Ставка на золото. Кто выиграл и кто проиграл среди паевых фондов в июле

Минувший месяц оказался очень успешным для многих розничных фондов. Но самыми прибыльными были инвестиции в фонды, ориентированные на инвестиции в драгоценные металлы и добывающие компании, стоимость паев которых выросла на 12–20%. Доход, заметно превышающий ставки по вкладам, обеспечили не только фонды акций, но и еврооблигаций. Из-за роста курса доллара фонды рублевых облигаций оказались в аутсайдерах.

В погоне за руном

Июль оказался прибыльным практически для всех ПИФов на рынке коллективных инвестиций. По оценке “Ъ”, основанной на данных Investfunds, из 180 фондов, стоимость чистых активов которых превышала 100 млн руб., только два фонда зафиксировали снижение стоимости пая, да и то на символические 0,1–0,2%. В предыдущие месяцы убыточными были, как правило, больше трех десятков фондов.

Лучшую динамику продемонстрировали фонды, декларация которых ориентирована на инвестиции в драгоценные металлы (см. “Ъ” от 5 июля). По данным Investfunds, доход таких фондов за месяц составил 12–20%. В наибольшем выигрыше оказались фонды, которые наряду с золотыми ETF вкладывали в серебряные ETF, акции золотодобывающих компаний (Newmont Goldcorp, «Полюс Золото»). По данным агентства Reuters, в июле стоимость золота выросла на 11%, до $1975 за унцию, обновив исторический максимум, установленный в сентябре 2011 года. Рост котировок продолжился и в начале августа — стоимость золота достигала отметки $2072 за унцию.

Не златом единым

Опережающим темпом росло в цене и серебро, поднявшись на 34%, до $24,4 за унцию. Сильнее золота подорожали ценные бумаги золотодобывающих компаний: акции Newmont Goldcorp выросли на 12% в долларах и на 17% в рублях, акции «Полюс Золото» подорожали на 41%. Опережающий рост российских компаний происходит на фоне высокой активности инвесторов, которых привлекает возможность заработать на росте стоимости золота. По данным Московской биржи, объем торгов с акциями «Полюс Золото» составил в июле более 88 млрд руб., против 58 млрд руб. в июне и 12 млрд руб. в январе.

Привлекательность вложений в благородные металлы и связанные с ними активы растет на фоне снижения центральными банками базовых процентных ставок вкупе с реализацией рекордных программ прямой поддержки экономик в США и Европейском союзе, которые привели к снижению реальных процентных ставок и ожиданиям роста темпов инфляции.

По словам заместителя руководителя управления инвестиций «Райффайзен Капитала» Антона Кравченко, инвесторы ищут защиту покупательной способности своих сбережений в реальных активах — золоте и других драгоценных металлах.

«Это вкупе с политической неопределенностью в исходе выборов президента США и продолжающейся конфронтацией США и Китая стало идеальной комбинацией для роста цен на золото. Соответственно, и фонды золота, которые выступают самым простым и доступным способом инвестировать в золото, росли не менее активно»,— отмечает портфельный управляющий «Сбербанк Управление активами» Александра Фалкова.

Высокие технологии не сдаются

Высокую доходность продемонстрировали отраслевые фонды акций, ориентированные на высокотехнологические компании и потребительский сектор. По данным Investfunds, паи таких фондов подорожали за июль на 12–15%. Остальные фонды акций принесли инвесторам доход на уровне 8–10%. По словам директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, среди технологических компаний наиболее высока концентрация бизнесов с устойчивыми конкурентными преимуществами, высокими темпами роста финансовых показателей, хорошей маржинальностью и высоким доходом на инвестированный капитал.

В условиях сверхнизких процентных ставок и слабого экономического роста по всему миру участники рынка готовы платить все более и более высокую премию за рост — выручки, денежных потоков, числа клиентов»,— отмечает господин Исаков.

И по его словам, такие «участки» роста сохранились преимущественно среди инновационных компаний.

Разноликие облигации

Впрочем, неплохо заработать инвесторы могли и на более консервативной категории фондов — еврооблигаций. По расчетам “Ъ”, фонды этой категории выросли на 4,7–7,6%. «В июле наблюдалось снижение доходности на рынке еврооблигаций, что позволило фондам, инвестирующим в долларовые долговые бумаги, показать очень хорошие результаты. Еще около 4% фондам, чьи активы номинированы в долларах США, добавило ослабление рубля (если ориентироваться на рублевую динамику стоимости пая)»,— отметил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала» Владимир Брагин.

В то же время фонды рублевых облигаций оказались в числе аутсайдеров. За месяц такие фонды прибавили в цене менее 1%.

Столь слабый результат связан с низким спросом на рублевые бумаги на фоне ослабления рубля, произошедшего в июле. Курс доллара на Московской бирже вырос за месяц на 3,2 руб., до 74,5 руб./$. «Основной цикл снижения базовой процентной ставки Банком России подходит к концу, что способствует снижению инвестиционной привлекательности рублевых облигаций»,— отмечает Александра Фалкова.