Долги «Детского мира» достигли ₽23 млрд. Котировки пошли вниз

Выручка торговой сети «Детский мир» за первые три месяца 2019 года увеличилась на 16,1%, до ₽27,9 млрд. Скорректированный показатель EBITDA взлетел на 30,1%, составив ₽1,9 млрд. Однако чистый долг достиг ₽23,1 млрд, что на 27,4% больше, чем на конец 2018 года и на 42% больше, чем годом ранее, говорится в пресс-релизе компании. Инвесторы растерялись. Акции компании сначала выросли, а затем устремились вниз.

Показатель чистый долг/скорректированная EBITDA вырос до 1,8х из-за инвестиций в открытие собственного складского комплекса «Бекасово-2» в четвертом квартале 2018 года, а также из-за инвестиций в оборотный капитал.

«Это некритичная долговая нагрузка, но она растет второй квартал подряд и четыре квартала из последних пяти. При этом компания платит высокие дивиденды, что может показаться нерациональным. Если бы АФК «Система» не испытывала большую потребность в наличности, часть средств шла бы на контроль долговой нагрузки и на более агрессивное развитие, ведь компания показывает высокие показатели возврата на инвестиции», — предположил Константин Карпов из БКС.

За счет чего увеличилась выручка

«Среди ключевых причин роста выручки — выход на полную мощность магазинов, открытых в 2017-2018 годах, а также высокий темп роста сопоставимых продаж, полученный за счет роста количества чеков», — сообщил генеральный директор «Детского мира» Владимир Чирахов.

• Компания открыла 104 магазина в 2017 году и 100 магазинов в 2018 году. В минувшем квартале заработало шесть магазинов. Три из них в Белоруссии. В общей сложности на 31 марта компания зарегистрировала 748 магазинов в России, Казахстане и Белоруссии.
• Совокупные сопоставимые продажи торговой сети по Казахстану и России за три месяца увеличились на 7,2%, сопоставимый рост числа чеков составил 8,2%. Те же показатели по России выросли на 6,6% и 7,5% соответственно.

Компания добилась значительного роста продаж игрушек, одежды и обуви в период празднования восьмого марта и 23 февраля, сказано в пресс-релизе. Доля категории игрушек в общем объеме продаж в первом квартале достигла 33%. Торговой сети также удалось распродать зимнюю коллекцию одежды и обуви: доля этих товаров в общих продажах в России увеличилась до 24%.

Доля продаж интернет-магазина в общей выручке «Детского мира» составила 9,3%. Основной причиной компания назвала развитие услуги самовывоза. По логике «Детского мира», благодаря этому выручка от онлайн-продаж подскочила на 74,1%, до ₽2,6 млрд.

Что еще показала отчетность

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 30,1%, до ₽1,9 млрд против ₽1,4 млрд в том же периоде 2018 года. Рентабельность скорректированной EBITDA улучшилась на 0,7 п.п, до 6,7%. Компания сумела сократить коммерческие, общехозяйственные и административные расходы с 23,5% до 22,2%. Это и стало причиной роста рентабельности.

Скорректированная чистая прибыль в первом квартале 2019 года достигла ₽474 млн. Это на 4,5% больше, чем в аналогичном периоде 2018 года. «На динамику чистой прибыли повлиял рост процентных расходов и убытки от курсовых разниц», — объяснил Чирахов. Чистая прибыль без учета корректировок упала на 13,4% и составила ₽291 млн.

В апреле 2019 года совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров направить на выплату финальных дивидендов по результатам 2018 года 3,3 млрд руб. Это соответствует 4,45 руб. на одну обыкновенную акцию.