Дорогое электричество: как «Интер РАО» заработала ₽31 млрд за три месяца

Выручка и прибыль энергетического гиганта «Интер РАО» увеличилась на 13,7% и 37,8% соответственно. За последние три месяца компания получила ₽31,2 млрд чистой прибыли, сказано в финансовой отчетности. Выручка достигла ₽281,4 млрд, EBITDA поднялась на 36,9%, до ₽47,6 млрд.

Несмотря на выход позитивных финансовых результатов акции «Интер РАО» на Московской бирже потеряли в цене 1,7% из-за фиксации прибыли игроками.

Из-за чего выросли доходы

«Результаты энергетической компании превысили как наши ожидания, так и консенсус-прогноз», — сообщил аналитик «Велес Капитала» Алексей Адонин. Рост квартальных показателей был связан в первую очередь с вводом Затонской ТЭЦ в Башкирии установленной мощностью 440 МВт по программе договоров на поставку мощности (ДПМ).

Улучшению результатов способствовал рост цен на рынке на сутки вперед (РСВ) в двух ценовых зонах. Первая ценовая зона включает европейскую часть России и Урал, вторая ценовая зона охватывает Сибирь. Стоимость электроэнергии в Калининградской области, на Дальнем Востоке, в Архангельской области и Республике Коми регулируются государством.

Увеличить выручку также помог ввод станций в Калининградской области, которые компания арендует. Речь идет о Маяковской ТЭС установленной мощностью 157 МВт, Талаховской ТЭС установленной мощностью 159 МВт и трех блоков Прегольской ТЭС суммарной мощностью 340 МВт.

Электричество, тепло и трейдинг

В сбытовом сегменте выручка увеличилась на 12,5%, до 185,4 млрд. Сегмент «электрогенерация в России» повысил выручку на 16,6%, до ₽39,9 млрд. Выручка сегмента «теплогенерация в России», в куда входят ТГК-11 и Группа «Башкирская генерирующая компания», увеличилась на 6,5%, до ₽25,9 млрд.

Выручка сегмента «трейдинг» возросла на 43,1%. Это произошло за счет роста цен на бирже электроэнергии Nord Pool в зонах Литвы и Финляндии, повышения объемов поставок в этих направлениях, а также благодаря ослаблению среднего курса рубля относительно евро на 7,6%.

Операционные расходы «Интер РАО» увеличилась на 10%, до ₽246,5 млрд Операционная прибыль составила ₽38,4 млрд. Это на 42,2% выше первого квартала 2018 года. Капитальные расходы увеличились в 2,2 раза, до ₽7,9 млрд.

Сегмент «зарубежные активы» снизил выручку на 1,4% из-за условий работы станции Trakya Elektrik в Турции. Существенное снижение выработки электроэнергии в отчетном периоде произошло из-за распоряжения системного оператора Турции. Также на выручку негативно повлиял рост среднего курса доллара относительно рубля на 16,3%.

На какие дивиденды можно рассчитывать

В этом году компания намерена выплачивать 25% прибыли по МСФО в виде дивидендов. В апреле совет директоров «Интер РАО» рекомендовал выплатить дивиденды за 2018 год в размере ₽17,9 млрд или по ₽0,171635536398468 на одну акцию. Это соответствует 25% от чистой прибыли по МСФО за прошлый год.

Годовое собрание акционеров пройдет 20 мая. Последний день покупки акций на Московской бирже для желающих получить дивиденды — 29 мая 2019 года. Получить дивиденды смогут владельцы акций на 31 мая.

Одну ГРЭС продать, другие купить

Капитальные затраты в 2019 году составят ₽25 млрд, а EBITDA может вырасти на 10%, спрогнозировала компания. К 2020 году руководство планирует сократить операционные затраты на 15%. В ближайшие месяцы «Интер РАО» может завершить продажу доли в Экибастузской ГРЭС-2. Сейчас компании принадлежит 50% этой угольной электростанции.

К 2020 году «Интер РАО» планирует увеличить долю на рынке с текущих 16% до более чем 20% благодаря приобретению и строительству новых активов. За счет использования свободного инвестиционного ресурса к 2020 году может быть получена дополнительная EBITDA не менее ₽30 млрд, считают в компании. Дополнительная установленная генерирующая мощность может составить до 2 ГВт.

За последние дни котировки «Интер РАО» прибавили 10%. Аналитики «Велес Капитал» полагают, что у акций охраняется значительный потенциал роста. «Наша рекомендация — покупать, цель — ₽5 за бумагу», — заключил аналитик «Велес Капитала» Алексей Адонин.