Борьба с рассеянным склерозом и вакцины увеличили доходы Sanofi

По данным отчетности Sanofi за 9 месяцев, общий объем продаж компании увеличился на 5,7% до 26,4 млрд евро. Результаты поддержало фармацевтическое биотехнологическое подразделение Genzyme, увеличившее свои доходы до 4,2 млрд евро (+14,2%) благодаря показателям по препаратам для лечения рассеянного склероза (Aubagio и Lemtrada), а также подразделение вакцин, объем продаж по которому составил 3,7 млрд евро (+15,2%).

Сегмент потребительских товаров и безрецептурной продукции, приобретенный у немецкой фармкомпании Boehringer Ingelheim в обмен на ветеринарное подразделение и доплату разницы в оценках этих компаний (сделка была закрыта 01.01.2017), принес 3,6 млрд евро. Между тем, объем продаж противодиабетических препаратов сократился на 14,5% и составил 3,7 млрд евро.

В географическом разрезе сектор развивающихся рынков показал наибольший рост продаж (+11%, 7,7 млрд евро); североамериканский рынок показал снижение на 0,5% (9 млрд евро). Европейский рынок показал рост на 8,4% до 7,1 млрд евро. Продажи в прочих регионах возросли на 11% до 2,6 млрд евро.

Операционная прибыль компании увеличилась на только 1,5% до 5,1 млрд евро. Более сдержанному росту операционной прибыли способствовало увеличение доли себестоимости и прочих операционных расходов в выручке.

Чистые финансовые расходы в отчетном периоде сократились на 54% до 200 млн евро за счет удешевления стоимости долга. В итоге чистая прибыль от продолжающихся операций увеличилась на 5,9% до 3,9 млрд евро.

Отметим, что в отчетном периоде после завершения сделки по обмену активами с немецкой Boehringer Ingelheim, упомянутой ранее, компания признала единовременную прибыль в размере 4,5 млрд евро. В результате совокупная чистая прибыль отчетного периода составила 8,3 млрд евро.

После выхода отчетности мы уточнили прогноз финансовых показателей компании на ближайшие годы.



Мы ожидаем, что в ближайшие годы чистая прибыль компании сможет закрепиться на уровне свыше 6 млрд евро, а сама компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это до 100% своей годовой прибыли, большая часть из которой будет распределяться через дивиденды. В настоящий момент акции Sanofi торгуются исходя из P/E 2017 около 18 и P/BV 2017 в районе 2 и входят в число наших приоритетов.