НПФ рискует столкнуться с обязательным порогом доходности

Минфин хочет установить обязательный порог доходности для пенсионных фондов. НПФ должны будут приносить вкладчиками минимум 6,7% годовых. Об этом пишет РБК со ссылкой на замминистра финансов Алексея Моисеева. «Если пенсионные фонды будут зарабатывать меньше, чем ОФЗ, то зачем нужны эти фонды?»,— задается вопросом чиновник. В прошлом году доходность выше 6,7% принесли только два НПФ из 35. Сейчас, по информации Минфина, ситуация лучше. Средневзвешенная доходность всех организаций превысила 10%.

Президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов Константин Угрюмов скептически смотрит на планы властей: «На совещании шел разговор о том, чтобы инвестиционная деятельность фондов не приводила к доходности ниже той, которая есть у ОФЗ, но это не значит, что планируется вводить какую-то гарантированную планку. Я не считаю такую возможность реальной. Не знаю примеров в международной практике, чтобы устанавливались минимальные нормы прибыли для инвестиционной деятельности.

Тогда нужно каждый год менять показатели в зависимости от состояния фондового рынка.

Раньше гарантировать инвестиционную доходность было запрещено законом, потому что фонд не имеет права обещать определенный уровень прибыли. Другой вопрос, если НПФ дает доходность ниже ОФЗ, то действительно инвестиционную деятельность можно оценивать неудовлетворительно. Сегодня, если фонд проводит, с одной стороны, взвешенную, а с другой стороны, правильную инвестиционную политику, то можно добиться доходности выше уровня инфляции».

По словам Моисеева, если фонд не сможет получить прибыль по итогам года в 6,7%, то он должен будет компенсировать недостачу из своих резервных средств. Но это те же деньги вкладчиков, подчеркивает независимый эксперт по пенсионным накоплениям Сергей Звенигородский. Он не исключил, что в итоге несколько игроков покинут рынок: «Собственные средства НПФ называют пенсионными резервами. А туда, согласно законодательству, входит не только уставной капитал собственника фонда, но и деньги, которые люди или организации откладывают самостоятельно. То есть получается, что из одного кармана будет перекладываться в другой. В самом лучшем случае с рынка уйдут максимум три-четыре НПФ из тех, что сейчас находятся в пограничном состоянии.

Граждане, которые формируют свои личные накопления, будут получать доходность по своим пенсионным планам меньше на 1-2%, а вот накопительную пенсию будут иметь на уровне 6,7%. Но тут вмешивается еще один фактор: с 2022 года начинаются массовые выплаты накопительных пенсий. Это потребует очень серьезных объемов ликвидности, а значит, изъятия временно свободных денежных средств, поскольку вложиться быстро будет сложнее: нужно держать серьезные средства на каких-то краткосрочных трехмесячных депозитах, у НПФ снизится норма доходности. И опять же с этой проблемой придется разбираться уже государству.

Даже если уйдет хотя бы один крупный фонд с активами больше 300 млрд, проблемы у государства будут такими же, как если бы оно не вводило эту норму.

Поэтому все, что сейчас озвучивается, не является решением как таковым, а представляется как вопрос для обсуждения»,— отмечает Звенигородский.

С марта 2018-го НПФ несут ответственность за управление средствами клиентов. Если фонд инвестировал деньги не на лучших условиях, он обязан возместить потери за счет собственного капитала.