Телетрейд Групп: Игра в доллар

На мировом валютном рынке сложилась любопытная ситуация. Единственной валютой, которая чутко реагирует на риски остался американский доллар.

Обычно при росте рисков инвесторы и спекулянты убегали в японскую валюту, доллар и золото. Сейчас этого не происходит. Если риски растут, то начинают снижаться акции, падает сырье, падает золото и иена.

Главная проблема для иены – Банк Японии, который продолжает проводить сверхмягкую монетарную политику, таргетирует нулевую доходность по гособлигациям, не дает ценам упасть и тем самым насыщает рынок иенами. Поэтому иена как валюта-убежище в такой обстановке или работает плохо, или совсем не работает.

Правда в период резкого падения американских индексов в начале февраля японской валюте удалось укрепиться на 3 процента к доллару, однако в последние дни иена сдала обратно около 2 процентов.

Сила доллара объясняется тем, что доллар остается основной валютой фондирования для многих типов сделок и при стрессовых ситуациях на рынках инвесторы, опасаясь маржин коллов уходят в американскую валюту.

Надо сказать, что в основе возникающих на рынках рисков сейчас находится ситуация на рынке государственного долга США. Цены на казначейские облигации падают постоянно. Уже доходности по 2 летним облигациям прошли уровень 2.25, а по 10 летним приближаются к 3 проц.

В основе продаж лежат два фактора. Во-первых, гигантский дефицит бюджета и, как следствие, большие объемы заимствований. Во-вторых, рост инфляционных показателей, что неизбежно заставит ФРС повысить ставку рефинансирования.

В таких условиях можно ожидать, что индекс доллара вырастет в ближайшее время до 92-93 пунктов, то есть евро может упасть до 1.18, а фунт до 1.35.

Олег Богданов, главный аналитик «Телетрейд Групп»