Завод «Ямал СПГ» увеличил доходы НОВАТЭКа. Котировки пошли вверх

Независимая газодобывающая компания НОВАТЭК опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2018 год. Основным источником изменений финансовых показателей НОВАТЭКа в четвертом квартале стал завод «Ямал СПГ». Благодаря ему выручка компании повысилась. По той же причине увеличились расходы на закупку сырья. Акции компании отреагировали ростом на 2%.

Квартал: выручка в плюсе, прибыль в минусе

В четвертом квартале выручка компании по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года выросла на 40% — до ₽237,17 млрд. Этому помог ускоренный ввод в эксплуатацию второй и третьей линий проекта «Ямал СПГ». Кроме того, благоприятные макроэкономические условия способствовали росту средних цен жидких углеводородов и природного газа, что также помогло увеличить выручку. Чистая прибыль в четвертом квартале 2018 года снизилась на 4% в годовом выражении до ₽42,7 млрд.

«Финансовые результаты НОВАТЭКа за четвертый квартал в значительной степени соответствуют нашим ожиданиям и близки к консенсус-прогнозам», — сообщили аналитики «Атона». Показатель EBITDA (₽63,5 млрд) оказался на 1% ниже консенсуса, итоговая прибыль превысила консенсус на 7%.

Проект «Ямал СПГ» предусматривает ежегодное производство около 16,5 млн тонн сжиженного природного газа (СПГ) и 1,2 млн тонн газового конденсата для поставки на рынки стран Азиатско-Тихоокеанского региона и Европы. Завод расположен на полуострове Ямал за Полярным кругом на базе Южно-Тамбейского месторождения. Оператором стало совместное предприятие НОВАТЭКа (50,1%), концерна TOTAL (20%), Китайской национальной нефтегазовой корпорации» (20%) и «Фонда Шелкового пути» (9,9%).

Итоги года: прибавка по всем статьям

Выручка НОВАТЭКа в 2018 году выросла на 42,6% — до ₽831,8 млрд. Чистая прибыль увеличилась до ₽163,7 млрд руб. (54,33 руб. на акцию). Это на 4,7% больше по сравнению с 2017 годом. В 2018 году на прибыль компании повлияло признание существенных неденежных курсовых разниц по займам НОВАТЭКа и совместных предприятий, номинированным в иностранной валюте. В 2017 году эффект от курсовых разниц был менее значительным.

Без учета эффекта от курсовых разниц, а также единовременной прибыли от выбытия долей владения в совместных предприятиях, нормализованная прибыль увеличилась до ₽232,9 млрд (₽77,29 на акцию) или на 49,2% по сравнению с 2017 годом. В январе-декабре 2018 года компания выкупила 2,7 млн своих акций за ₽2,09 млрд. В 2017 году компания выкупила 2,1 млн акций за ₽1,44 млрд.

Объем добычи природного газа компанией в 2018 году вырос на 8,5%, а объем добычи жидких углеводородов увеличился на 0,2%. На эти показатели повлиял запуск производства сжиженного природного газа на первых трех очередях завода «Ямал СПГ», а также приобретение новых добывающих месторождений в конце 2017 года и в первом квартале 2018 года — Берегового, Западно-Ярояхинского и Сысконсыньинского. Сейчас компания завершает проектирование четвертой очереди завода «Ямал СПГ». Новые мощности введут в эксплуатацию в четвертом квартале 2019 либо в первом квартале 2020 года.

Что еще помогло котировкам НОВАТЭКа

«Помимо ввода в эксплуатацию «Ямал СПГ» на финансовых результатах благоприятно отразился валютный фактор и конъюнктура на рынке углеводородов. Средняя цена реализации 1000 куб. м газа в рублях выросла на 36,5% и составила ₽5201. Не самым приятным моментом можно назвать планы ФАС и Минэкономразвития индексировать цены на газ на внутреннем рынке в 2019 году всего на 1% против 3,9% в 2017 и 3,4% в 2018 году», — рассказал эксперт «БКС Брокер» Константин Карпов.

13 февраля международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный рейтинг НОВАТЭКа. Вместе с 11 компаниями нефтегазового, металлургического и добывающего секторов независимый газодобытчик получил рейтинг Baa2 со стабильным прогнозом. Компания демонстрирует особенно сильные кредитные показатели, а значительная доля выручки приходится на иностранную валюту. «Все эти компании имеют надежные бизнес-модели, низкие затраты для своих секторов и являются заметными игроками как на внутреннем рынке, так и на внешнем», — считают в агентстве Moody's.

Японское новостное агентство Nikkei сообщило, что НОВАТЭК ведет переговоры с Mitsubishi и Mitsui относительно возможных инвестиций в проект «Арктик СПГ-2». Две японские компании могут купить в проекте долю 10%, потратив при этом от 3 трлн до 4 трлн иен. Правительство Японии может профинансировать 50% из инвестиций через JOGMEC (Японская национальная корпорация по нефти, газу и металлам).

По мнению аналитиков «Атона», любая информация о сделке, подписанной с иностранным партнеромв отношении продажи доли в «Арктик СПГ-2», будет позитивно воспринята рынком и окажет положительное влияние на котировки НОВАТЭКа.

Как ведут себя акции

Во вторник,19 февраля, акции НОВАТЭКа прибавили около 2% после сильной распродажи на прошлой неделе. Сегодня они подорожали еще на 2%. В ближайшие 12 месяцев эксперты Refinitiv ожидают роста котировок акций НОВАТЭКа на 7% до уровня ₽1194 за бумагу. Четверо рекомендуют купить бумаги, трое — держать в портфеле. Рекомендацию продать дал один эксперт.

«Потолком для котировок акций в первом квартале видится уровень ₽1200 за акцию», — считает начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Эксперты БКС рекомендуют держать акции НОВАТЭКа. В перспективе года они ожидают котировки на 18% выше текущей цены — на уровне ₽1296 за бумагу.