Разнообразие не для всех

Вместе с тем, отраслевые фонды — это вложения с высоким риском, хотя и потенциальный доход может быть значительно выше, чем в среднем по рынку. Например, в прошлом году фонды нефтегазового сектора принесли доход более 30%, за год до этого такую же доходность обеспечили фонды ИТ- и интернет-компаний. Однако участники рынка не советуют все средства вкладывать в заинтересовавший ПИФ, тем более ориентируясь только на недавний рекордный результат. «По истечении любого периода (ex post) можно найти сектор или страну, показавшие феноменальные результаты доходности благодаря удачно сложившейся конъюнктуре рынка. Гораздо сложнее выбрать такую "историю" ex ante — то есть заранее»,— отмечает Виталий Исаков.

Поэтому профессиональные инвесторы советуют составлять портфель из нескольких фондов.
«Широкая линейка дает возможность, с одной стороны, диверсифицировать портфель своих инвестиций, с другой — увеличить долю в отдельном секторе, который кажется клиенту более привлекательным»,— отмечает Андрей Макаров.

Поэтому для начинающих инвесторов управляющие вообще не советуют заходить в отраслевые фонды, если цель клиента сохранить средства, а горизонт инвестирования два-три года. «Они подходят для тех инвесторов, кто уже получил опыт работы с фондами облигаций и акций, инвестирующих в широкий рынок, и готов диверсифицировать свой портфель, увеличив в нем вес отдельной отрасли. В целом, мы рекомендуем вкладывать в секторальные фонды не более 30% портфеля, в среднем, 10–15%»,— отмечает господин Макаров.

В дальнейшем инвестор может осуществлять ребалансировку фондов, выбирая разные типы фондов с разными классами активов.
Однако, по словам управляющего активами «БКС Мир инвестиций» Андрея Русецкого, это целое направление в финансовой науке. «Большинство инвесторов предпочитает делать просто сбалансированный портфель из акций и облигаций»,— отмечает господин Русецкий.