Fox и Disney объявили о новой сделке

По условиям новой заявки, Disney согласна приобрести определенные активы Fox по цене в 38 долларов за акцию, что выше декабрьского предложения в 28 долларов за акцию. Таким образом, общая стоимость сделки теперь превышает 70 млрд долларов по сравнению с изначальной стоимостью 52,4 млрд долларов и ценой предложения Comcast на уровне 65 млрд долларов. По условиям нового соглашения, акционеры Fox смогут получить свои выплаты в виде денежных средств или акций.

Fox указала в своем заявлении, что новая сделка, предложенная Disney, "выгоднее, чем предложение", сделанное Comcast ранее в этом месяце.

Акции Fox на премаркете повысились на 5,1%, а бумаги Disney добавили почти 2%. Акции Comcast опустились на 0,3% до 32,71 доллара.

В числе указанных активов – теле- и киностудия Twentieth Century Fox, кабельные сети в США, включая FX и региональные спортивные каналы, зарубежные активы, в т. ч. Sky PLC и Star India, а также одна треть в потоковом сервисе Hulu, принадлежащая Fox.

Ни одна из предложенных сделок не включает Fox News, Fox Sports 1, вещательную сеть Fox и ее телеканалы. При любом сценарии эти активы будут выделены в новую компанию, которую пока условно называют "New Fox."

До заключения сделки с Disney компания Fox отклонила заявку Comcast, сумма которой в расчете на акцию была на 16% выше. В этом году Comcast возобновила попытки приобрести активы.

Предложение Disney предусматривает ограничение по денежной части сделки – акционеры Fox смогут получить акции Disney исходя из цены в 38 долларов, пока рыночная цена акций Disney остается в диапазоне 93,53-114,32 доллара.

Fox сообщила, что решила отложить внеочередное собрание акционеров, которое изначально назначила на 10 июля, на "более поздний срок".

Совет и акционеры Fox должны были учесть ряд факторов, определяя наилучшего претендента. Конечно, основным фактором является общая цена, или акционерная стоимость заявки.

Однако структура сделки также имеет значение. Некоторые акционеры Fox могут предпочесть более выгодную денежную заявку, например, от Comcast, хотя такой капитальный доход будет подлежать налогообложению.

Семья Мердок владела акциями Fox долгое время и вследствие этого может быть вынуждена заплатить крупный налог на доход с капитала, если продаст свою долю за деньги. Доля Руперта Мердока и его семьи в 21st Century Fox составляет 17%.

Disney заявила, что акционерам 21st Century Fox, как ожидается, не придется платить налог с той части сделки, которая оплачивается акциями.

Другие акционеры, в особенности те крупные институциональные акционеры, которые являются крупнейшими инвесторами Fox, обычно в гораздо меньшей степени беспокоятся из-за налогов.

Источники, близкие к Fox, заявили, что Мердоки стремятся заключить наиболее выгодную финансовую сделку и действуют в интересах всех акционеров.

Как отметили источники, если Fox захочет получить больше денежных средств, Disney может увеличить денежную часть своего предложения.

Помимо налоговой выгоды сделка с Disney имеет потенциальные долгосрочные преимущества, предлагая инвесторам Fox потенциал роста при каком-либо повышении акций Disney. Аналитики ожидают, что этот рост будет значительным. Но такой результат тоже не гарантирован.

Кроме того, стоит учитывать трудности при обсуждении сделки с регуляторами. Для нее в любом случае потребуется одобрение Министерства юстиции США. Fox отклонила начальную заявку Comcast в том числе из этих опасений.

Однако на прошлой неделе суд помешал министерству заблокировать сделку AT&T по приобретению Time Warner Inc. Согласно источникам, Comcast полагает, что одобрение судом "вертикального" слияния между дистрибьютером и поставщиком контента должно успокоить Fox, поскольку у альянса Comcast и Fox будут аналогичные характеристики.

Disney указала в заявлении, что, по ее мнению, ее улучшенная заявка является "надежным и своевременным вариантом для получения одобрения от регуляторов". Disney добавила, что компании стремятся "выполнить все условия, необходимые для завершения сделки".